❓Что такое ковенанты в облигациях? Ковенанты в облигациях – это условия и ограничения, установленные эмитентом облигаций для защиты интересов инвесторов. Если эмитент нарушает ковенанты, у инвестора возникает возможность требовать досрочного возврата вложенных в бонды денежных средств. Существует огромное количество различных видов ковенантов. Вот некоторые распространенные примеры: ➡️Определенный уровень долга по отношению к собственному капиталу (Debt/Equity – долг/капитал). ➡️Гарантия, что показатель EBIDTA (объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации) не опустится ниже обозначенного уровня. ➡️Нарушение эмитентом обязательств по другому долговому выпуску (это называется кросс-дефолт). ➡️Введение какой-либо из процедур банкротства в отношении эмитента. ➡️Отзыв (или понижение) рейтинга, присвоенного российским рейтинговым агентством. ➡️Несвоевременная публикация отчетности. ➡️Изменение состава акционеров. Рассмотрим пример бонда с ковенантами: 🏢Джи-групп, 002Р-01 $RU000A103JR3 Найти информацию о ковенантах можно в Условиях эмиссии, в пункте "Досрочное погашение по требованию их владельцев" По этому выпуску мы имеем следующие ковенанты: – Нарушение условий по другому выпуску бондов, на сумму не менее 500 млн рублей (это называется кросс-дефолт). – Передача эмитентом в собственность другому лицу более 20% стоимости активов Группы (по отчетности МСФО) – Отзыв Рейтинга российским рейтинговым агентством. – Смена аудитора по годовой отчетности МСФО (кроме аудиторов внутри "большой четверки" крупных аудиторских компаний). – Нарушение целевого использования денежных средств. Для примера этот выпуск выбран неслучайно. По нему был нарушен один из ковенантов, а именно произошла смена аудитора (из-за ухода международных аудиторских фирм с российского рынка). Ставьте👍, если понравился пост. Вам не сложно, а для меня это мотивация