$FXCN Несмотря на печальную динамику китайских компаний в уходящем году, большинство инвестиционных домов в 2022 г. однозначно ставит на бумаги из КНР. Таких сильных рекомендаций и таргетов больше нет ни в одном сегменте рынка. Перечислим лидеров уходящего года и назовем главных фаворитов. Главным фактором падения китайских корпораций в 2021 г. стало вмешательство местных регуляторов. Исключить их влияние в будущем невозможно, как и предсказать их новые шаги. Тем не менее фундамент китайского бизнеса остается крепким. Рост прибыли у ведущих IT-корпораций за последние 12 месяцев измеряется двух- и даже трехзначными величинами. Базовые прогнозы по росту EPS наиболее сильных компаний вроде $JD на следующий год доходят до 30%. Угроза делистинга китайских компаний с американских площадок, о чем много говорилось в последнее время, может держать рынок в подвешенном состоянии еще долго, что будет мешать компаниям реализовать свой потенциал. Не стоит также забывать и о макроэкономических рисках: ВВП Китая замедляется, а кредитное сжатие уже началось. Лидеры роста в 2021 г. В целом китайские индексы в уходящем году сыграли не так плохо, как IT-гиганты. Сильнее всего пострадал гонконгский рынок, где листинг имеется у большинства крупных компаний КНР. Но даже он снизился в 2021 г. только на 16%, то есть вдвое-втрое слабее, чем $BABA или $BIDU Фондовый рынок континентального Китая и вовсе выходит в плюс по итогам года, хотя, конечно, не так динамично, как рынки США и Европы. Шанхай прибавил 3% в юанях и около 5% в $USDRUB Из тех компаний КНР, которые торгуются в России на СПБ Бирже, только пять вышли в плюс. Из них четыре относятся к сырьевой и нефтегазовой индустрии. Их росту могли бы позавидовать российские металлурги и нефтянка: от 45% до 80% роста в валюте, а дивиденды доходят до 7,6%. Акции в топе рекомендаций В течение года большинство средних и малых компаний Китая лишилось аналитического покрытия: инвестиционные дома перестали давать по ним хоть какие-то прогнозы, опасаясь непредвиденных событий на рынке. Однако те фишки, что остались в листах наблюдений, имеют беспрецедентно высокие оценки. В таблице ниже перечислены только те компании КНР, у которых выставлено более 10 оценок. Как можно заметить, подавляющее большинство из них — единодушно на покупку. Десятки западных инвестиционных банков и компаний практически хором поставили рекомендации «покупать» и «активно покупать» на эти семь китайских фишек. Особенно потрясает воображение $BILI, у которой средней таргет — почти 150%, и с этим согласен 31 аналитик из 32. Сказать, что такое бывает редко — ничего не сказать. Если взять фокус на те акции, которые имеют особенно высокую вероятность роста (по мнению инвестдомов) с самым высоким расчетным потенциалом, то выделить можно три из них. Кроме упомянутой $BILI, внимания заслуживают все те же $BABA и $BIDU . они имеют самое высокое произведение таргетов на долю рекомендаций. Выводы Китайский рынок — территория повышенных рисков. Но и потенциальная прибыль там кратно больше, чем на развитых рынках. Те немногие бумаги, что выросли по итогам года (до 80%), поднялись на сырьевой конъюнктуре и могут быть интересны разве что ради солидных дивидендов (до 7–7,6% годовых). Те акции Китая, что упали по итогам года, имеют аномально высокие оценки от инвестиционных домов. Около 90% аналитиков и более выставляют оценки «покупать» и «активно покупать» в отношении семи IT-компаний, перечисленных выше. Особого внимания заслуживают три их них: $BILI, $BIDU и $BABA У них самые высокие таргеты, помноженные на количество инвестдомов, которые их выставили.