2 мая 2024
✈ В среду США включили в санкционный список SDN дочернюю компанию Группы Аэрофлот — авиакомпанию «Победа». В соответствии с лицензией Управления Минфина США по контролю за иностранными активами (OFAC) Победа может завершить все необходимые транзакции до 30 июля 2024 года (Коммерсант предполагает, что речь идет о завершении сделок по страховому урегулированию по самолетам Boeing-737).
❗ Мы считаем, что введенные санкции могут привести к ограничению международных перелетов Победы. В 2023 году примерно 15% авиарейсов эта компания совершила в другие страны: прежде всего в Турцию, ОАЭ и ряд стран СНГ. Поскольку Победа обеспечила 27,5% пассажиропотока Группы Аэрофлот, после введения санкций возникает риск приблизительно для 4% пассажиропотока группы. Мы ожидаем, что международные перелеты Победы, вероятно, заместят Аэрофлот и (или) авиакомпания «Россия», а Победа в качестве компенсации может нарастить долю внутренних авиарейсов.
👉🏼 В целом мы считаем новость негативной для котировок Аэрофлота. На наш взгляд, риск того, что Группа Аэрофлот и другие российские авиакомпании могут быть включены в SDN-список, растет, и это может произойти после полного завершения страхового урегулирования и получения иностранными лизинговыми компаниями всех компенсаций за свои самолеты. Мы подтверждаем оценку Держать акции Аэрофлота.
📰Sbi
#акции AFLT