Full_Profit
Full_Profit
2 мая 2023 в 20:01
🚛Камаз – крупнейший производитель тяжёлых грузовых автомобилей в России, разного оборудования, а также сдачей в аренду автомобилей и техники. 🤑Финансовые показатели Выручка: 2017 – 156₽ млрд (+18% г/г) 2018 – 186,2₽ млрд (+19% г/г) 2019 – 190,4₽ млрд (+2% г/г) 2020 – 213,3₽ млрд (+12% г/г) 2021 – 269,2₽ млрд (+26% г/г) Среднегодовой рост≈15,3% Чистая прибыль: 2017 – 3,4₽ млрд (+430% г/г) 2018 – 1,2₽ млрд (-65% г/г) 2019 – (-1,9₽) млрд (-260% г/г) 2020 – 3,3₽ млрд (+278% г/г) 2021 – 4₽ млрд (+23% г/г) Среднегодовой рост≈44,8% Сравнение мультипликаторов: P/E - 28,5, среднее - 19,5 P/BV - 2,64, среднее - 1,45 P/S - 0,43, среднее - 0,22 ROE - 7,3%, среднее - 21% 🤔Исходя из мультипликаторов, компания переоценена 💸Дивиденды КАМАЗ Дивиденды: 2017 – 0,42₽ (+100% г/г) 2018 – 1,06₽ (+152% г/г) 2019 – 0₽ (-100% г/г) 2020 – 0₽ (+0% г/г) 2021 – 0,54₽ (+100% г/г) 📌Прогноз на 2023 - 0,729₽ (+25% г/г) Див.доходность - 0,45% Вероятность выплаты - средняя Доля от прибыли - 25% 📝 Дивидендная Политика: На дивиденды направляется 25% чистой прибыли по РСБУ. Дивиденды выплачиваются редко ❗Итоговый вывод по КАМАЗ 🤔Прогноз компании на 23г - 300 млрд выручки и около 6 млрд прибыли - рентабельность неприлично низкая. Инвестиционные затраты и CAPEX постоянно растут, с 15 млрд рублей до 20. ❗Компания находится под санкциями, однако >90% продаж приходится на внутренний рынок, поэтому какого-то негативного эффекта(прямого) мы не наблюдаем. ❗Компания не является дивидендной, да и ростовой тоже нет - недавние движения являются лишь пампами низколиквида $KMAZ
152 
+20,53%
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
17 мая 2024
Чем запомнилась неделя: отчетности компаний
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
ILOVEYOUTRADING
9 мая 2023 в 15:20
🚀
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
AlexanderTsvetkov
+164,8%
7,6K подписчиков
All_1n
+117,6%
3,8K подписчиков
Konin
+63,4%
6,8K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
Full_Profit
171 подписчик25 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+91,91%
Еще статьи от автора
9 ноября 2023
SIBN теперь ждем 17:00
13 октября 2023
ASTR исполнилась заявка которую ставил на 700к лимитов
21 июня 2023
〽️Падение Икара 🏧 История взлета выше облаков и падения ниже земной тверди. Всего за 2 года компания умудрилась сложится с 880 рублей до 190. Давайте глянем за что так компанию не любит рынок и есть ли инвестиционная привлекательность в активе. ⚙️ М-видео представляет собой некий гибрид офлайн и онлайн сети, причем 67% всего GMV приходится именно на онлайн продажи. Сам товарооборот по сравнению с прошлым годом припал на 14% - ниже уровня 2020 года. Количество офлайн магазинов сократилось на 3% до 1226. Можно сказать, что М-видео – онлайн ритейлер с очень дорогими шоурумами и ПВЗ. Компания несколько отстала от трендов покупательского поведения, как в свое время отстала Лента с гипермаркетами и до сих пор старается выправить ситуацию. 👀 Пробежавшись по отчету МСФО’17 за 2022 год видим: 🔴 Снижение выручки на 15% до 402 млрд рублей. Уход многих брендов из РФ заставило компанию перестраивать свою логику продаж. Теперь приходится самостоятельно везти технику в страну. Доля импорта дошла до 25% от GMV за 4 квартал. 🔴 На этом фоне на треть сократились запасы на складах до 112 млрд. Снизилась вдвое дебиторка. Опережающими темпами сократилась кредиторская задолженность. Похоже, схема, когда товар поставляют – его продаешь – гасишь кредиторку, больше не работает. Оборотные активы физически скукожились на 31%. Их оборачиваемость в днях упала с 15 до 194. Мы наблюдаем торможение и уменьшение оборотных активов на фоне снижения выручки, что собственно, логично. Такая тенденция скорее всего приведет к дальнейшему падению выручки. Компания разваливается на глазах. Она все еще может обслуживать себя, но необходимо восстановление продаж, иначе на фоне сокращения финансовых результатов может слишком сильно вырасти ее долг. К слову о долге. Невозможность пользования кредиторской задолженностью вынуждает компанию привлекать кредитные деньги для пополнения оборотного капитала. У компании сильно отрицательный капитал – краткосрочные обязательства превышают оборотные активы на 46%. Для ритейлеров отрицательный оборотный капитал обычное дело из-за постоянных продаж товаров, но все имеет свой предел. В прошлом году превышение было 27%. Скорее всего кредиты будут привлекаться еще. 🔴 Большая часть кредитов – краткосрочная. У компании будет много работы по рефинансированию 82 млрд долга. Ковенанты были нарушены, но от большинства кредиторов поступило оповещение о не требовании немедленного погашения долгов. Netdebt/Ebitda = 4.2; Ebitda/% = 1.1 – на текущий момент компания – раб своих долгов. Все может измениться как в лучшую, так и в худшую сторону, в зависимости от динамики выручки. 🟢 Незначительное сокращение валовой прибыли на 5% до 83 млрд. Опережающее падение себестоимости продаж повлекло увеличение маржинальности по валовой прибыли до 20.6%. Здесь тоже есть ловушка, которую невозможно просчитать наперед. Раньше Мвидео получала от поставщиков техники бонусы за сбыт. Эти бонусы шли в зачет себестоимости товаров. Не вижу возможности их вычленить, но они действительно огромны. Например, не подтверждение части бонусов в 2021 году привело к дополнительному расходу в 7 млрд, а в дебиторке на конец 2022 есть задолженность в 16.8 млрд бонусов. Это темная история, которая может непредсказуемо изменить маржинальность валовой прибыли. 🟢 Скорр Ебитда выросла до 15.5 млрд рублей, ее маржинальность составила 3,9% 🔴 Скорр убыток составил 6.7 млрд рублей. Капитал остался 6.4 млрд – как раз еще на один убыток. 📊 Вся эта радость сейчас торгуется по мультипликаторам P/S 0.09, P/B 5.4, EV/Ebitda 6.5. Дешево выглядит только первый из них. 🔆 Дивиденды компания не заплатит – не из чего, да и пока Netdebt/Ebitda выше 2х имеет право не платить по дивполитике. 🕯 С учетом долга и вышесказанных проблем, я бы не покупал акции этой компании даже по текущим ценникам. Чисто спекулятивная бумага. Инвесторам стоит подождать улучшения в оборотном капитале. MVID