Про инфляцию и трежерис Последние 2 недели на рынках происходит качели вниз-верх, причем $NDAQ, включая FAANG $AMZN $AAPL $NFLX $FB $MSFT и техов $TSLA - льют сильней всех. Причина тому - боязнь инфляции. Сама инфляция важна для экономики, т.к. через инфляцию описаны все модели роста. Но, без боли и крови не обойтись. США обслуживает процентом весь мир за то, что ей дают в долг, в обмен на то, что товары торгуются на открытых рынках за доллары… Больше процентов и дивидендов наоборот покидают Американскую страну каждый год, чем попадают в нее.  США зависим от заимствований у иностранных государств, как у союзников, так и у противников. Американцы ведут денежную политику как должник, мир производит товары и услуги и получает за это деньги, доллары эти обратно идут в США и США платит % С 5 января доходность 10 летних облигаций США начала резко расти. И буквально пару дней назад пробила отметку в 1,5% (в начале января ~0,9%, августа ~0,5%). Почему это важно, и почему стоит внимательно следить, за тем что будет происходить на этом рынке. Во-первых стоит принять как аксиому, что цена облигации обратна ее доходности. Когда доходность растет, цена облигаций падает и наоборот. Это довольно трудно понять, просто запомните :). Объяснить это можно так. Каждая облигация имеет номинал к погашению. Но, если цена от номинала во время обращения облигации падает, то купив ее - вы заработаете больше денег к погашению. И чем дешевле купите, тем больше заработаете, так как погасят облигацию по номиналу. Получается, что падение цен на облигации ведет к увеличению их доходности. Кстати, пару дней назад японские якудзы продали трежерей на ±35 млрд $, как раз те деньги, которые не досчитали на балансе ФРС. Во-вторых - облигации США являются бумагами высшего рейтинга надежности в мире, нет никаких других долговых бумаг в мире более надежных чем облигации США. Это означает, что вкладывать средства в эти облигации безопасно. А если к тому же начинает расти их доходность, то это становится не только безопасно, но и прибыльно. Это означает, что начинается переток из других валют и что самое важное, из других активов в американские трежерис. Но, это произойдет сначала когда инфляция в США покажет ~2,5-3%. ФРС по мере роста доходности облигаций, начнет сначала менять свою риторику на более ястребиную, а в перспективе начнет поднимать ставку. И т.к. рынок гораздо раньше отыгрывает все события в экономике, то разумеется падение ФБ начнется за раннее событий, описанных выше + сантимент. Вчера Пауэлл всех разочаровал, т.к. толком не отреагировал на этот рост, хотя мог… Поэтому рисовать графики и волны сейчас практически бесполезно (хотя я сам люблю😀). Смотрим на бонды, TLT и ждем когда запустят неQE. А пока отпевание growth акций продолжаться в сторону value акций.