#LTI_отчетности В США начался сезон отчетов, буду коротко комментировать интересные моменты. Первыми по традиции отчитываются банки, уже опубликовал отчеты почти все крупнейшие - JPM, BAC, C, WFC, MS, остался только GS (будет завтра). Все банки отчитались лучше ожиданий рынка по выручке и прибыли, основной драйвер роста прибыли - улучшение качества активов и снижение резервов (американские компании и жители почти не допускают дефолтов за счет многочисленных программ государственной помощи и восстановления экономики). Акции банков отреагировали на отчеты достаточно нейтрально, изменения в пределах +-2%. Я традиционно держусь в стороне от американского банковского сектора - это сложные компании для анализа и на мой взгляд долгосрочные перспективы бизнеса у них не самые лучшие. Американский финансовый сектор печально известен своей неэффективностью и неоправданными комиссиями (все еще часто используются бумажные чеки, стандартный банковский перевод стоит $20-30 и идет несколько дней и т.д.). Многочисленные финтех компании вроде Square уже начали постепенно отъедать долю у традиционных банков и со временем этот процесс, скорее всего, только ускорится. Американские банки показали хорошую доходность за последний год, опередив основные индексы - после выборов в США и позитивных новостях о вакцинах их котировки начали синхронно расти в начале ноября. Но если посмотреть чуть дальше, все крупные коммерческие банки показали динамику хуже S&P 500 с начала 2020 года, исключение здесь только инвестиционные банки Morgan Stanley и Goldman Sachs, на которых позитивно сказался бум на финансовых рынках (график с доходностью с начала 2020 года ниже). И на более длинном временном горизонте большинство банков тоже не может похвастаться доходностью лучше рынка. Среди американских банков мне особенно не нравится Wells Fargo (WFC). Он печально известен тем, что достаточно цинично обманывал собственных клиентов (без их ведома открывал дополнительные счета, а затем списывал за них комиссии). Причем это была не инициатива отдельных сотрудников для выполнения планов, а системная практика во всем банке. В итоге вмешались регуляторы, WFC получил приличные штрафы и не может увеличивать объем активов, пока не исправит внутренние процессы (спустя 3 года они все еще не исправлены). Интересно, что сторонники разных вариаций ESG или «этичных» инвестиций, которые становятся все более популярными, зачастую отказываются от вложений в нормальные компании, без продукции которых невозможна современная жизнь (та же нефтянка), но не имеют ничего против вложений в компании вроде WFC, которые ведут себя максимально неэтично и были пойманы на этом. Лишнее подтверждение тому, что такой подход очень субъективен и полон двойных стандартов. $JPM $BAC $WFC $C $MS $GS