Сейчас я пишу экзамены, поэтому посты будут выходить реже. Я очень хочу разобрать сектор электроэнергетики ( который традиционно считается защитным) , но когда я углубился в этот вопрос, понял, что те западные компании, которые я хотел бы приобрести стоят довольно дорого, имеют много долгов и почти не платят дивидендов, имеют низкую маржинальность и показывают стагнацию. И тут, мне приглянулась ФСК ЕЭС $FEES, у которой низкая цена, высокая маржинальность, почти полное отсутствие долга и т.п. Поэтому, держите фундаментал по этой акции: В настоящее время ФСК ЕЭС оказывает услуги по передаче электроэнергии в 77 регионах России, а ее филиалы обеспечивают функционирование 145,9 тыс. км линий электропередачи и 944 подстанций. Электроэнергия, которую передает ФСК, обеспечивает более половины энергопотребления РФ. В структуру входят 8 филиалов МЭС. Дивидендная политика: Новая дивидендная политика была принята в 2018 году, когда компания стала направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. При этом, присутствует ряд корректировок, из-за которых предсказать точный размер выплат достаточно затруднительно. Дивидендная доходность: По итогам 2016-2020 годов дивидендная доходность акций компании составляла около 9% годовых. Существенного изменения дивидендной доходности не ожидается. Периодичность дивидендных выплат: раз в год. Коэффициенты недооцененности / переоцененности: P/E = 3,56. Средний по отрасли: 4,5 P/S = 1,07. Средний по отрасли: 1,47 Долг/Капитал = 24,74. В пределах нормы Маржинальность = 29,62. Высокая маржинальность Вывод: Бумаги ФСК ЕЭС являются существенно недооцененными, как и весь сектор российской электроэнергетики. Особенно сильно недооценка прослеживается в показателях P/E. Коэффициенты финансовой устойчивости: Долг/EBITDA: 1,57. (Соответствует нормативу). Коэффициент текущей ликвидности: 1,51. (Соответствует нормативу). Коэффициент срочной ликвидности: 1,32. (Соответствует нормативу). Коэффициент финансовой зависимости: 0,69. (Соответствует нормативу). Вывод: Финансовая устойчивость эмитента не вызывает существенных вопросов ни по одному из коэффициентов. Основные риски: •Дифференциация тарифов может привести к переключению крупных потребителей на собственные генерирующие мощности. •Корпоративный конфликт (хоть и затухший) – фактор неопределенности. •Когда фундаментальная недооцененность акций приведет к реальной переоценке ее рыночной стоимости – неизвестно. Кроме того, с начала года бумаги уже показали существенный рост. Итоговая оценка: ФСК ЕЭС — один из лидеров российской электроэнергетической отрасли с высоким уровнем финансовой устойчивости, стабильной положительной динамикой операционных показателей деятельности, а также значительной фундаментальной рыночной недооценкой. С другой стороны, фундаментальная «дешевизна» характерна для большинства российских компаний из отрасли электроэнергетики. Значительным плюсом и главным фактором инвестиционной привлекательности акций ФСК ЕЭС являются стабильно-высокие дивиденды с доходностью 8-10% годовых. Наиболее вероятно, что ФСК продолжит «кормить» Россети (и миноритарных акционеров) дивидендами в течение длительного времени. Считаю, что бумаги данного эмитента, хоть и не обладают наилучшими перспективами роста в секторе, но являются одними из наименее рискованных. Это одна из трех акций из сектора российской электроэнергетики, которую я хотел бы иметь у себя в портфеле, наряду с Россетями $RSTIP и Интер РАО $IRAO Благодарю за прочтение. Что вы думаете на счёт данной бумаги? Всем удачи и профита!