О защите от ЦБ 🚀 Никто не знает, что будет со ставкой дальше. Возможно, даже коллеги из ЦБ не определились, что им делать. Поэтому, как обещал, рассказываю про инструменты, которые позволят защитить ваш капитал при любом решении ЦБ. Снижение ставки 📉 Если все же ЦБ решит, что хватит издеваться над бизнесом и начнет снижать ставки в ближайшее время, то стоит присмотреться к облигациям с длинным сроком до погашения и постоянным купоном. 🔸 Для долгосрочной стратегии подойдут ОФЗ с высоким купоном. Например, $SU26244RMFS2 с купоном 11.25%. Или, размещающиеся сейчас ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248 с купоном ~12%. Если среднесрочный прогноз ЦБ выполнится, то в 2026 году ставка будет 6-7%, на этом фоне купон больше 10% с погашением в 30ых смотрится интересно. 🔸 Более спекулятивная идея - это ОФЗ с купонной доходностью 6-7%, но торгующиеся сильно ниже номинала. При снижении ставки здесь можно дополнительно заработать на росте стоимости тела долга. $SU26238RMFS4 сейчас торгуется по 569 рублей. Купон при такой цене приносит доходность ~12.5%. В консервативном сценарии, при погашении бумаги дополнительная доходность составит 4.5% годовых. Но, опять же, если в ближайшие 3 года мы увидим ставку в 6-7%, то облигация приблизится к номиналу раньше и можно будет получить доходность на уровне 25% годовых! И это в безопасном инструменте. Долгий период высокой ставки 💸 В этом случае, высокую доходность долгое время будут давать флоутеры. Это облигации с плавающим купоном. В большинстве их купон зависит от ставки RUONIA. Это средневзвешенная ставка по банковским однодневным кредитам. Она примерно равна ключевой ставке. ☝🏻 Интереснее брать бумаги с доп.доходностью к ставке руониа. $SU29008RMFS8 позволяет получить купон на уровне ср. RUONIA за 6 мес. + 1.4 п.п. То есть сейчас сумма выплаты купона будет рассчитана, как ~17.4% от номинала. При долгом периоде высокой ставки эта бумага будет приносить высокую купонную доходность. Дополнительно тут есть небольшой хедж от снижения ставки. При текущей ставке доп.доходность к купону составляет 8.7%. С учетом этого «справедливая» цена, где-то 1087 руб. Но при снижении ключевой ставки до 6-7%, дополнительные 1.4 процентных пункта к купону дадут рост доходности на 21.5% и справедливая цена уже будет 1250 рублей. Здесь важно следить, чтобы снижение ставки не совпало с погашением облигации. Повышение ставки 🚀 Если ставку решат повышать дальше - это будет означать, что инфляция в стране продолжает расти. При этом сценарии инструменты выше продолжат падать в цене. Но и расти в доходности. 🟡 Рублевые облигации плохо защищают от инфляции, поэтому стоит обратить внимание на: 🔸 Линкеры. Облигации с индексацией номинала на инфляцию. Подробно писал о них ранее. Сейчас их доходности находятся на исторических максимумах. $SU52002RMFS1 🔸 Юаневые облигации. Долгий период высокой инфляции неизбежно приведет к девальвации рубля, а юаневые облигации еще и приносят высокую купонную доходность. Юаневая облигация РУСАЛа $RU000A1089K2 дает купон 7.9% в юанях при ключевой ставке в Китае 0.1%. Жаль только, что эти облигации короткие. 🔸 Золотые облигации Новый инструмент на нашем фондовом рынке. Номинал облигации привязан к цене золота, то есть защищен от девальвации и инфляции. И дополнительно дает 5.5% купонной доходности к номиналу. $RU000A106XD7 ☝🏻 Я не расписываю сейчас все риски инвестирования в тот или иной инструмент. Места не хватит. Для краткосрочных стратегий подойдут, как корпоративные облигации, так и ОФЗ. Для более долгосрочных лучше отдавать предпочтение ОФЗ или компаниям с высоким кредитным рейтингом. 🪜 Также важно уделять внимание стратегиям инвестирования в облигации. В условиях высокой неопределенности на долгосрок я отдаю предпочтение «Штанге», для более краткосрочных стратегий лучше выбрать «Лестницу» или «Пулю». ⏬ Пишите в комментариях, каким инструментам вы отдаете предпочтение сейчас? ‼️ Не является Индивидуальной Инвестиционной Рекомендацией #облигации #ключеваяставка $USDRUB $GLDRUB_TOM