❤️Облигации, которые нам нравятся Смесь надежных и рискованных. В разных валютах и отраслях. Не лучший выбор, но то что точно заслуживает внимание М.Видео выпуск 4 RU000A106540 · Доходность 26,5% в ₽ через 11 месяцев · Рейтинг: A (Эксперт) После намерений провести доп.эмиссию, мы стали считать М.Видео сравнительно надежными. Долгосрочно компания все еще под ударом, потому что менеджмент отрицает очевидное, но на перспективу чуть меньше года – один из самых доходных вариантов. Рейтинг А от АКРА подтвержден в феврале, а от Эксперта – в марте 🐟Балтийский лизинг БО-П10 RU000A108777 · Доходность ~20% в ₽ с переменной ставкой (КС+2,3% с ежемесячными выплатами) · Рейтинг: АА- (Эксперт) · Наш обзор Один из самых доходных флоатеров в кредитных рейтингах А- и выше. Высокий купон и ежемесячные выплаты доводят доходность до 20%. Облигации защитные перед ростом ключевой ставки, т.к. купон растет вместе с ней. Высокий отраслевой риск (лизинг), но и высокая надежность компании (ТОП-10) из-за высокой диверсификации и грамотного управления рисками Полюс Золото ПБО-04 PLZL · Доходность ~6,5% на 5 лет в $ · Рейтинг: ААА (Эксперт) · Наш обзор Высший кредитный рейтинг, валютная облигация с ежемесячными выплатами, подход под ЛДВ. Нам кажется, это один из лучших вариантов в валюте Сегежа CNY 3Р-01R RU000A105EW9 · Доходность 19% через 1,5 года в ¥ · Рейтинг: BBB (Эксперт) Один из самых рискованных бондов на нашем рынке, т.к. проблемы копятся, а решение откладывается. Система выкупает оферты, и это давало перерыв до конца года. Но чуда (девальвации/снижения ставки) не произошло, и на повестке только сложные решения: - докапитализация - реструктуризация Выбирать Сегежу надо очень осознанно Сегежа 003Р-02R RU000A105SP3 · Доходность 42% в ₽ через 11 месяцев · Рейтинг: BBB (Эксперт) Сегежа в рублях – те же риски, только рублёвые. Проведение реструктуризации может превратить доходность 40% в 20%. На кону репутация АФК 🐾 Кот.Финанс |#облигации

🥳Ура! Новые налоги Ищем позитив в налоговой реформе Увеличение НДС с 18% до 20% приносит бюджету ~600 млрд/год. Сейчас налоговые изменения дадут эффект 2,6 трлн Что меняется? Налог на прибыль •25% (сейчас 20%) Не драматично: при прочих равных чистая прибыль компаний снизится на 6,25% НДФЛ •15% станет с дохода ₽2,4 млн (сейчас с ₽5 млн) •18% с ₽5-20 млн •20% с ₽20-50 млн •22% если доход >₽50 млн Есть ряд исключений, льгот, но мы рассматриваем общие условия Изменения направлены на выстраивание справедливой и сбалансированной налоговой системы Хоть ставка 13% от з/п 50 тысяч (НДФЛ 6,5 тыс.) и 400 тысяч (НДФЛ 52 тыс.) тоже обеспечивает дифференциацию (больше зарабатываешь-больше платишь), социальный крен понятен. Повышенные налоги коснутся 3% трудоспособного населения. Но❗️ С инфляцией ~15%, зарплаты тоже нужно повышать. При ежегодном росте на те же 15%, средняя з/п по Москве в 128 тысяч превратится в 200+ уже в 2027 году Если сейчас фраза «я плачу налог по повышенной ставке НДФЛ» говорит об очень высоком доходе, то в ближайшей перспективе это станет мейнстримом 🤔 Налоговые ставки для инвесторов изменятся минимально: налог на дивиденды, купоны, продажу ЦБ и недвижимости 13% до ₽2,4 млн, 15% - свыше ❗️ставок >15% не будет. Пора становиться рантье 👍 НДПИ - рост налога для производителей удобрений в 2-2,3 раза - для добычи железа на 15% 👩‍🏫урок истории: - с 1995 по 2001 налог на прибыль для банков и страховых – 35% - в 2002-2008 налог на прибыль для всех 24% 🐾 Мнение Рост налогов-нужный и важный для бюджета в условиях дефицита. Это лучше, чем: •девальвация для роста дохода (и налогов) экспортеров •частые пересмотры налогов отдельных отраслей (НДПИ для Газпрома в 2022) •непредсказуемые налоги (windfall tax) Если бизнесу гарантируют неизменность-отлично. Надо пересчитать доходы сырьевиков-их прибыли заметнее всего похудеют. А, к примеру, Сбербанк изменений не заметит Рост налога на труд коснется каждого. Рано или поздно. Так что футболки будут пользоваться спросом😉 Утром🔕 Полезно? Ставь🔥 🐾 Кот.Финанс |#налоги

🥄Русал в долларах💰 О выпуске · Купон: до 8,25% в $ ежеквартально · Амортизация: - · Срок: 3 года · Объем: $100 млн · Рейтинг: A+ (АКРА) О компании Русал крупнейший в России и третий в мире производитель алюминия. Алюминий – это все от фольги до самолетов. У группы интересная структура собственности – матрешка: головная компания EN+ владеет гидро-электростанциями и 57% Русала. Русал владеет 26,4% акций НорНикеля Финансы Всегда начинаем с аудиторского заключения. Почему это важно? Мнение без оговорки, но опасения аудиторов есть. И не безосновательные: аудиторы отмечают сильный удар от сссанкций Выручка растет в среднем на 13% в год. Спасибо: - динамике цен на алюминий - регулярному снижению курса рубля В натуральном выражении объем производства почти не растет 🔻Минусы • сссанкционное давление: : Русал может потерять 1,5 млн экспорта (40% всего производства). Возможно, оценки для устрашения и торга с государством на тему поддержки (обсуждалось снижение экспортных пошлин и закупку алюминия в хранилища) • риск снижения цен на металлы (классический ценовой риск) • Ресурсные компании всегда под риском роста налогов. Если бюджету будут нужны деньги – придется скинуться (свежая новость про повышение НДПИ производителям удобрений) • Высокий долг, но есть нюанс: он почти полностью перекрывается долей в ГМК НН (это хорошо) • Снижение маржи из-за проблем с сырьем (глинозем) и сссанкций ➕Плюсы • цены на алюминий растут, но при сссанкциях, сливки могут не достаться Русалу • системообразующее предприятие, которому не позволят закрыться • дешевая э/энергия от сибирских ГЭС (материнская ЭН+) Особенности выпуска: облигации без трех дней 3 года (14.06.24-11.06.27), поэтому льгота ЛДВ не действует, значит будет налог за валютную переоценку. Выход - ИИС. Sergey, спасибо за внимательность! 🐾Выводы Доходность выше Полюса и Новатэка, но и риски выше. Для диверсификации подойдет. Наш фаворит в долларах - Полюс Золото Утром🔕 Полезно? Ставь🔥 🐾 Кот.Финанс |#облигации RUAL RU000A107RH8