Формирование новой экономической реальности в России - это будет находить непосредственное отражение на валютном рынке.
▪️Постепенный отказ от обращения долларами и евро на внутреннем рынке. Этот процесс может растянуться на годы, но нет сомнений в тренде, есть лишь вопросы в скорости отказа. Но нужно понимать, что это неизбежно.
▪️Замещение валют недружественный стран на валюту нейтральный стран. Так, например, торговля китайским юанем
$CNYRUB в объеме биржевых торгов выросла в 14 раз с 0.5% до 7% в апреле. Эта тенденция продолжится.
▪️Рост спроса на физический драгоценный металл, в первую очередь на золото. Этому будет способствовать отмена НДС на покупку золотых слитков
$GLDRUB_TOM , сужение спрэдов в банках между покупкой и продажей и расширение инструментов на Мосбирже (поставочных).
▪️Внешнеэкономическая деятельность с недружественными странами будет снижаться, замороженные российские активы так и останутся, как и валютный контроль. Трансграничные операции в валюте недружественных стран будут стремиться к нулю.
▪️Будет расти доля национальной валюты во внешнеторговых расчетах. Принцип «газ за рубли» будет распространяться на другие товары, прежде всего сырьевые.
▪️Девалютизация. Тренд на снижение валютных активов наблюдается с 2014, но медленный, с 2022 все ускорится. Недавно я оценивал в 110-120 млрд снижение валютных активов/пассивов в 2022, замещая их на рублевые.
Этому способствуют объективные экономические и финансовые факторы. Банки отрезаны от внешних каналов фондирования, утрачивают способность к обслуживанию корсчетов в иностранных банках и как следствие - перестанут выдавать валютные займы из-за невозможности эффективно и безопасно управлять валютной позицией.
Также этому способствуют административные факторы. В апреле ЦБ повысил нормативы по обязательным резервам в валюте с 2 до 4%, ограничивая пространство фондирования в валюте. Считаю неизбежным введение дополнительных комиссий или установление отрицательных ставок по валютным вкладам для юрлиц, а пролонгация существующих будет прекращена.
⬇️⬇️⬇️
spydell_finance