8 мая 2024
Утренний обзор: что нас ждет сегодня?
Индекс Мосбиржи вчера упал на 0,2%, но удержал 3422 даже с учетом дивиденда Лукойла. Покупатель на рынке есть, дивиденды будут возвращаться = начало ралли?
Сегодня рынок может быть под небольшим давлением. 9 по 12 мая у нас будут выходные (из них только 9го не работает биржа) - люди могут выходить из позиций перед праздниками, но после них, когда все праздники закончатся - деньги вернутся.
Доллар и нефть торговались в боковике: будет ли нефть реагировать на давление БВ? - ждем!
Что по компаниям?
1)Тинькофф: собрание по допке.
Сегодня наконец можем узнать больше по сделке с Росбанком. Во-первых, узнаем оценку диапазона 0,9-1,1 (скорее всего купят за 1 капитал) - это 226,2 млрд с учетом субординированного долга в размере 38 млрд руб. Это не гарантировано, но раз уж IR компании об этом сказал, зачем переобуваться?
Цена допэмиссии составит 3462,62 руб. за акцию: покупать будут за акции Тинькофф.
Если сделают допку больше, чем покупка банка, остаток направят для осуществления преимущественного права выкупа существующими акционерами, а неиспользованное количество дополнительных акций будет погашено.
Рынок все ещё не понимает, что Росбанк не будет куплен за 445 ярдов (это направленные деньги), поэтому сегодняшние подробности могут раскрыть цену акций и переоценить вверх. Держу Тинькофф в портфеле на 10%. 3500 - мой базовый таргет к концу года.
2)Транснефть: дивиденды.
Скоро рассмотрят размер дивиденда (обещают не разочаровать), также хотят перейти на выплату 2 раза в год. Отчисляют 50% от ЧП: на фоне рекордной прибыли (307 млрд руб.) направят от 200 до 250 руб. на акцию (12-15% дд).
Хотел верить в то, что государство заставит вместо налога повысить payout, но смотря на сбер, в котором минфин не смог выжать больше 50% - идея немного затухает. Скорее всего увидим разгон акций, как минимум из-за заявлений компании.
P/E = 4 - недорогая оценка для бумаги, но потенциала не так много: ограничения ОПЕК+ приведут к тому, что объемы прокачки нефти упадут. Интересна под дивиденды или ближе к 1520-1540.
3)Белуга:РСБУ.
◾️Выручка: 18,2 млн руб. (Без изменений)
◾️ЧП: 33,7 млн руб. (+132,5% г/г)
В целом более объективные цифры мы получим из отчета по МСФО, но тут тоже все неплохо: сильно увеличили доходность бизнеса за счет прочих доходов (76,7 млн руб. | х153 г/г). От реализации своей деятельности получили доход соразмерный предыдущему году. Тут все ок.
➕Остаются растущим и изолированным бизнесом: не страшны санкции, сверхналоги брать не будут (бизнес маленького масштаба), развивают свою сеть магазинов.
➕➖Долг: ND/EBITDA = 0,73 - низкие значения долга, но в моменте могут его нарастить: хотят открыть 2500 магазинов винлаб (сейчас их 1650): еще 850 или 3 млрд руб. Из хорошего, все эти точки быстро окупаются, так что шанс загнать себя в долги очень мал.
➕➖Маленький payout: заплатили 4% дивидендов. В целом адекватная история для растущего бизнеса. Компания роста, а не дивидендная корова.
➕➖Оценена адекватно: стоят 12 прибылей, апсайт роста тут уже мал. Бумага интересна при коррекции. (5300-5400)
4) Ленэнерго: отчет за 1кв 2024г.
▪️Выручка: 33,1 млрд руб. (+17,1% г/г)
▪️EBITDA: 17,6 млрд руб. (+22,3% г/г)
▪️ЧП: 10,3 млрд руб. (+29,7% г/г)
Благодаря сезонному спросу видим хорошие цифры: сохранят ли на протяжении года? Вложения компании тоже выросли (+35% г/г).
Могут разогнать под дивиденды: потенциальная выплата в 11% на префы. Для инвеста моя зона интереса около 180-185 руб на преф
Итоги:
Ещё одна праздничная неделя подходит к концу. Ликвидности на рынке не так много, но покупатель на акцию есть, а значит все хорошо, нужно только больше денег, а они придут с дивидендами и прошедшими праздниками! Поэтому, остается только ждать и терпеть. Соблюдайте риски!
Всем доброго утра и отличного дня!
Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉
TCSG TRNFP BELU LSNG LSNGP MXM4