Продолжаем обзор ВДО
ОАО "Сибстекло"
$RU000A1026R9
купон 12.5%, ежемесячные выплаты, погашение сентябрь 2025 года.
Номинал 10000 рублей.
Общие даные
Орг. Форма: ООО 2 балла из 4
Уставной капитал: 38.645.800 руб. Большой, не номинальный. 4 балла из 4.
Учредители: 1 физическое лицо Таран Эдуард Анатольевич, публичный сибирский бизнесмен, владелец широко диверсифицированного холдинга. 3 балла из 4
Бенефициары: см. предыдущий пункт: 3 балла из 4
Генеральный Директор: БОБОШИК Павел. Работает директором с ноября 2019 года. В меру публичный новосибирский менеджер с большим опытом работы в стёкольной промышленности, родом из Чехии. Поставлю 3 балла из 4.
Итого по разделу 1: 15 баллов из 20. В принципе, структура владения и управления прозрачная, но я не очень люблю структуры с чрезмерной концентрацией власти, а РАТМ-холдинг (владелец Таран), в который входит Сибстекло как раз из таких.
Экономика
Отрасль: производство стекло тары (бутылки и банки). Традиционная отрасль, не слишком сложная технологически и сложившаяся по спросу и предложению. Потрясений, как и бурного роста ожидать не стоит. Дам 3 балла из 5.
Количество лет деятельности: доступны данные с 2006 года, но с 2009 по 2013 годы предприятие, похоже, проходило процесс банкротства и смены собственника, соответственно считаем с 2014 года - это 6 лет. Пока дам 3 балла из 5
Убыточных лет: 0 из 6. 5 баллов из 5
Сила бренда: нематериальные активы на балансе отсутствуют. Зарегистрированы товарные знаки. Сайт достаточно подробный, есть даже форма для анонимок. Дам 3 балла из 5.
Средняя выручка: за последние 3 года около около 2.5 млрд. Дам 4 балла из 5.
Тенденция по выручке: Впечатляющий набор оборотов с 60 млн. До 3.7 млрд. руб. Дам 5 баллов из 5.
Средняя рентабельность по чистой прибыли. Средняя за последние 4 года около 3%, при этом производственная около 7%, что ниже среднеотраслевой (11% по данным ФНС). Дам 2 балла из 5.
Наличие внеоборотные активов (имущество). Внеоборотные активы около 1.5 млрд, или 50 % от общих. Нормальный показатель. Дам 5 баллов из 5.
Итого по разделу 2: 30 из 40
Признаки банкротства
Коэффициент автономии 0.08 (граница1 > 0,02, граница2>0.5) 4 балла
Коэффициент текущей ликвидности 1.83 (граница1 > 1, граница2>2) - 4 балла
Коэффициент абсолютной ликвидности 0.15 (граница1 > 0,03, граница > 0.2) 4 балла
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - 0.9 (граница >- 0,23, граница2 > 0.5) 0 баллов.
Коэффициент Альтмана 1.75 (граница1 >1.8, граница2 > 2.8) 0 баллов.
Итого по разделу 3: 12 баллов из 40
Общая оценка: 57 баллов - выше границы для включения в портфель, но ниже середины. В первую очередь, конечно, напрягает финансовое положение и либо не очень эффективное управление (приводящее к показателям хуже отраслевых), либо постоянная "оптимизация" денежных потоков. С другой стороны, компания большая, оборотки для выплаты купонов ей вполне достаточно, да и отрасль новая в портфеле. Возьму, пожалуй.
Кстати, если Вам нравятся мои обзоры, можете поддержать материально, донаты открыты ;)
#ОбзорВДО #разбор_компании