Обещанный пост про замещающие облигации. Этот инструмент появился в результате санкционных мер недружественных​ стран в отношении Национального расчетного депозитария РФ (далее НРД), при которых стало невозможно осуществлять платежи (выплаты купонов и погашение номинала) по еврооблигациям, выпущенным российскими эмитентами и зарегистрированным в западных Euroclear и Clearstream(клиринговые/расчетные палаты по ценным бумагам в Европе). Объясняя простым языком – некая российская компания до санкций выпустила через Euroclear еврооблигации(могут быть номинированы не только в долларах, но и в евро, GBP), некоторую часть которых купили российские держатели. Стандартная схема выплат была следующая: Компания в нужный момент отправляет средства для выплаты купонов по таким облигациям в Евроклир, далее Евроклир распределяет средства в нижестоящие депозитарии – и для держателей еврооблигаций РФ этим нижестоящим депозитарием является НРД, и далее уже российские держатели бумаг получают свои купоны. В 2022 году после санкций на НРД, платежный «мост» между НРД и Евроклиром перестал работать, и российские держатели облигаций потеряли возможность получать свои купоны. При этом согласно указу Президента РФ от ​ №430 от 05.07.2022 «О репатриации резидентами — участниками внешнеэкономической деятельности иностранной валюты и валюты Российской Федерации» перед российскими компаниями, выпустившими еврооблигации, возникло обязательство выплатить купоны и номинал облигаций инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Возможно стало это сделать либо через выплату долга российским держателям бондов напрямую через НРД минуя европейские депозитарии, либо через выпуск новых локальных облигаций, замещающих еврооблигации с аналогичными параметрами(купоном, сроком погашения и тп.) – причем что интересно, номинал облигации - в иностранной валюте, но все(включая погашение!) выплаты осуществляются в рублях по курсу ЦБ РФ на дату расчетов. Российские владельцы евробондов т.о. взамен получают замещающие облигации– и далее уже могут продать их на бирже. Сейчас есть уже немало таких выпусков, с доходностью по 5-7% и даже более в валюте, и выпуск ЗО продолжается. Из очевидных плюсов инструмента ЗО: защита от ослабления рубля, отсутствие риска санкционной блокировки, неплохая по валютным меркам доходность. Из рисков – риск изменения рыночных цен облигаций, риск банкротства эмитента, колебания курсов валют. Напоследок: у нашего брокера выбор ЗО невелик(из 13 выпусков например Газпрома в обращении, доступны только 2), и они продаются в валюте выпуска, у некоторых брокеров можно купить ЗО сразу за рубли. Ну и как мантру повторяю что любой инструмент нужно очень тщательно изучить прежде чем его покупать. Полный перечень мне удалось найти на rusbonds, по фильтру ЗО в названии бумаг, а детали по каждому выпуску удобно проверять на сайте мосбиржи как у первоисточника. Всем профита и отличной недели!