SBER SBERP Сбер 26 апреля отчитается за I квартал 2024. Какие результаты ждать В пятницу, 26 апреля

24 апреля 2024 в 12:41

Сбер 26 апреля отчитается за I квартал 2024. Какие результаты ждать В пятницу, 26 апреля, Сбер раскроет отчетность специального назначения по МСФО за I квартал 2024 г. и проведет телеконференцию с менеджментом. 📌 Мнение аналитиков БКС • Чистый процентный доход, по нашим ожиданиям, немного снизился — до 697 млрд руб. (-5% к/к, +24% г/г) на фоне более сдержанной динамики кредитования. Чистая процентная маржа, по нашим ожиданиям, уменьшилась до 5,7%, менеджмент прогнозировал «выше 5,7%» на 2024 г. • Ожидаем умеренного чистого комиссионного дохода: снижение на 17% к/к и небольшой прирост на 2% г/г, до 174 млрд руб., на фоне увеличения объемов транзакционного бизнеса. • Отчисления в резервы, по нашим оценкам, нормализуются после более низких кварталом ранее и составят 105 млрд руб. (рост 3,5х к/к и +25% г/г). При этом стоимость риска вырастет до 1,1% — в пределах прогноза самого банка 100–110 б.п. (2024 г.). • Операционные расходы, по нашим ожиданиям, составят 234 млрд руб. (-20% к/к, +28% г/г) на фоне роста бизнеса, а операционная эффективность (соотношение расходов к доходам) — 28,1%, в рамках ожиданий менеджмента — 30–32% на 2024 г. 🔸️Телеконференция — основные вопросы: • Взгляд на 2024 г., возможности роста прибыли • Стоимость риска и качество активов • Маржинальность Таким образом, ожидаем прибыль за I квартал 2024 г. по МСФО — 393 млрд руб. (+9% к/к, +9% г/г) — рост сохраняется при высокой рентабельности (ROE) 23% против ожиданий менеджмента >22%. У нас «Позитивный» взгляд на акции Сбера, которые торгуются по P/E на 2024 г. на уровне 4,3x, с дисконтом к среднеисторическому уровню 6,2x. 💡 БКС Мир инвестиций