20 июня 2024
⭐️ Почему снижается рынок и к каким акциям стоит присмотреться?
❗️Со своего пика в мае индекс Мосбиржи потерял уже почти 15%. Разберёмся почему так происходит и к каким бумагам сейчас можно присмотреться, чтобы относительно комфортно переждать этот непростой период.
🔥 У российских акций сейчас 3 основных причины для просадки:
1️⃣ Высокая ключевая ставка
Из-за неё выросли доходности облигаций: ~15% годовых по ОФЗ. Это больше, чем дивиденды у большинства акций. Поэтому инвесторы предпочитают долговые бумаги.
2️⃣ Укрепление рубля
С начала мая юань CNYRUB подешевел на 14%, а доллар USDRUB — на 8%. Из-за этого снижается рублёвая прибыль экспортёров, а на них приходится около 60% капитализации рынка.
3️⃣ Рост налога на прибыль
Компаниям придётся больше платить в бюджет, а это значит, что прибыль станет меньше, и соответственно, дивиденды тоже.Компаниям придётся больше платить в бюджет, а это значит, что прибыль станет меньше, и соответственно, дивиденды тоже.
❗️Таким образом, в ближайшее время серьёзных поводов для активного роста пока нет. Инфляция растёт, поэтому ключевая ставка долго будет высокой. У рубля нет причин слабеть. Кроме этого, впереди дивидендные гэпы. На них индекс Мосбиржи MOEX может потерять около 2,6%, считают аналитики. А сами выплаты инвесторы могут вкладывать деньги в облигации вместо акций, что также будет мешать акциям расти.
🔥 Что делать инвестору?
📌 Внимательно выбирать активы. Из-за высокой ставки тяжело придётся компаниям с большими долгами: например, Мечелу MTLR, Сегеже SGZH, АФК Система AFKS, МТС MTSS Зато неплохо будут чувствовать себя эмитенты с солидной финансовой подушкой: Сургутнефтегаз SNGSP, Интер РАО, Лукойл LKOH, HeadHunter HHRU И банки. Фаворит большинства аналитиков — Сбербанк SBER
📌 Укрепление рубля невыгодно экспортëрам: металлургам, угольщикам, производителям удобрений и газа. Нефтяникам тоже, но их акции поддержит дорогая нефть. По мультипликаторам дешевле других Лукойл LKOH и Роснефть. ROSN
📌 Среди облигаций можно присмотреться к флоатерам: их купон привязан к ключевой ставке или к RUONIA — проценту по межбанковским кредитам. По мере укрепления рубля становятся привлекательнее замещающие и квазидолларовые облигации: их доходность сейчас составляет до 10% в валюте.
📌 При этом, по облигациям с постоянным купоном можно зафиксировать высокую доходность на несколько лет. Но если ЦБ поднимет ставку, они подешевеют. Поэтому их стоит покупать, если инвестор готов держать эти бумаги до погашения.
❗️Тем не менее, долгосрочно у российского рынка акций весьма неплохие перспективы. Поэтому если вы инвестируете в качественный бизнес, не используете при этом плечи, и ваш горизонт инвестирования составляет, как минимум, год, то вам не стоит переживать. А в случае продолжения снижения у вас даже появится возможность докупить хорошие активы по более привлекательным ценам.
#акции #пульс #инвесторы