📌 McDonald’s разбор $MCD (Часть 4) 3️⃣ Макроэкономические факторы На деятельность компании оказывают влияние общеэкономические и политические факторы, такие как разгон инфляции и конфликт между Россией и Украиной. В 2021 McDonald’s повысил рекомендуемую цену в меню на 6%, при этом прогнозируя еще больший рост (8%) по итогу 2022. До этого рост за 10 лет составил 40% или 3,4% ежегодно. Цены являются важным и чувствительным фактором для рентабельности ресторанов, так как сеть вынуждена перекладывать дополнительные затраты на покупателей, розничных потребителей, которые сильно восприимчивы к росту цен. Сеть имеет 850 ресторанов в России. После начала конфликта, компания приняла решение приостановить работу всех своих ресторанов в России и Украине. По итогу 2021 на эти 2 страны пришлось: около 2% всех продаж ресторанов, примерно 9% всей выручки корпорации и менее чем 3% операционной прибыли. Высокий процент выручки связан с тем, что 100% ресторанов в Украине и 84% ресторанов в России функционировали под управлением самой компании (а не в форме франшизы). В России насчитывается 62 000 работников, которым работодатель обязался продолжать выплачивать заработную плату несмотря на то, что рестораны не работают. Ущерб от простоя ресторанов для корпорации оценивается в 50 m$ в месяц или 750 m$ в год. В Q1 MCD объявила о падении прибыли на 28% с 1,54 b$ до 1,1 b$. Потери были вызваны затратами на аренду помещений и выплату зарплат работникам закрытых заведений в России и Украине. Также 27 m$ было выплачено поставщикам. Преимущества 👍 1️⃣ Рыночные позиции 2️⃣ Бизнес-модель и дивиденды 3️⃣ Доход от ренты Риски 👎 1️⃣ Низкие темпы роста и насыщенный рынок 2️⃣ Негативная репутация 3️⃣ Макроэкономические факторы Итоги 📋 🔎 McDonald’s – это классика дивидендных портфелей, основное преимущество акции – защитные свойства и низкая бета. Но в текущей ситуации они не работают. Высокая инфляция, расходы, связанные с деятельность в РФ и Украине на фоне низких темпов роста – перекрывают большинство положительных моментов. Также стоит учитывать, что MCD оценивается дороже отрасли, относительно своих среднеисторических уровней – в середине диапазона. Текущие уровни можно считать справедливыми, апсайда для роста нет, защитные функции из-за конъюнктуры рынка также отсутствуют. ⚖️ Даем компании нейтральную оценку #разбор_компании