Переобуваюсь в девальвационную логику Напомню ранее мы с Кириллом Кузнецовым @EnInvs заключили небольшое пари на курс доллара к середине июня. Я поставил на то что рубль укрепится, Кирилл на ослабление. Было это дело от 97,9 рублей за бакс. Но со временем ряд факторов, в том числе укрепление рубля привели к тому что на этой неделе я захеджировал портфель валютными фьючерсами почти на 100%. Что изменилось? Во-первых, на момент спора не было достаточно агрессивного бюджета РФ в части расходов и соответственно доходов. Исходя из недавних посланий расходы могут ещё увеличиться, соответственно нужно и доходы увеличить и ослабление рубля один из способов. Во-вторых, с рынка фьючерсов поступил сигнал о значительном увеличении экспозиции физиков в валютных фьючерсах, что обычно было предвестником ослабления рубля. В-третьих, кажется потенциал укрепления рубля достаточно ограничен и опять же невыгоден бюджету, а курс рубля с учётом контроля за валютной позицией экспортеров теперь находится частично в руках правительства. За сильный рубль могла бы быть нефть, но в прошлом году мы уже видели что это может не работать, а также исходя из баланса спроса и предложения на рынке уверенности в устойчивости высоких цен на нефть в долларах у меня нет. Также кажется недавние удары БПЛА по нефтяной инфраструктуре могут в моменте снизить экспортные доходы. Возможно грядущее увеличение налогов также станет триггером дальнейшего движения капитала из страны. С учётом этого риски на горизонте 6+ месяцев больше смещены в сторону девальвации. Много пишут мол это консенсус мнение и поэтому ставить на него не надо, но давайте посмотрим, думать надо своей головой. $USDRUB $CNYRUB #пульс_оцени