Очень важные данные особенно для рынка облигаций Макроэкономический опрос Банка России — декабрь Что имеем? Инфляция: Прогнозы на следующие годы не изменились. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2025 году и останется на этом уровне в 2026 году — простыми словами для рынка облигаций это сигнал для покупки облигаций с постоянным купонным доходом в рамках долгосрочной идеи. Приложение 2: На графике видно, что все аналитики ожидают инфляцию у цели в 4% уже в 2025-2026 гг. то есть фиксировать доходность на долгосрок в облигациях с постоянным купонным доходом нужно уже сейчас в 2023-2024 гг под ~12%, иначе потом из других активов придется реинвестировать деньги под очень низкую ставку 6-7%. Ключевая ставка: Аналитики повысили прогнозную траекторию на всем горизонте: 14% годовых (+1,4 п.п.) в среднем в 2024 году, 9% годовых (+0,8 п.п.) в среднем в 2025 году, 7% годовых (+0,5 п.п.) в среднем в 2026 году. Аналитики также повысили оценку нейтральной ключевой ставки до 6,5% годовых (+0,5 п.п.) — простыми словами для рынка облигаций это сигнал для покупки облигаций с плавающим купоном (флоатеры) в краткосрочной перспективе до 1 года и для покупки облигаций с постоянным купонным доходном в долгосрочной перспективе. Курс USD/RUB: Прогноз на 2023 год — 85,4 рублей за доллар (предполагает средний курс в декабре 2023 года 93,6 рублей за доллар), на 2024 год — 92 рубля за доллар, на 2025 год — 93 рубля за доллар, на 2026 год — 94,8 рублей за доллар — простыми словами для рынка облигаций это сигнал к покупке флоатеров, потому что в первую очередь Банк России должен обеспечивать стабильность национальной валюты, а значит есть риск долгосрочных высоких ставок. Я все-таки ожидаю более высокий средний курс в 2024 году, около 94-95₽ за доллар. Как влияет на облигации ПД, флоатеры, линкеры и амортизацию долга макроэкономический опрос, прогноз Банка России, ключевая ставка, инфляция, курс доллара и тд я уже описала в учебном материале по облигациями. Технически пока не могу снять видеосопровождение, так как никогда этого не делала, а записать видео у видеографа стоит каких-то космических денег. USDRUB SU26238RMFS4 SU29024RMFS5

На Московской бирже появится еще одна компания роста — Мосгорломбард Мосгорломбард — это более 100 объектов, осуществляющих выдачу займов под залог золота, ювелирных украшений, изделий из кожи и меха, бытовой техники и электроники, покупки и продажи этих изделий, а также принятия их на комиссию. Истории компании почти 100 лет. МГКЛ первая компания своей отрасли и единственная с кредитным рейтингом (ruBB-). МГКЛ занимает 1 место по количеству отделений (около 8% рынка) и базируется в основном в Московской области. Почему это компания роста? Во-первых, емкость рынка огромная: Мосгорломбард: до ₽60 млрд; Ресейл: около ₽1 трлн; Лот Золото около ₽200 млрд. То есть компании есть куда расти. Во-вторых, в 2024 году компания может увеличить количество объектов в 8 раз (в том числе за счет IPO); В-третьих, выручка и прибыль компании растут активными темпами; В-четвертых, кредитный портфель может вырасти в 5 раз, выручка в 10 раз, а прибыль в 25 раз (до ₽6,5 млрд) за 4 года. Предварительные параметры IPO Ценовой диапазон 3,1 – 3,5 руб. Общий объем размещения предположительно составит до 0,32 млн акций. Free-float может составить до 36%. Итоговая цена будет определена по результатам сбора заявок, который начнется сегодня и завершится 13 декабря 2023 года. Тикер компании: $MGKL Дивиденды По результатам 2023 года – до 25% от чистой прибыли по МСФО (сейчас это около ₽65,25 млн за 2023 год); По результатам 2024 и последующих годов – от 25% и до 50% от чистой прибыли по МСФО Какие могут быть риски для бизнеса? На первый взгляд кажется, что работа с гражданами с социальным положением ниже среднего, которые временно стали безработными или с мигрантами — это большие риски, но по факту компания получает прибыль даже в случае дефолта клиента, невостребованные залоги реализуются через ресейл или лот золото, коэффициент покрытия 148%. По моей предварительно оценке, если компания реализует свои цели роста, то она будет стоить намного дороже диапазона текущего размещения. RU000A106MV2 RU000A106FW4 RU000A104XJ9

🏛 Индекс Мосбиржи Давайте посмотрим, как выглядит структура индекса после изменений. С учетом веса каждой компании в индексе Мосбиржи, моя целевая отметка индекса в ближайшие 24 мес находится в районе 3350, это +9,76%, а с учетом того, что я ожидаю в ближайшие 24 мес дивиденды по индексу около 8,5% годовых, потенциальная доходность индекса составляет 26,76% за 2 года — это аналогично доходности ОФЗ при совершенно разных рисках и точности прогнозирования. Стоит ли удерживать акции российских компаний — решать вам, а не мне, но прежде чем возобновить покупки, я ожидаю коррекцию индекса до потенциала хотя бы немного выше доходности коротких ОФЗ, то есть на отметку 2850-2950 пунктов по индексу. Далее немного об индексе. 🏛 Структура компаний индекса Мосбиржи и дивиденды Всего в индекс Мосбиржи входят 42 компании. Первые 3 компании занимают 43,5% индекса. Также нефтегазовый сектор занимает целых 46,5% индекса. Прогнозируемая дивидендная доходность индекса в ближайшие 12 месяцев равна 9,42%, что ниже ставки ЦБ и намного ниже доходности 10-летних ОФЗ. Сейчас я ожидаю выплаты в ближайшие 12 мес от 26 компаний. (Обратите внимание, что первая тройка вносит существенный вклад в див.доходность индекса). 💰Компании, которые в ближайшие 12 мес способны выплатить дивиденды более 10% и выше: Сбер и преф, Газпром, СНГ-п, Транснефть, МТС, Юнипро, Роснефть, Северсталь, НЛМК и Татнефть. 🇨🇾Компании из индекса, которые зарегистрированы не в РФ: Yandex, TCS Group, Polymetal, X5 Retail, OZON, Globaltrans, Русагро и QIWI — инфраструктурный риск индекса Мосбиржи составляет 5,04%. #Портфель #ИндексМосбиржи #Дивиденды EQMX MOEX GAZP SBER LKOH