🏠Обзор на Fix Price FIXP 📝Отчетность по МСФО за Q3 2021 (по сравнению с Q3 2020): 📌Выручка: 57,

22 ноября 2021 в 17:26

🏠Обзор на Fix Price 📝Отчетность по МСФО за Q3 2021 (по сравнению с Q3 2020): 📌Выручка: 57,9 млрд руб – рост на 18%. 📌Чистая прибыль: 5,10 млрд руб – рост на 83,5%. 📌Маржа по EBITDA: 19% - в 2,5 раза выше, чем у лидера отрасли $FIVE. 📌P/E: 32,8 – компания переоценена рынком. 📌E/P: 3% - средняя годовая доходность. 📌Долг/EBITDA: 0,7 – низкая долговая нагрузка. 📌Долг/Активы: 41% - низкая долговая нагрузка. 📈Факторы роста: 1. Коррекция сделала ГДР Fix Price привлекательными для покупок. С момента IPO ГДР Fix Price снизились почти на 16%, что связано с общей слабостью сектора, давлением инфляции на бизнес и продажей акций со стороны Marathon Group. При этом результаты за третий квартал показали, что компания способна сохранять высокие темпы роста и сильные показатели маржинальности даже в условиях непростой макроэкономической ситуации. 2. Рентабельность компании по итогам 2020 составила феноменальные 9% - выше, чем у всех представителей продовольственной розницы. 3. Fix Price имеет неплохую для растущей компании дивидендную доходность. «Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов, однако последние годы компания выплачивала более 100% прибыли. По итогам 2021 года в базовом сценарии ожидается выплаты 35,8 руб. дивидендов на акцию, что соответствует доходности 5,9%.» - Кауфман Сергей, ФГ «Финам». 📉Факторы падения: 1. Ключевыми рисками для Fix Price являются конкуренция со стороны дискаунтеров - в 2020 году на эту поляну вышли X5 (сеть "Чижик"), Магнит (сеть "Моя цена"), Лента ("365+") - и слабое развитие онлайн-направления. 2. Последние кварталы на бизнес Fix Price негативное влияние оказывает растущая инфляция, но пока менеджменту удаётся ограничивать данный эффект. 📌Итог: компания растущая, эффективная, практически без долга, платящая небольшие дивиденды. Но за такой актив нужно платить: по мультипликаторам акции компании в разы дороже лидера отрасли X5 Retail Group.