Пора продавать Сургутнефтегаз? Сургутнефтегаз-п SNGSP так и не закрепился выше 73 рублей. Этому помешала коррекция и укрепление рубля. Пошел откат. 🔎 Ответим на самые популярные вопросы по SNGSP: 1. Повлияет ли текущее укрепление рубля на дивиденды в июле? Нет. Дивидендная база уже сформирована прибылью, полученной от переоценки кубышки по итогам 2023. Тем более уже была официальная рекомендация по выплатам от СД. 2. Что делать с акциями: держать до получения дивидендов или продавать до отсечки? Продавать до отсечки. Дивгэп будет глубоким и долгим, потому что SNGSP вряд ли в обозримом будущем сможет повторить такие рекордные выплаты. Для новых крупных дивидендов нужна очередная резкая девальвация рубля на 15-25% за год. Как все видят, сильного ослабления рубля в этом году пока не предвидится. 3. Будут ли дивиденды по итогам 2024 и покупать ли акции в расчете на них? Рубль начал укрепляться. Перспектива снижения ставки ЦБ отдаляется. Прекращать меры по поддержке рубля вроде как не планируется. Так что доллар по 90 – это оптимальный сценарий на этот год. Соответственно, покупка после див. отсечки, например, осенью пока выглядит неинтересно. 📋 Таким образом, краткосрочный план по Сургутнефтегазу-п – это держать акции ещё 1.5 месяца и сбросить перед див. отсечкой. Остается потенциал роста до 75-80 рублей. Напомним, что традиционная финальная волна роста перед дивидендами стартует обычно 25 июня и заканчивается 10 июля.

Покупать ли Тинькофф после сделки с Росбанком? Долгое время игнорировали TCSG после переезда. Причины было две: 📍Навес после редомициляции, который не давал акциям расти 📍Неопределенность, связанная с объёмом доп. эмиссии для покупки Росбанка Теперь оценка отражает риски, а параметры сделки прояснились. Мы знаем, что: А) Росбанк выкупают за 1,05 капитала Б) Будет потрачено 70 млн акций Тинькофф А пока поговорим про перспективы TCSG после объединения. Имеем, что: 📍”Новый” объединенный банк будет стоить 1,5 капитала 📍Капитализация составит примерно 780 млрд рублей 📍FWD P/E 2024 6х То есть ТКС станет немного дешевле, чем сейчас, и будет менее эффективным, ROE однозначно снизится. Влияние сделки, скорее, нейтральное. Но если удастся получить синергию за счет капитала ROSB в 2025 году, то сделку можно-таки будет назвать выигрышной. 🚀 Что дальше? Бизнес остается качественным. Темпы роста однозначно замедлятся по сравнению с тем, что было в 2021-2023 году. Особая черта – более высокая NIM и доля неработающих кредитов (особенность бизнес-модели, обеспечивающая агрессивный рост). Закладывают будущий ROE в размере 30%. Но его еще надо добиться с учетом ROSB. 📋 Смотрим на Тинькофф позитивно в долгосроке. Но в среднесроке есть давление от тех, кто покупал акции во внешнем контуре. Также действующие акционеры не дадут вырасти выше фиксированной цены доп. эмиссии (3423,62 рубля). Т.к. у них есть преимущественное право покупки и они могут продавать в стакан условно по 3500 и откупать обратно по 3432. Поэтому в ближайшие пару месяцев выше 3400 котировки не уйдут. Но на более длинном горизонте ТКС имеет шансы сохранить высокие темпы роста, за счет чего котировки достигнут 4000 в конец года или начале 2025.

Увеличение уставного капитала Новабев - разъясняем непонятные моменты Что случилось: BELU объявила о намерении увеличить уставный капитал за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет. В ходе процесса каждый акционер получит бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную. Согласны, не совсем понятно. Звучит страшно. Некоторые уже спутали это с доп. эмиссией. ⚠️Это не доп. эмиссия - размытия долей не будет ⚠️ 🔄Разбираемся: компания проведет сплит 7 к 1. Он будет сопровождаться “пертурбацией” в капитале. “Неосязаемую” часть капитала (нераспределенная прибыль + добавочный капитал) переведут в “реальную” форму. На бумаге это работает примерно так: 📍При обычном сплите уменьшается номинал акции. Условно, уставный капитал 1000 рублей. Было 100 акций по 10 рублей, стало 1000 по 1 рублю. УК не меняется. 📍BELU делает немного по-другому. УК был 1000 рублей (100 акций по 10 рублей). Его увеличили за счет НРП и ДК. Получили УК = 2000 рублей из 200 акций по 10 рублей. То есть число акций выросло, а их номинал не изменился. На цифрах должен быть профит 2х. Количество акций BELU увеличится в 8 раз, никто не даст такой профит на пустом месте. Зато: 📍Увеличится доступность акций, повысится ликвидность 📍Распределят 2,21 млрд руб среди акционеров, которые иначе могли быть выплачены дивидендами (а могли бы нет) 📍Полагаем, что компания хочет повысить объемы торгов, а основная цель - попадание в индекс Мосбиржи 📋Итого Количество акций вырастет в 8 раз, а финансовые показатели не изменятся. Воспринимаем как обычный сплит, просто проводиться он будет по нестандартной схеме.