Ключевые драйверы, влияющие на курс рубля в 2024 г. В последнее время мои коллеги все чаще меня спрашивают: «Олег, может, уже пора бежать в обменник за валютой?». Увы, у меня нет хрустального шара… Но что я могу сделать наверняка, так это выделить ключевые драйверы, которые повлияют на курс рубля в 2024 г. ДРАЙВЕРЫ, ПОДДЕРЖИВАЮЩИЕ РУБЛЬ ➕ Ключевая ставка ЦБ 16% уже 5 мес. «придерживает» рубль от обесценения. ➕ До 30 апр. 2024 г. действует Указ об обязательной продаже валютной выручки экспортёрами. Вероятно, Указ продлят, но могут быть и послабления по нему. ➕ Высокая цена нефти Urals (~80$) поддерживает рубль. Однако, рубль укрепляется с временным лагом к росту цен Urals. ➕ На весенне-летний дивидендный сезон придется более 50% выплат, что поддержит курс рубля. ➕ Правительство обсуждает повышение НДФЛ и налога на прибыль. Бюджет будут пополнять за счет налогов, а резкая девальвация рубля не является базовым сценарием. ДРАЙВЕРЫ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ ➖ Вероятное снижение ключевой ставки ЦБ в 3 кв. 2024 г. ➖ Минфин до 7 мая будет ежедневно покупать валюту на 11,2 млрд руб. для ФНБ. ЦБ будет ежедневно продавать 11,8 млрд руб. для покрытия дефицита бюджета. Итого чистые продажи валюты – 0,6 млрд руб. (против 7,1 млрд руб. в марте). Господдержка рубля исчезает… ➖ Рост бюджетных расходов в 2024 г. до 36,6 трлн руб. (+16% к 2023 г.) приведет к росту спроса на импорт, где нужна валюта. ➖ Во 2 кв. 2024 г. РФ добровольно уменьшит объемы добычи и экспорта нефти - на 471 тыс. б/сут! Экспорт снизится – рубль ослабнет. ➖ Вырастет спрос на валюту, если компании будут выкупать российские активы (~3 трлн руб!) у нерезидентов. Выкуп акций Сбера с 50% дисконтом - более 1,1 трлн руб! ➖ Во 2-4 кв. сделки со сменой юрисдикций компаний на российскую. «Навес» предложения на котировки акций и на курс рубля. ➖ Обострение геополитики. Резюме Долгосрочно рубль будет обесцениваться к доллару, как минимум, на разницу в долгосрочной инфляции в 2-3% между РФ и США. Поэтому валютные активы крайне важны для инвестора! $USDRUB $EURRUB $CNYRUB $TGLD $GOLD #хочу_в_дайджест #инвестиции #валюта