Что ждать от цены на нефть? Для нефти наступил момент истины: вверх или вниз. На новостях о том, что Европа готовится отказаться от российской нефти, цена барреля приблизилась к важной границе диагонального сопротивления. $BRZ2 Если завтра-послезавтра цена пробьет эту диагональ и удержится выше, то мы увидим еще одно ралли в нефти до уровня около $120 за баррель Брент. Пробьет ли? Мы считаем, что нет, с вероятностью 75%. Почему? Есть фундаментальные и технические факторы. Фундаментальные факторы Мы думаем, что если Европа и откажется закупать нефть в России, то это будет не мгновенное эмбарго, а растянутое во времени, поэтому российская нефть уйдет с рынка не сразу. При этом спрос на нефть уже замедлился из-за карантинов в Китае, а предложение постепенно растет за счет сланцевых производителей в США и за счет продажи стратегического нефтяного резерва. Ожидается, что США в этом году нарастят добычу с 11.2 млн баррелей в сутки до 12+ млн, то есть почти на 1 млн баррелей. Еще 1 млн баррелей в сутки до конца года США будут продавать из своего нефтяного резерва. Это покрывает бОльшую часть дефицита нефти. Для контекста: экспорт российской нефти составляет ~4,7 млн баррелей в сутки, из которых половина идет в Европу (в США не идет почти ничего), то есть 2,35 млн баррелей. Этот объем и надо заместить. Если этот объем выпадет не сразу, а постепенно, то жесткого дефицита на рынке нефти вполне можно будет избежать. Особенно если США сумеют договориться с Ираном о снятии санкций или с арабами о более быстром росте добычи, что тоже вероятно в обозримом будущем. Технические факторы Нефть нарисовала нисходящий треугольник - обычно это фигура пробивается вниз, а не вверх. Что делать? Мы бы на всякий случай избавлялись сейчас от позиций в нефтянке. Однако если цена все же пробьет диагональ и закрепится выше, то к такому решению рынка надо отнестись с уважением и вновь сформировать длинные позиции для участия в ралли. Наглядная структура российского нефтяного экспорта на графике.