💿 +25,8% чистой прибыли: НЛМК отчитался по МСФО за 2023 год Финансовые результаты компании оказались в рамках наших ожиданий. Кроме того, с соответствующими поправками, динамика показателей в целом сопоставима с изменением у других металлургов – Северстали и ММК. 👍 Ключевой момент – дивиденды. НЛМК (второй после Северстали) решился на возобновление выплат. Пока только годовых. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд 25,43 руб. на акцию, общая сумма выплат 152 млрд руб. Компания не раскрыла в отчётности размер капитальных затрат, но сумма средств, которые могут быть направлены на дивиденды в любом случае ниже свободного денежного потока. В то же время совет директоров Северстали рекомендовал выплатить 160 млрд руб., при FCF за 2023 год в 120 млрд руб. Это может быть связано с тем, что у Северстали чистая денежная позиция почти в два раза больше, чем у НЛМК: 210 млрд руб. против 112 млрд руб. Ожидаем, что НЛМК и Северсталь вернутся к практике выплаты квартальных дивидендов. По ММК мы настроены более скептично из-за высоких капитальных затрат. Тем не менее на этом фоне акции сталелитейных компаний становятся наиболее интересным выбором для инвесторов, которые хотят получать стабильные выплаты, причём на ежеквартальной основе. 📍Подтверждаем рекомендацию «покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 255 руб. # $NLMK Ключевые показатели НЛМК за 2023 год: • Выручка: 933 млрд руб. (+3,6% г/г) • Чистая прибыль: 209,4 млрд руб. (+25,8% г/г) • EBITDA: 273,3 млрд руб. (+ 71% г/г) • Маржинальность по EBITDA: 29,3% (+11,6 п.п.) • Чистый долг/EBIDTA: -0,4х • Чистый денежный поток от операционной деятельности: 210 млрд руб. (-13% г/г) Не является инвестиционной рекомендацией. 💡Аналитический Центр