Ставка без изменений. Прогноз выше. Бонды ниже. Что дальше?
Банк России третье заседание подряд оставил ставку без изменений - 16%.
Самые интересные изменения произошли в прогнозе
▪️Инфляцию на конец года на уровне 4.3-4.8% (+0.3 б.п. с февральского прогноза)
▪️Среднеключевая по году на уровне 15-16% (с 13.5-15.5%). Хорошо хоть не оставили 16-16%. Это значит, что либо ЦБ будет несвойственно снижать ставку маленькими шагами (50 бипсов) с июля либо более основательно с осени.
Риторика банка стала заметно жестче с мартовского заседания. Надо же якорить ожидания higher for longer. Рынок начал верить в это только в марте, когда последовала сильная распродажа в длинных ОФЗ, поддерживаемая схематозами банков на аукционах.
💭Что я думаю и что делаю дальше?
На мой взгляд отличное, жесткое заседание, после которого можно уходить на полуторамесячный перерыв. Ставка будет длинной до конца года, а возможно и повысим. Рубль укрепляется, ОФЗ падает. Летом ждем отмену широких программ ипотеки, которые мешают работать ставке ЦБ за счет безадресного характера.
Ожидания заякорены. Я продолжаю постепенно наращивать позицию в длинных бумагах ОФЗ с прицелом на полуторалетний горизонт. Мой фаворит тут 26244 - с самым высоким купоном среди ОФЗ, который позволит ждать, когда придет осознание, что лаг в отражении ДКП неминуем и произойдет он когда рынок точно поверить в долгий период ставки.
$RBU4 $SU26244RMFS2 $TBRU
#прояви__себя_в_пульсе #новости