9 мая 2024
#разбор_портфеля_акций
Разбор портфеля акций подписчика №1.
Цель разбора - определить эффективность, доходность, риски портфеля.
1. Состав портфеля
Портфель представляет собой набор акций РФ.
2. Корреляция активов
Акции сталеваров имеют коэффициенты корреляции выше 0,50 (0,63-0,78), что говорит о повышенных рисках портфеля. Необходимо или сокращать долю таких активов или оставлять какую-то одну акцию металлурга.
Для примера добавлены в матрицу две акции - Южуралзолото UGLD и Транснефть TRNFP . Добавление этих акций в портфель значительно бы снизило корреляцию, волатильность (риски) портфеля.
3. Доходность активов
Определена для активов, начиная с 1.01.2017 до 1.05.2024.
Треть акций имеет доходность ниже вкладов и ниже безрисковой ставки на апрель месяц (14,9220%). По доходности ряд акций кажутся лишними в портфеле. Акций с отрицательной ожидаемой доходностью нет.
4. Волатильность (риски) активов
Волатильность - это изменчивость цены акции.
МТС MTSS в портфеле служит неким защитным активом. Акция Алросы также стабильная с точки зрения волатильности.
5. Коэффициент Шарпа (Sharp ratio)
Коэффициент Шарпа объединяет в себе две основные характеристики - доходность и волатильность. Коэффициент учитывает доходность, которая превышает ставку без риска (на конец апреля она составляет 14,9220%).
Значение должно быть больше нуля. В идеале нужно стремиться к значению >1.
Подтвердилось, что акция Алроса ALRS самая не выгодное вложение. Акции Сбербанка и Лукойла LKOH сопоставимы по доходности и риску со вкладом.
Больше 1 не получил ни один актив. Оно и понятно, т.к. портфель анализируется в период высоких ставок ЦБ РФ.
6. Параметр бета
Показатель бета используется для измерения рыночного риск актива. В качестве индикатора принял индекс ММВБ. Так как все акции котируются на Московской Бирже.
Итак, если значение бета акции ниже 1, это говорит о том, что риск инвестиций в акцию ниже рыночных. Если больше 1, то риски выше рыночных.
Озон OZON , Сбербанк, Самолет SMLT самые рискованные активы, относительно рынка.
7. Коэффициент детерминации R
Коэффициент детерминации показывает какая часть изменения стоимости актива можно объяснить риском этой бумаги, а какую неспецифическим риском. Например, 73% изменений стоимости вызваны внешним новостным фоном в стране. Акции Черкизово GCHE практически не реагируют на новости и рыночные колебания.
8. Итоговые значения по портфелю
Ожидаемая доходность портфеля определена с учетом доходности отдельных акций и их доли в портфеле: 17,9%. Значение выше доходности вкладов.
Волатильность портфеля 12,2%. Снижение волатильности портфеля объясняется большим числом акций в портфеле, а также влиянием коэффициента корреляции.
CARG - средняя годовая доходность портфеля на рассматриваемом интервале последних 7 лет. Т.е. в среднем портфель рос бы на 9,1% каждый год, начиная с 2017 года.
К-т Шарпа портфеля 0,249. Положительный, но хотелось бы лучше и есть к чему стремиться.
К-т Сортино портфеля 0,135. Значение коэффициента положительное, но далеко от 1,0. Это связано с высокими безрисковыми ставками.
К-т Трейнора портфеля 0,009. Коэффициент показывает превышение чистой доходности (после вычет безрисковой ставки) над рыночным риском. Значение должно быть положительным. У портфеля все хорошо.
К-т Омега портфеля 1,266. Коэффициент позволяет сравнивать эффективность стратегий. Портфели нужно сравнивать только с одинаковым значением безрисковой ставки.
VAR (value at risk). Характеризует риск портфеля и показывает какую сумму может потерять инвестор с заданной вероятностью. При расчете вероятность выбирал 98%. Т.е. с вероятностью 98% инвестор не потеряет более 57,9тр/мес.
На мой взгляд ,в портфеле мешаются акции компании Алроса и Сбербанка SBER. Они имеют самую низкую доходность, к-т Шарпа и высокий к-т детерминации. Сбербанк также коррелирует с большим количеством других активов портфеля.
Также не лишним будет сократить суммарную долю металлургов MAGN , что позволит уменьшить волатильность.