Пост о том, какой выгоднее всего брать фьючерс на курс доллар-рубль 💵, а также снова о формуле момента наступления маржин-колла🌋
Фьючерс - хороший инструмент, чтобы защититься от девальвации рубля, не покупая доллар. При санкциях на НКЦ могут заблокировать не только доллар, но и фьючерс, но лучше заморозить лишь гарантийное обеспечение (~10000 р), чем стоимость 1000 долларов.
Контанго по фьючерсам сейчас, в среднем, 18%. Это значит, что, если курс доллара не меняется, вкладчик теряет такой процент каждый год. Так что если считаете, что курс сильно расти не будет, то стоит покупать короткий фьючерс - скажем,
$SiZ2
Если считаете, что курс доллара будет расти все следующие 2 года и темпом больше 18% годовых, то однозначно стоит купить дальний фьючерс. Самый дальний на данный момент
$SiM4 . Если курс доллара реально будет сильно расти, а будет куплен короткий фьючерс, то ко времени его экспирации следующие фьючерсы могут стоить уже дороже
Если считаете, что курс доллара будет расти, но не все следующие 2 года - быстро, то следует взять тот фьючерс, дата экспирации которого, по вашему мнению, позже дат интенсивного роста курса. Тогда следующие фьючерсы будут уже наверняка не дороже. На момент 08.08.2022 я выбрал
$SiU3
Кстати, одному ли мне мозолит глаза такая аномалия, что разница в стоимости фьючерсов на июнь и март 2023 сильно больше, чем разница между сентябрьским и июньским? Чаще всего курс же растёт в августе (вот поэтому именно фьючерс на сентябрь 2023 я и выбрал).
А теперь о формуле момента наступления маржин-колла: формула из прошлого поста неверна. Вот ссылка на пост:
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PDmitriy/93592815-de5f-45d6-9d3a-362b844af580?utm_source=share
В этой формуле не учитывалось уменьшение начальной и минимальной маржи, связанное с уменьшением стоимости акций. Пробежимся по выводу формулы ещё раз, в процессе, всё-таки, учтя всё:
Обозначим за x, y, z и n, соответственно, стоимость ликвидного портфеля, текущую минимальную маржу, непокрытые позиции и то число, во сколько раз могут акции упасть в цене, чтобы маржин-колл не наступил. Стоимость всех ликвидных акций равна x+z. Когда они падают в цене, их стоимость может стать (x+z)/n. И тогда стоимость всего ликвидного портфеля, так как имеются непокрытые позиции, будет равна (x+z)/n-z. И эта стоимость должна быть больше новой (когда акции упали), а не старой минимальной маржи (новая минимальная маржа в n раз меньше):
(x+z)/n-z=y/n.
Преобразуем уравнение:
x+z-n*z=y
И из этого получаем формулу для n:
n=(x-y+z)/z
Для x=33500, y=6500, z=5000 получаем n=6,4. Значит иметь 5000 рублей непокрытых позиций, разрешенных Тинькофф, безопасно при таком размере портфеля.
А чтобы учесть, что ставку риска по акциям могут повысить, скажем, в 1,5 раза, нужно в формуле вместо y подставить y*1,5. Тогда для моих x, y и z, например, получится n=5,75
P.S.: указывайте на ошибки, если вдруг увидите