Сектор услуг США продолжает терять темпы роста и давить на общую экономику, уверенно подходя к границе сокращения. Предварительные данные PMI США за сентябрь указывают на дальнейшее снижение темпов роста экономики. Наблюдается шоркая стагнация производства по всем секторам с эскалацией на сокращение. Данные фиксируют худшие показатели в частном секторе с февраля 2023 года, новые заказы падали самыми быстрыми темами в этом году, а ценовое давление усилилось, поскольку цены на сырье существенно выросли. Сектор услуг подходит к границе в 50 пунктов, утягивая за собой композитный индекс. • Сводный индекс деловой активности: 50,1 (август: 50,2) - минимальное значение за 7 месяцев. • Индекс деловой активности в сфере услуг: 50,2 (август; 50,5) - минимальное значение за 8 месяцев. • Индекс деловой активности в производственном секторе: 48,9 (август: 47,9). - максимальное значение за 2месяца. Основной вклад в снижение производства продолжает вносить сектор услуг. Ухудшающееся финансовое здоровье потребителя США, на фоне высоких ставок и инфляции, начинает отражаться на спросе. Ослабевающий спрос спровоцировал ускорение снижения объемов новых заказов. Темпы сокращения были самыми серьезными с декабря 2022 года и тенденция сохраняется. Также наблюдается снижение внешнего спроса, из-за рисков рецессии в Европе. Ценовое давление продолжает увеличиваться. Повышение расходов на заработную плату, стоимость займов и цен на материалы, рост расходов на топливо - все это привело к росту издержек в сентябре. Общий темп роста цен на сырье ускорился до самого высокого уровня с июня. Производственные компании - самые чувствительные к росту цен на нефть, поскольку он приводит к росту дополнительных затрат на издержки производства (растут затраты на закупку пластмассы и химикатов, транспортировку). Найм персонала остается высоким, при этом объемы незавершенных работ стремительно уменьшаются. Объем незавершённых работ сокращался самыми быстрыми темпами с мая 2020 года, что в совокупности со снижением объема новых заказов - вызывает увеличение резервных мощностей. Это накопительный эффект, который чуть позже запустит сокращение персонала, поскольку ухудшающийся спрос со стороны потребителей вызовет снижение спроса на рабочую силу (будут формироваться свободные мощности). Стоит отметить, что переложить дополнительные издержки производства в отпускные цены становится все труднее (все также из-за ухудшающегося спроса). Чтобы оставаться конкурентоспособными, компаниям придется нести эти убытки, что отразится на прибыли. Сюда же добавляются дополнительные процентные расходы. В таких условиях генерировать хорошую прибыль невозможно - это начнет существенно отражаться в фин. отчетах компаний в следующем году и, как следствие, в стоимости акций. Замедление продолжится и очень скоро начнется сокращение в секторе услуг, который потянет за собой всю экономику, а Дядя Жора еще не нашел ограничительный уровень денежно-кредитной политики, который приведёт инфляцию к таргету и не исключает + 25 б.п. в этом году. Рынок верит в удивительно устойчивую экономику, в условиях сверхвысоких ставок, ведь сейчас «все по-другому», но это глубокое заблуждение, которое очень скоро развеется.