​​Газпромнефть: финальные дивиденды 💰 Совет директоров Газпромнефти сегодня рекомендовал одобрить "предложения о выплате годовых дивидендов по результатам деятельности компании в 2023 году в размере 102,43 руб. на одну обыкновенную акцию (с учётом дивидендов, выплаченных по результатам 9m2023 в размере 82,94 руб)". Попытаюсь объяснить более доступным языком: к ранее выплаченным промежуточным дивидендам в размере 82,94 руб. акционеры Газпромнефти теперь получат ещё и финальные дивиденды в размере 19,49 руб. Таким образом, совокупные выплаты за 2023 год в случае одобрения на ВОСА составят 102,43 руб., а годовая ДД оценивается в районе 11,4%. 🗓 Дивидендная отсечка намечена на 5 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1). 🧮 Опираясь на финансовые результаты компании за 2023 год, не трудно посчитать, что норма выплат составила около 75% от чистой прибыли, и с каждым годом этот показатель только растёт, что не может не радовать. В настоящее время Газпромнефть работает в условиях благоприятной рыночной конъюнктуры, когда цена на эталонный российский сорт нефти ESPO сейчас торгуется со скидкой в $2 за баррель, по отношению к цене на нефть марки Brent, которая стабильно держится выше уровня $80 за баррель. И для нефтяной дочки Газпрома это исключительно хорошая новость, т.к. у неё традиционно высокая доля премиальных сортов нефти в структуре продаж (мы с вами частенько об этом вспоминаем). Плюс ко всему, дисконт российской нефти к Brent при расчёте нефтяных налогов установлен на уровне $20 за баррель на 2024 год, что позволяет Газпромнефти неплохо экономить на налогах. Правда, даже в этой истории нужно держать ухо востро. В начале апреля в "Коммерсанте" вышла новость об усилении операционного контроля со стороны материнской компании. На текущий момент дело ограничилось лишь реформой структуры управления Газпромнефти, сделав её похожей на материнскую структуру управления, но кто знает - а вдруг будет принято решение о консолидации компаний, особенно учитывая высокую долю Газпрома в размере 95,68%? 👉 Но пока это только лишь мысли вслух, и на текущий момент Газпромнефть ( SIBN) платит стабильные дивиденды строго по див.политике, и можно быть уверенными в выплате дивидендов, пока у многострадального Газпрома ( GAZP) есть необходимость в денежной ликвидности. ❤️ Ставьте лайк под этим постом и любите дивиденды также, как люблю их я! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Плохая погода Русагро не помеха Группа Русагро представила на минувшей неделе свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании заметно увеличилась с января по март на +44% (г/г) до 68,3 млрд руб., благодаря позитивной динамике в масложировом сегменте, который на фоне консолидации активов НМЖК и модернизации завода в Балаково продемонстрировал уверенную положительную динамику (+28% г/г), а также успехам в сахарном сегменте, где рост был обусловлен увеличением цен реализации и объёмов продаж, на фоне благоприятного урожая сахарной свеклы. А вот в мясном и с/х сегментах выручка Русагро сократилась (на -1% г/г и -27% г/г соответственно), на фоне заболеваний животных, а также в связи с разницей переходящих остатков на начало отчётных периодов по с/х культурам. 📈 Именно поэтому скорректированный показатель EBITDA увеличился по итогам отчётного периода на скромные +2% (г/г) до 7,3 млрд руб. Рост издержек во всех сегментах оказал негативное влияние на динамику операционных доходов. 💼 Долговая нагрузка компании по соотношению NetDebt/adj EBITDA продолжила снижение и составила 1,1х, что близко к 6-летнему минимуму. И это радует! 📣 После публикации отчетности компания провела традиционный конференц-колл, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ✔️ Заморозки в первой половине мая не оказали существенного влияния на бизнес компании. Объём урожая, который пострадал, измеряется всего лишь несколькими процентами, и компания имеет возможность пересеять сельскохозяйственные культуры, что позволит полностью восстановить объём урожая. ✔️ Восстановление поголовья на свиноводческом комплексе в Приморье после вспышки африканской чумы свиней ожидается к 2025 году. Компания надеется уже в этом году получить лицензию от китайского регулятора на экспорт свинины в Поднебесную. ✔️ В апреле Арбитражный суд Белгородской области принял решение, согласно которому основной владелец компании Агро-Белогорье Владимир Зотов обязан передать 25% своих акций в пользу Русагро, однако менеджмент Русагро отказался комментировать решение суда. ✔️ Что касается редомициляции, то никакой новой информации нет. Компания подала документы кипрскому регулятору ещё в 4 кв. 2023 года, и на данный момент регулятор всё ещё не вынес свое решение. Одна из самых затянувшихся историй по юридическому переезду в нашу страну, и как-то это всё выглядит подозрительно. ✔️ Компания не планирует существенно сокращать долговую нагрузку. Избыточный кэш будет направлять на сделки M&A, а также на выплату дивидендов акционерам, после успешного завершения редомициляции (но тут, повторюсь, процесс как-то затягивается). 👉 Группа Русагро ( AGRO) интересна для долгосрочных покупок, в расчёте на благополучное завершение процесса редомициляции и возвращение дивидендов на повестку дня, однако покупать бумаги по текущим котировкам выглядит как-то не совсем обосновано - разумно всё же дождаться коррекцию куда-нибудь в район 1250-1350 руб., прежде чем совершать покупки прямо здесь и сейчас. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и помните, что обдумывать каждую инвестиционную идею — это значит незаметно умнеть! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​КИФА: быстрорастущий бизнес в трансграничной торговле 📣 У нас очередная компания, которая, по сообщениям СМИ, может стать потенциальным героем на рынке IPO! На сей раз речь о российско-китайской цифровой платформе для оптовой торговли КИФА, которая может провести первичное размещение своих акций. А значит самое время познакомиться с этим инвестиционным кейсом и проанализировать отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 года, который компания выпустила накануне. 📈 С января по март торговый оборот (GMV) платформы КИФА увеличился на внушительные +54% (г/г) до 1,5 млрд руб. Компания обеспечивает процесс оптовой трансграничной закупки «в один клик» с полным сопровождением сделки, включая поиск поставщика, выкуп товара, логистику, таможенное оформление, сертификацию и маркировку, конвертацию и перевод валюты, страхование, транспортировку и распределение товаров, финансирование цепей поставок. Компания предлагает клиентам два основных сервиса: Open-Trade и Private-Trade: 1️⃣ Open-Trade позволяет покупателям выбирать товары из открытого каталога, где представлены варианты от разных поставщиков. Маржинальность сделок в данном формате в 2023 году достигла 8-13%. 2️⃣ Private-Trade предусматривает проведение сделок в закрытом разделе личного кабинета для крупных партий товаров, где можно согласовать индивидуальные условия. Маржинальность сделок в 2023 году составила от 2,5 до 5%. 📈 Количество регистраций новых пользователей на платформе по итогам отчётного периода выросло на +62% (г/г). Что весьма неудивительно, ведь с 2021 года торговый оборот между РФ и Китаем демонстрирует среднегодовой темп роста около 30%. Можно предположить, что такая тенденция сохранится и в будущем, учитывая укрепление отношений между двумя странами. 📈 Логичным итогом стала чистая прибыль платформы КИФА, которая по итогам 1Q2024 составила 4 млн руб. (против 4 млн руб. убытка в 1Q2023). Важно отметить, что компания уже несколько лет стабильно демонстрирует чистую прибыль, что большая редкость для e-commerce. По итогам 2023 года прибыль составила 53 млн руб. «Мы намерены сохранить высокие темпы роста компании за счет реализации нашей стратегии развития», - подчеркнул заместитель председателя совета директоров КИФА Кайл Шостак. ❓Какие драйверы есть у компании для дальнейшего роста? Кроме роста трансграничной торговли можно отметить тот факт, что менеджмент ставит своей целью цифровизацию российско-китайской торговли, что предполагает значительный потенциал для роста бизнеса, поскольку в настоящее время львиная доля сделок по-прежнему осуществляется в оффлайне. В настоящее время на Московской бирже представлены бумаги одного участника сектора электронной коммерции — компании OZON. С одной стороны, логично провести параллели между компаниями и применить мультипликатор OZON для оценки КИФА. С другой стороны, КИФА работает в сегменте B2B, который демонстрирует более высокие темпы роста во всём мире, чем сегмент B2C, на котором сфокусирован OZON. И есть все основания полагать, что динамичный рост этого сегмента в России станет одним из самых важных трендов на рынке электронной торговли на ближайшую перспективу. На этом фоне КИФА может потенциально генерировать более высокий темп роста бизнеса, что предполагает и более высокий мультипликатор стоимости. 👉 В общем, с компанией КИФА мы сегодня познакомились, суть бизнеса поняли, теперь ждём конкретных цифр и предложений в рамках возможного IPO, после чего посчитаем мультипликаторы и определим вместе с вами, насколько этот инвестиционный кейс может оказаться привлекательным для участия. Я всегда ценю растущий бизнес, поэтому буду ждать официальных новостей о проведении IPO и конечно же буду держать вас в курсе. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса #IPO