Привет #пульс! Недавно мы говорили про мультипликатор P/E, и если многие помнят, то одним из недостатков P/E является то, что он неподходит для объективного сравнения быстрорастущих компаний и стартапов. Потому как, такие компания вкладывают куда больше денег в развитие бизнеса, не задумываясь о прибыли на ранних этапах. Но как же нам быть, если все мы хотим инвестировать в стартапы? - И решение есть, мультипликатор PEG. PEG - мультипликатор, позволяющий сравнивать быстрорастущие компании. В основе его расчета лежит ожидаемая прибыль. Поэтому он более подходит для анализа стартапов, чем P/E. И наоброт, редко применяется для анализа стабильных зрелых компаний. Как же рассчитать PEG? - Формула предельно проста, PEG = P/E / ожидаемый рост EPS. Да, это более упрощенный вариант нахождения PEG. Мы просто берем мультипликатор P/E, который обычно завышен у быстрорастущих молодых компаний, и делим его на ожидаемый рост EPS, который обычно указывают в процентах. Как и у многих мультипликаторов, у PEG тоже есть некие рамки для определения перспективности компании для инвестирования: PEG < 0 – отрицательный показатель прибыль, нельзя объективно рассчитать PEG; 0 < PEG < 1 – Такая компания явно недооценена, хорошая цена для покупки компании; 1 < PEG < 3 – Оптимальный показатель PEG, компания справедливо оценена; 3 < PEG – компания явно переоценена, такая инвестиция вряд ли принесет прибыль; Однако, несмотря на данные оценки, более объективно сравнивать компанию с конкурентами и отраслью в целом. Так-же стоит отметить важный фактор при расчете PEG - это время. А именно прогноз EPS на определенный период. В NYSE принято стандартным периодом считать 1 год. Потому что такой прогноз, является более точным и менее подвержен фактору риска. Поэтому и мы будем считать 1 год, эталонным прогнозом для подсчета PEG. Одним из больших недостатков PEG является то, что его невозможно рассчитать если компания не получила прибыль совсем. А со стартапами такое случается довольно часто. Поэтому в качестве примера, будем использовать компании из разных отраслей. Но все они находятся на этапе активного роста. Начнем с $TSLA: Мультипликатор P/E = 961.33 Прогнозный EPS на год = 165% Мультипликатор PEG = 961.33 / 165 = 5.82 Вот так мы нашли PEG = 5,82 для компании Тесла. Да, судя по оценочной шкале, можно сделать вывод, что компания переоценена. Так оно и есть. Но если по PEG эта переоцененность незначительна, то по P/E - она катастрофична. Это более чем наглядный пример, как работает PEG. Теперь компания CarGurus $CARG: Мультипликатор P/E = 37,25 Прогнозный EPS на год = 22,35% Мультипликатор PEG = 37,25 / 22,35 = 1,66 Таким образом, Мультипликатор PEG для $CARG равен 1,66. Если мы посмотрим на нашу оценочную шкалу, то сделаем вывод о справедливой оценки компании $CARG. Третий пример, компания $DELL: Мультипликатор P/E = 20,19 Прогнозный EPS на год = 6,27% Мультипликатор PEG = 20,19 / 6,27 = 3,22 Так, мультипликатор PEG для компании DELL равен 3,22. Отсюда можно сделать вывод о некоторой переоцененности компании Dell. Сделать анализ более объективным, а именно рассчитать отраслевой PEG не было возможности, т.к. многие компании за прошедший год по объективным причинам не получили прибыли. Следовательно нельзя расчитать PEG, как уже говорилось выше. Среди таких компаний: $UBER $PLTR $MRNA $BYND $OZON На последок хочется немного сказать о нюансах использования мультипликатора PEG. Во-первых, как и любой мультипликатор, PEG необходимо использовать в совокупности с другими мультипликаторами и показателями, так анализ будет более объективным. Во-вторых, как уже известно, PEG основывается на ожидаемом EPS, а это прогноз, всегда есть риск того, что прогноз будет неточным. В-третьих, PEG не применяется для оценки сырьевых компаний. Прибыль, которых сильно зависит от цены на сырье: нефть, алмазы, зерно и тд. Надеюсь, материал был для вас полезен. Я же желаю вас удачных торгов и побольше зеленого света. #обучение #новичкам #pokidow