Обзор рынка FX за 12 октября 2021 года. Во вторник евро, который постепенно дешевел на протяжении последних пяти недель, достиг минимума 2021 года по отношению к доллару США. Макростатистика и направление денежно-кредитной политики являются важнейшими драйверами валютных потоков, и в случае евро они указывают на дальнейшее ослабление. Пара EUR/USD консолидировалась над отметкой 1,1550 более недели, прежде чем наконец пробила диапазон вниз, но даже с учетом вчерашнего движения это не явный пробой, поскольку новый минимум оказался всего на несколько пунктов ниже минимума прошлой недели. Падение к следующему уровню поддержки в 1,13 потребует прорыва психологической «круглой» отметки в 1,15. Можно выделить целый ряд фундаментальных факторов слабости пары EUR/USD. Во-первых, последние релизы по Германии и еврозоне в целом разочаровали участников рынка. Деловая активность, объем заказов в обрабатывающей промышленности, промышленное производство и данные ZEW не оправдали ожиданий. Инвесторы обеспокоены влиянием растущих цен на энергоносители и узких мест в цепочке поставок на прибыль компаний. Что касается денежно-кредитной политики, то Европейский центральный банк сократил объем выкупаемых в рамках программы PEPP активов, но его предупреждения о нежелательности слишком раннего ужесточения политики заставили инвесторов полагать, что ключевая ставка будет повышена не ранее конца 2023 года. В рамках текущего цикла денежно-кредитной политики ЕЦБ отставал от своих коллег. Хотя он и урезал PEPP до того, как Федеральная резервная система снизила объем QE, ФРС наверняка поднимет процентные ставки раньше ЕЦБ. Таким образом, на пару EUR/USD оказывают давление не только слабые данные и «голубиная» политика центрального банка, но и ожидания ноябрьского заседания ФРС, в рамках которого может быть запущен процесс сворачивания программы выкупа активов. Стоит отметить, что еще более слабым евро выглядит по отношению к фунту, а также австралийскому и новозеландскому долларам. Пара EUR/GBP упала более чем на 2% со своего сентябрьского максимума, EUR/AUD снижалась в рамках восьми из девяти последних девяти торговых дней, а EUR/CAD падает уже 16 дней (лишь единожды за этот период закрывшись в зеленой зоне). Скорее всего, сегодняшний отчет по промышленному производству еврозоны не поможет единой валюте, поскольку снижение аналогичного показателя по Германии сигнализирует о слабости предстоящей публикации. Доллар США продолжил укрепляться по отношению к японской иене и обновил максимум двух с половиной лет. Несмотря на почти 3-процентное снижение доходности 10-летних гособлигаций, перспектива сильного отчета по инфляции (запланированного к публикации на среду) поддерживает спрос на доллар против японской иены, швейцарского франка и евро. Учитывая перебои в цепочке поставок и рост цен на энергоносители, в сентябре ценовое давление наверняка продолжило усиливаться. С начала года нефть подорожала более чем на 60%, в результате чего цены на бензин для конечных потребителей за последние 12 месяцев выросли на 1 доллар. Стоимость мазута также выросла более чем на 65%, что объясняет рост цен на другие товары и услуги. Рано или поздно эта ситуация ударит по потребителям. Сегодня будет опубликован протокол последнего заседания ФРС, и, учитывая готовность центрального банка объявить о сворачивании QE, перспективы весьма радужные. Фунт завершил торги вторника приблизительно на уровнях их начала, несмотря на несколько более слабый, чем ожидалось, рост занятости. Рост средней заработной платы и снижение безработицы позволяют надеяться на повышение ставки Банка Англии. Между тем, все три сырьевые валюты укрепились. Лидером стал AUD, которому помог показатель доверия деловых кругов Австралии. Канадский доллар нашел поддержку в лице нефтяных цен, которые закрепились над отметкой в 80 долларов за баррель. $$$$$$$

Остановка роста цен на нефть привела к закономерной коррекции российского рынка акций, который вчера по Индексу Мосбиржи снизился на 0,4%. Однако пока это снижение стоит рассматривать именно как коррекцию, тренд остается восходящим. Кроме энергоносителей негатива добавляют США: в последние дни мы неоднократно видели, как с открытием торгов на фондовых площадках начинаются распродажи. Это является свидетельством того, что реальные инвесторы сокращают позиции. Сегодня в Штатах начинается сезон отчетностей. В целом финансовые показатели большинства эмитентов продолжат рост, но вот темпы этого роста с большой вероятностью снизятся, и это может быть воспринято рынком как негатив. Поэтому особых надежд, что отчетности поддержат рынок, питать не следует. Сегодня с утра внешний фон складывается умеренно-позитивным: американские фьючерсы подрастают в пределах 0,2%, нефть нейтральна, промышленные и драгоценные металлы торгуются с небольшим ростом. Так что в первой половине дня мы попробуем подрасти, но нет уверенности, что мы сможем закрыть день в плюсе. Среди интересных идей по-прежнему нужно выделить акции золотодобывающих компаний. Рост инфляционных опасений вполне может вызвать новую волну роста как котировок золота, так и акций золотодобытчиков. В этом секторе стоит отметить «Петропавловск», который значительно отстал от конкурентов. Вчера бумагу поддержало интервью гендиректора компании, в котором о заявил об изменении стратегии развития и дал надежду на дивиденды. Сегодня ждем производственных результатов от НЛМК (MCX:NLMK) и ММК (MCX:MAGN) за 3-й квартал. Данные также могут стать поводом для роста бумаг черных металлургов, которые показывают признаки среднесрочного отскока. Совет директоров «Лукойла» даст рекомендации по промежуточным дивидендам за 9 месяцев. И здесь корпоративная новость может сделать бумагу лучше рынка. Стабилизация цен на нефть и газ привела к остановке роста курса рубля. Пара доллар-рубль консолидируется чуть ниже отметки 72, которая по-прежнему является мощной поддержкой по паре. Пока данную ситуация стоит рассматривать как «прокол» уровня, если нефть не возобновит рост, пара довольно скоро уйдет в диапазон 72-73.

Во вторник, 12 октября, российский фондовый рынок снизился. Деревья не растут до небес, и инвесторы отлично это знают, но в этом году почти ежедневно проверяют, каковы возможности этих «биржевых деревьев». Пока все идет хорошо, но без коррекций планомерный рост все же невозможен. Индекс МосБиржи к вечеру отступил к 4262 пунктам и может двигаться в коридоре 4240-4265 пунктов. Индекс РТС снизился к 1866 пунктам и свободно может корректироваться к 1840 пунктам. В фаворитах сегодняшнего спроса оказались бумаги «Полюс Золота», в которых продолжает развиваться восстановление после падения в сентябре. После того как в начале этого месяца бумага получила фундаментальную поддержку в виде согласования дивидендной программы, акции смотрят вверх, но отрастают не спеша. Сейчас акциям нужно закрепиться около 12700 руб., чтобы наметить новую целью подъема на уровне 13000 руб. Отлично смотрятся акции «Магнита», обновляющие очередной пик около 6486 руб. К развитию восходящего торгового канала тут нет вопросов, цель на 6500 руб. В списке сегодняшних аутсайдеров акции «Сбербанка», которые корректируются после вчерашнего захода наверх, и бумаги «Акрона», также подвергшиеся коррекции. Рынки Нового света стартовали снижением, инвесторы экономят силы перед началом сезона корпоративной отчетности в США, а он стартует уже в среду.