🏦 МТС Банк $MBNK – Обзор IPO ❓ ПОДРОБНОСТИ IPO: • Цель IPO – Cash-in, то есть полученные средства пойдут на развитие компании. • Уже известно о переподписке заявок на IPO в 5-10 раз – спрос инвесторов превышает предложение банка. • Ценовой диапазон IPO – 2350-2500 руб. за акцию. Размер IPO – 10 млрд руб. Торги начнутся 26 апреля. 📌 ТЕКУЩАЯ ОЦЕНКА: • Капитализация МТС Банка после IPO должна составить 81-85 млрд руб. (ранее ее оценивали до 115 млрд руб.). • P/E составит около 6-7, P/B – около 1,05 при цене 2500 руб. за акцию. • Чистая прибыль за последние 5 лет росла в среднем на 80% в год, что превысило рост рынка в 3 раза. • На конец 2023 года число активных клиентов составило 3,8 млн (+9% год к году). 📈 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ: • В планах у МТС Банка на ближайшие 3 года обогнать рост всего банковского сектора РФ, увеличить рентабельность до 30% и удвоить объем кредитного портфеля. • Экосистема МТС $MTSS позволяет банку привлекать новых клиентов из других бизнесов МТС, что снижает стоимость привлечения клиентов. • Дивидендная политика предполагает распределение 25-50% чистой прибыли, первые дивиденды увидим уже в 2025 году. ❗ РИСКИ: • Возможное ужесточение требований для МФО может повлиять на будущие доходы МТС Банка. Все остальные риски относятся ко всем банкам РФ, поэтому решил на них не останавливаться. ✏️ ВЫВОДЫ: • МТС Банк определенно имеет большой потенциал развития в среднесрочной перспективе. Что касается IPO – как и обещали представители компании, присутствует хороший дисконт, что закрывает вопрос о справедливой оценке компании. Да, по ключевым показателям более крупные банки выигрывают у МТС Банка, но стоит учитывать, что он находится в фазе роста и уже через 2-3 года это отставание должно заметно сократиться. • Я принял решение участвовать в IPO, подал заявку на 10% от портфеля. Если увижу необоснованно сильный рост котировок в первые дни и если аллокация будет позволять, подумаю о том, чтобы сократить свою позицию, но часть акций в любом случае оставлю с прицелом на долгосрок.