Анализ эмитента АО "ЕВРОТРАНС": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- ЕвроТранс — динамично развивающаяся топливная группа компаний (бренд «ТРАССА»), осуществляющая розничную продажу топлива всех марок и более 10 000 наименований товаров на современных автозаправочных комплексах (далее — АЗК), оптовую продажу топлива с собственной нефтебазы, продажу незамерзающей стеклоомывающей жидкости собственного производства, перевозку топлива бензовозами, а также услуги по проектированию и строительству АЗК. Компания включена в перечень системообразующих организаций российской экономики. Руководитель: Алексеенков Олег Олегович Сайт компании: https://www.evrotrans-ao.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- $RU000A105PP9 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: A-(RU) ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности МСФО(последний отчет за 9 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 52.4 млрд. руб (+7%) Операционная прибыль: 4.0 млрд. руб (+148%) EBITDA: 4.9 млрд. руб (+38%) Прибыль до налогов: 1.6 млрд. руб (+132%) Чистая прибыль: 1.6 млрд. руб (+195%) ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 44.4 млрд. руб (+32%) Собственный капитал: 11.7 млрд. руб (+6426%) Обязательства: 32.7 млрд. руб (-1%) Долг: 27.3 млрд. руб (+10%) Чистый долг: 27.2 млрд. руб (+10%) ✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 135% (норма >100%) ⚠️Чистый долг/активы: 61% (норма <60%) ❌Чистый долг/собственный капитал: 233% (норма <100%) ❌Чистый долг/EBITDA: 554% (норма <300%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ✅Коэффициент текущей ликвидности: 135% (норма >100%) ❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 0% (норма >20%) ✅Коэффициент быстрой ликвидности: 36% (норма >35%) ❌Проценты к уплате/операционная прибыль: 58% (норма <33%) ---------------- 🔍Преимущества: ---------------- 1️⃣ Бизнес-профиль. Бизнес компании крайне стабилен, спрос на продукцию компании есть всегда, поэтому сильных просадок по выручке ожидать не стоит. Также радует отличная диверсификация бизнеса. Помимо розничной продажи топлива, компания также развивает оптовую продажу топлива(33% выручки), продажи фастфуда(около 10% выручки), а также намерена развивать сеть станций быстрой зарядки для электромобилей. 2️⃣ Стратегия управления. Компания может похвастаться последовательной стратегией развития, исполнение которой благоприятно влияет на рост выручки и рост рентабельности бизнеса. Например, с 2019ого года была открыта лишь одна новая АЗК, зато выручка выросла в 1.5 раза, а рентабельность по EBITDA увеличилась в 2.6 раза. Также компания имеет понятную стратегию развития до 2032ого года. 3️⃣ Рост показателей. Согласно прогнозам компании, EBITDA будет расти на 15-17% ежегодно вплоть до 2025 года, благодаря чему эмитент сможет снизить долговую нагрузку и значительно улучшить финансовое здоровье. ---------------- 🔍Риски: ---------------- 1️⃣ Долговая нагрузка. Ключевой и самый главный недостаток компании - огромная долговая нагрузка. В 2019ом году был взят кредит в 19b ₽. В 2022 году компания изменила стратегию, заменив кредиты на лизинг, тем самым снизив процентную нагрузку. На данный момент Чистый долг/EBITDA составляет 5.5, а процентные расходы составляют более 60% операционной прибыли компании, что сильно сдерживает её развитие. В долгосрочной перспективе компания обещает снизить долговую нагрузку до нормальных значений за счёт роста EBITDA, однако произойдёт это не раньше 2025 года. ---------------- 🔍Итоги: Бизнес компании стабилен, очень радует наличие четкой и понятной стратегии, однако долговая нагрузка огромная и сильно давит на эмитента. Эмитент крайне чувствителен к любым кризисам, повышениям ключевой ставки или кассовым разрывам, произошедшим по тем или иным причинам. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️ #облигации #анализ #отчетность