⭕️ Аэрофлот Я никогда не скрывал своего отношения к бумагам нашего главного авиаперевозчика и всегда заявлял о том, что не буду инвестировать в него. Тут я не могу не привести фразу, которую приписывают Уоррену Баффетту. Он как-то сказл, что если ты хочешь стать миллионером, то нужно всего лишь стать миллиардером, а потом вложиться в авиакомпанию. Тем не менее, результаты действительно неплохие, так что сказать есть что. 📍 Результаты Аэрофлот представил сильные результаты по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Несмотря на слабый сезон, компания показала максимальную для первого квартала выручку и положительную валовую прибыль. Операционные показатели также продолжают улучшаться. Занятость кресел составила рекордные для первого квартала 87%, что отражает растущий спрос на авиаперевозки. В то же время у компании сохраняются возможности для роста. Несмотря на рекордную выручку, пассажирооборот еще не вернулся к предкризисному уровню 2019 года. Дальнейшее восстановление операционных показателей будет способствовать улучшению финансовых результатов. Несмотря на последние две допэмиссии обыкновенных акций, в результате которых уставный капитал увеличился в 3,5 раза, оценка Аэрофлота остается умеренной и потенциал для роста акций сохраняется. Триггером также может стать публикация операционных результатов и отчетности по МСФО за 1 квартал 2024 года. 📍 Почему аналитикам нравится Аэрофлот? Аналитики выделают несколько основных моментов отчетности за 1 квартал 2024 года •Выручка выросла на 58% г/г и составила рекордные для первого квартала 145 млрд руб. •Валовая прибыль составила почти 1,5 млрд руб. против 5,9 млрд руб. убытка годом ранее. •Себестоимость продаж увеличилась на 47% г/г, что существенно ниже темпов роста выручки. Также упоминается и рост спроса на авиаперевозки •Пассажирооборот увеличился на 36% г/г, а общее число рейсов — на 25%. •Коэффициент занятости кресел вырос на 2,5 п.п. по сравнению с прошлым годом и достиг 87%. Немаловажную роль играет и привлекательная оценка. По расчетам экспертов на 2024 год, компания торгуется на уровне 3,8x по показателю EV/EBITDA и около 5,1х по P/E. Это сравнительно низкие уровни. ⭕️ Если вдруг, вы загоритесь идеей вложить свои средства в AFLT прямо сейчас, то стоит ориентироваться на 70 рублей (+30%). Возможно, глядя на гигантские объемы, прошедшие по бумаге недавно, это даже неплохая идея. Я же остаюсь верен себе и буду держаться в стороне.

⭕️ Фискальная политика #новичкам #учу_в_пульсе Классическая экономическая теория подразумевает, что система стремиться к равновесию и балансу, но вот реальность намного сложнее. Довольно часто мы наблюдаем перекос в одну из сторон, то есть рецессионный или инфляционный разрывы. Для борьбы с ними существует ряд стабилизирующих мероприятий, о которых мы и поговорим на этой неделе, а начнем с так называемой бюджетно-налоговой или фискальной политики. Фискальная политика – это разновидность стабилизационной политики государства, которая ставит главной целью сглаживание экономического цикла, используя для этого изменение величины совокупных расходов. Увеличивая или снижая траты государственного бюджета, правительство тем самым влияет на спрос и предложение граждан. 📍 Цели фискальной политики В качестве стабилизационной, фискальная политика направлена на достижение таких макроэкономических целей, как: 1️⃣ стабильный (неинфляционный) рост реального выпуска продукции 2️⃣ полная занятость экономических ресурсов 3️⃣ стабильный уровень цен (инфляция не выше 3-4%) 📍 Что входит в траты государства Для корректировки трат, как мы уже упоминали в одном из предыдущих постов, существуют: •Государственные закупки товаров и услуг •Трансфертные платежи (пособия и социальные выплаты) •Налоги (прямые и косвенные) Первые два составляют расходы, а третий – доход правительства. Благодарить за формализацию данной политики мы можем Джона Мейнарда Кейнса, который доказал в своих трудах, что государственные закупки оказывают наибольший эффект на совокупный спрос населения страны. 📍 Какие есть варианты Возьмем некую изолированную страну, тогда в «здоровом» его варианте присутствует равенство налогов и трат государства. Этот случай можно описать фразой «жить по средствам». Тут мы увидим умеренный рост, который не будет перекошен излишним заимствованием. В случае необходимости стимулирования экономики, госзакупки и трансферты увеличиваются, а налоги снижаются. Это приводит к разогреву экономики. Если же необходимо добиться обратного эффекта, то и шаги будут зеркальными. При этом не стоит думать, что только явные действия способны изменить ситуацию, ведь есть ряд автоматических стабилизаторов, которые постоянно балансируют экономику. Например, снижение выпуска продукции будет снижать объем налогов для государства, а значит и возможность вливания средств в экономику. 📍 Ограничения активной фискальной политики Главным же недостатком активной политики является задержка в появлении требуемого эффекта – временной лаг. При этом он состоит из двух частей: времени на обсуждение и выработку стратегии, а также времени для достижение реального эффекта на экономику. Кроме того, такая политика несет с собой: •высокую неопределенность (необходимо точно определить состояние экономики, выбрать наилучший инструмент и определить объем требуемых действий) •эффект вытеснения (государство вытесняет часть средств, которые могли бы пойти на инвестиции частных фирм) •дефицит государственного бюджета, в случае стимулирующей фискальной политики 📍 Заключение В заключении хочу отметить тот факт, что для экономики важно не только присутствие положительной динамики, но и ее адекватность. После любого излишнего роста наступит момент отрезвления, и все предыдущие экономические успехи будут бессмысленными. Стабильность и предсказуемость – две ключевые составляющие здоровой экономики. Второй вывод, который нужно сделать – любые меры стабилизации сильно опаздывают. Если ситуацию нужно стабилизировать, то она уже очень давно вышла из-под контроля. В идеальном мире, автоматические стабилизаторы должны плавно удерживать экономику близко к равновесию, но этого добиться крайне сложно. #прояви_себя_в_пульсе

⭕️ Мне важно ваше мнение В ближайшее время также планирую несколько форматов, которые подразумевают взаимодействие с другими авторами, поэтому мне нужна небольшая помощь. ❓ Если у вас есть автор, которого вы считаете интересным и авторитетным для вас, то напишите его никнейм в комментариях. Мне кажется, что начинать данное направление лучше именно с ваших рекомендаций, а уже дальше мы будем уходить и к моим вариантам. Заранее спасибо!