Мультипликаторы: что это и как их читать? 📍Мультипликаторы – это производные финансовые показатели, которые позволяют оценить бизнес компании и сравнить ее с конкурентами. Эта информация, в итоге, помогает ответить на такие важные для инвестора вопросы, как «недооценена или переооценена компания?» и «плохо/хорошо ли у нее идут дела?» 👉Этот инструмент оценки бизнеса компании необходимо обязательно применять в совокупности с иными способами. 📍Два основных правила пользования мультипликаторами: ▪️Не руководствоваться при выборе акций только одним показателем. Необходимо анализировать их в совокупности. ▪️Сравнивать необходимо похожие компании (например, из одной страны и одного сектора экономики). Сравнивать разные компании нет смысла, в связи с различиями в системе налогооблажения, катализаторов роста, амортизации и так далее. 👉Переходим непосредственно к разбору основных мультипликаторов: ▪️P/S - Price to Sales Отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. P/S используют для сравнения компаний одной отрасли, у которых маржинальность находится на одном уровне. Значение меньше 2 считается нормой. P/S меньше 1 указывает на недооцененность. В $MOMO этот показатель сейчас равен 1,24. P/S $GAZP равен 0,89. P/S $ENDP равен 0,56. ▪️P/E - Price to Earnings Самый популярный и распространенный мультипликатор. Он отражает отношение цены компании к годовой чистой прибыли. Иными словами, он отражает «окупаемость бизнеса». Если P/E меньше 5, то компания недооценена. Если больше — переоценена. Если мультипликатор меньше 0, то компания убыточна. К слову, в $TSLA P/E равен 1636. Комментарии излишни. ▪️ROE - Return on Equity Мультипликатор ROE — это доходность акционерного капитала, измеряется в процентах. Иными словами, обозначает рентабельность. Чем выше ROE, тем эффективнее работает компания. ROE $INTC равен 29.7%. У $AMD этот показатель равен 28.6%. ▪️EBITDA - Earings before interest, taxes, depreciation and amortization Обозначает прибыль компании до выплаты всех процентов, налогов и амортизации. При помощи мультипликатора можно сравнивать компании разных секторов и стран, ведь в нем не учитывается налогообложение. Чем больше EBITDA, тем привлекательнее выглядит компания. Например, EBITDA $AAPL равна 77,3 млрд.$. EBITDA $SPCE равна -399 млн.$, компания пока генерирует убыток. ▪️D/EBITDA - Debt to EBITDA Мультипликатор показывает, сколько лет понадобится компании, чтобы рассчитаться по обязательствам из прибыли без привлечения дополнительных средств. Чем меньше показатель, тем лучше. Например, у $PFE показатель равен 3.99. У $MRK он равен уже 1.60. ▪️EV/EBITDA - Enterprise Value to EBITDA Показывает отношение справедливой стоимости компании к её прибыли до вычета налогов, процентов и затрат на амортизацию. Справедливая стоимость компании (enterprise value) рассчитывается по формуле: «EV = Рыночная стоимость + Долг - Денежные средства» Этот мультипликатор позволяет сравнивать компании из разных секторов и даже стран более точно, чем мультипликатор P/E. Чем меньше EV/EBITDA, тем лучше. Отрицательное значение говорит от убытках. Например, этот показатель у $BABA сейчас равен 29.34. У $AMZN он равен 34.52. У $OZON он отрицательный -27.63. ▪️EPS - earnings per share Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию. Измеряется как отношение прибыли на количество акций. Для анализа удобно использовать изменение в процентном соотношении прошлого EPS к нынешнему. Резкий рост или падение прибыли может быть сигналом к сильным изменениям цены акций. 📍Для того, чтобы максимально объективно проанализировать все показатели, необходимо иметь не только актуальные мультипликаторы, но и динамику их изменения за разные периоды. Один неадекватный отчет - и вся картина поменяется. В динамике вы будете видеть реальное положение вещей.