​​Газпром: инвестиционный кейс становится похожим на ВТБ 🙅‍♂️ После крайне разочаровывающей финансовой отчётности за 2023 год, акционерная история Газпрома плавно начинает превращаться в инвестиционный кейс ВТБ, и я рекомендую обходить его стороной любителям подкупить подешевевшие бумаги - поверьте, это не тот случай, когда нужно действовать и верить в светлое будущее. На горизонте ближайших нескольких лет нет никаких надежд на светлое будущее в этой истории, от слова совсем. ❗️Печально, но факт: Газпром впервые за 25 лет получил чистый убыток по итогам года. В последний раз Газпром показывал чистый убыток по результатам далёкого 1999 года! Геополитика окончательно и бесповоротно разрушила акционерную стоимость Газпрома ( GAZP) и совершенно закономерно на протяжении последних двух лет акции компании существенно отстают от рынка, в отсутствии всяких драйверов, способных хоть как-то переломить ситуацию в лучшую сторону. В прошлом году руководство Газпрома радостно сообщало о рекордных объёмах поставок голубого топлива в Китай через газопровод "Сила Сибири", однако потеря высокомаржинального европейского рынка сбыта для компании стало сильнейшим ударом, оправиться от которого не удаётся до сих пор. 👉 Если среди вас есть "застрявшие" в акциях Газпрома, то главной задачей на 2024 год я бы назвал - выход из этого болота! Если вдруг компания всё-таки решит заплатить положенные по уставу 15 руб. на акцию, тогда котировки в моменте очень обрадуются этой новости, и вот тогда было бы очень неплохо продать нафиг всю позу в Газпроме и забыть об этой истории навсегда! Плюс ко всему, российский президент в середине мая собрался в Китай с деловым визитом, и есть шанс услышать там какие-то обнадёживающие новости, которые предоставят прекрасную возможность продать, наконец, эти бумаги. В общем, верим и ищем точку на выход. ❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом, и всегда старайтесь реагировать на любые рыночные новости так, чтобы ваше настроение никак не зависело от новостей. Инвестиции - это очень важная сфера нашей деятельности, но не самая главная в нашей жизни! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Совкомбанк неприятно удивил 🏛 Совкомбанк представил на днях финансовые результаты по РСБУ за 1 кв. 2024 года, и эти результаты, надо сказать, уж точно не добавили настроения акционерам в эти праздничные дни. 📈 Чистый процентный доход увеличился по итогам первых трёх месяцев текущего года всего лишь на +1,1% (г/г) до 30,6 млрд руб. Скромный прирост вызван удорожанием фондирования, на фоне высокой ключевой ставки, и этот риск уже давно напрашивался, учитывая затянувшуюся жёсткую политику российского ЦБ. А в связи с тем, что регулятор пока не планирует снижать ключевую ставку, и, вероятно, цикл смягчения денежно-кредитной политики начнётся только на июльском заседании, итоги 2 кв. 2024 года для Совкомбанка, скорее всего, тоже окажутся слабыми. 📈 Радует, что чистый комиссионный доход увеличился куда более заметно - сразу на +15,8% (г/г) до 11,7 млрд руб., на фоне роста выдачи банковских гарантий и транзакционной активности клиентов. 📉 А вот прочие операционные доходы в отчётном периоде сократились более чем в 2 раза до 4 млрд руб. Что касается операционных расходов, то они увеличились на +10,8% (г/г) до 29,7 млрд руб. На первый взгляд, прирост чуть выше инфляции и всё более-менее неплохо, однако важно смотреть на соотношение расходов к доходам (cost to income ratio), и здесь показатель составил 71,9%. Понятное дело, что исторически у Совкомбанка этот показатель оказывается существенно выше, чем у SBER, но текущий результат выглядит ну совсем удручающим. Остаётся надеяться, что по мере смягчения монетарной политики ЦБ, этот показатель будет приходить в норму. 📉 В совокупности действия факторов, снижение операционных доходов и рост издержек привели в итоге к сокращению чистой прибыли Совкомбанка по РСБУ на -63,8% (г/г) до 11,4 млрд руб. А учитывая, что Совкомбанк часто сравнивают со Сбером, спешу заметить, что у госбанка чистая прибыль за этот же период выросла на +3,9% (г/г). Вот вам и всё сравнение, как говорится. 🧮 Опережая ваш вопрос, спешу отметить, что результаты по МСФО у Совкомбанка будут превосходить показатели по РСБУ, т.к. они будут включать данные о дочерних компаниях в области страхования, лизинга и факторинга. Однако разница между ними вряд ли будет столь значительной. Например, по итогам 2023 года чистая прибыль Совкомбанка по РСБУ составила 89 млрд руб., тогда как по МСФО этот показатель достиг 95 млрд руб., т.е. разброс не такой большой по факту. 💼 Ещё одной свежей новостью стало то, что акционеры Совкомбанка 2 мая 2024 года приняли решение о допэмиссии акций в объеме 5,67% от текущего уставного капитала. Для кого-то почему-то это стало большим сюрпризом и слово "допэмиссия" вызвало у них непреодолимую панику, но на самом деле данная мера по большому счёту техническая (причём совершенно ожидаемая ещё с февраля 2024 года) и направлена исключительно на поглощение Хоум Банка, который завершил предыдущий год с чистой прибылью в размере 12,5 млрд руб. и рентабельностью капитала 18%. Важно отметить, что акции будут переданы напрямую акционерам Хоум Банка, минуя процедуру вывода их на биржу. Подробно писал об этом ещё в феврале, подписчики @Invest_or_lost_CLUB могут вернуться и ещё раз вспомнить основные детали грядущей сделки. 👉 Ну а подытоживая всё сказанное выше, давайте ещё раз отложим в памяти, что первая половина текущего года будет слабой для Совкомбанка ( SVCB), на фоне жесткой монетарной политики ЦБ. Торопиться с открытием позиций сейчас явно не стоит, т.к. возможна дальнейшая просадка котировок вплоть до 16-17 руб., где покупки бумаг будут выглядеть куда более привлекательно. Я же свои акции Совкомбанка, которые мне достались ещё в рамках декабрьского IPO, продолжаю держать в своём портфеле и пока не продаю. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​💰 Совет директоров Селигдара накануне рекомендовал финальные дивиденды за 2023 год в размере 2 руб. на акцию, что вкупе с ранее выплаченными промежуточными дивами за 9m2023 также в размере 2 руб. сулит теперь совокупный размер дивидендов за 2023 год в размере 4 руб. на акцию и годовую ДД=5,7%. Но несмотря на это акционерам Селигдара рекомендую раньше времени не обольщаться, т.к. из-за отрицательной переоценки валютных обязательств компания завершила 2023 год с убытком в размере 11,5 млрд руб., по сравнению с прибылью в 4,1 млрд руб. годом ранее. Этот убыток оказался рекордным в истории компании, а значит дивидендная интрига теперь будет витать в воздухе вплоть до проведения ГОСА, которое запланировано на 4 июня 2024 года. Будем внимательно следить, какое решение в итоге будет принято по дивидендам в этот день. 👉 А вот на долгосрочном горизонте всё-таки хочется верить в светлое будущее компании, и причины надеяться на это имеются. В частности, в 2024 году завершается 1-й этап долгосрочной Стратегии развития компании, который предполагает выход на производство золота в объёме 9 тонн (+8,7% г/г) и олова в концентрате в объёме 5000 тонн (+66,5% г/г). В июле компания традиционно проводит День инвестора, где уточняет свои производственные прогнозы, и если текущие ориентиры останутся без изменений, то можно ожидать сохранения высоких темпов роста выручки и показателя EBITDA. А там, глядишь, и чистая прибыль вернётся в зону положительных значений, снова вернув доверие инвесторов, а самое главное - дивидендную риторику, без которой акционерам Селигдара будет очень тоскливо на протяжении ближайших 12 месяцев. Селигдар ( SELG) сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA в районе 6х. Нельзя сказать, что это дорого, учитывая стоимость золота выше 7200 руб. за грамм, но и покупать бумаги на текущих уровнях лично у меня желания не возникает, поскольку в случае коррекции цен на жёлтый металл волна распродаж может быь продолжена. Мне по-прежнему было бы очень комфортно закупиться в диапазоне 55-60 руб. за одну акцию Селигдара, и поднимать эту планку в своей рабочей таблице (ссылка доступна для подписчиков @Invest_or_lost_CLUB ) мне пока не хочется. ❤️ Ставьте лайк под этим постом и хороших вам выходных, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса