Добрый день друзья. Продолжаю диверсифицировать свой портфель и в этот раз увеличиваю консервативный инструмент – облигации. Выбор сделан в пользу компании СДЭК. $RU000A102SM7 СДЭК это международная логистическая компания, развивающаяся по модели франчайзинга. Недавно СДЭК запустил собственный маркетплейс, и это направление является одним из приоритетных для компании. Я лично сравнивал цены в маркетплейсе СДЭК и ИМ оригинальных компаний. Примерная разница цен 10-30% Основную выручку, конечно же, формируют логистические услуги. Примерно 76% всей выручки. Остальные направления генерируют около 24% выручки и старт их развития был не так давно. Потенциал у новых направлений есть. Надеюсь ТОП менеджеры раскрутят их так же качественно, как и основные услуги компании. В феврале 21 года компания разместила 500000 облигаций и привлекла 500 млн. руб. Если верить презентации для инвесторов, данные средства привлечены на развитие бизнеса, а именно: · обновление IT оборудования для увеличения мощностей серверов · обновление ПО · расширение возможностей мобильного приложения В общем, сейчас компания заняла деньги на развитие клиентского сервиса, и это хорошо. Что представляют собой сами облигации 1. 9,5 % купон 2. Ежемесячные выплаты 3. Ежеквартальное погашение с 46 купонной выплаты по 10% Меня лично привлекают все эти условия. Ежемесячные выплаты дают мне прогнозируемый денежный поток и контроль за соблюдением обязательств. 9,5% купон, это выше банковского вклада и аналогичных предложений. Погашение тела облигации позволяет быстрее обернуть свои инвестиции и пустить свободные деньги на новые идеи. При выборе именно СДЭК я оценивал и других эмитентов: ХКФБ, Корпорация ПИК, Все инструменты, МТС. Примерно все они находятся в одних условиях. Однако СДЭК выделяется не только условиями по облигациям (которые значительно лучше из моего списка), но и финансовыми показателями в это не простое время. Давайте к ним и перейдем. СДЭК свободно выкладывает финансовую отчетность по каврталам, и сейчас самая свежая отчетность за 9 месяцев 2022 года. И это прекрасно, ведь мы сможем оценить успехи компании за этот не простой год, в сравнении с прошлым годом и тем же периодом. Сравниваем 9 мес. работы а 22 году к 9 мес. работы в 21 году 1. Выручка. + 20% 2. Валовая прибыль + 11% Себестоимость услуг выросла на 27%. 3. Чистая прибыль – 10% Падение чистой прибыли связано с ростом расходов. Коммерческие и управленческие расходы прибавили 15%. И напомню о росте курса доллара в 1 квартале 21, который конечно же вредит компаниям не экспортерам. Есть некоторое понимание, что данный рост расходов не был полностью переложен на конечного пользователя. К сожалению, у нас нет более детальной информации о расходах, однако в этом же отчете отражен серьезный рост основных средств компании, на 400% в денежном эквиваленте. Возможно были приняты на учет те самые сервера или еще что-либо из плана развития компании, и начислены траты, на приобретение этих самых ОС. 4. Кредиторская задолженность. – 11%. Это прекрасно, в таких не простых условиях, в которых оказался бизнес. Мое общее заключение: В сравнении с другими эмитентами, СДЭК чувствует себя хорошо. Роста бизнеса сейчас я не вижу, тот самый боковик в финансовых результатах. Компания работает с долгами, и это позитивно. Компания привлекает деньги на развитие бизнеса, а не на оплату долгов, и это позитивно. Перспективы есть. Улучшение геополитики повлияет позитивно на результаты компании. Развитие доп направлений (маркетплейс и т.д) так же даст определенные плюсы для компании. Серьезного негатива на данный момент не вижу. Условия по облигациям прекрасные, на мой взгляд. Так что выбор сделан. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Благодарю за внимание к посту. #облигации #инвестиции #долгосрок