Full_Profit
Full_Profit
24 апреля 2023 в 14:17
🔥🥂​Абрау-Дюрсо отчиталась за 2022 год, посмотрим на результаты! Старейший российский производитель игристого вина, продукция которого реализуется как на внутреннем рынке России, так и на международном, отчитался по МСФО за 2022 год. Также имеется аудиторское заключение от независимого аудитора Юникон, утвержденное 20 апреля 2023 года. Выручка выросла на 18,9% до 13,8 млрд руб. Среднегодовые темпы роста выручки за 3 года 14,5%. На радость инвесторам себестоимость выросла намного меньше выручки на 5,7% за год до 6,3 млрд руб. А вот коммерческие расходы выросли за год на 19%. Основной вклад внесли транспортные расходы (+57,5% г/г), реклама и маркетинг (+31,8% г/г). Также выросли административные расходы на 28% за счет расходов по вознаграждению работников, которые увеличились на 37% и занимают 65% от всех административных расходов. Но это не помешало вырасти чистой прибыли на 31% до 1,77 млрд руб. Оборотные активы подросли на 15,7% за счет увеличение запасов. Затоваривание не есть хорошо, но здесь увеличение в основном произошло из-за незавершенного производства акратофорного игристого вина. Внеоборотные активы тоже подросли на 12,4%, а капитал увеличился за счет нераспределенной прибыли на 12%. Чистый долг увеличился на 14,7% до 7,1 млрд руб. Для компании роста, коей является «Абрау», долговая нагрузка в пределах нормы. ND/EBITDA - 1,97 (до 2,0 - приемлемо) Debt Ratio (коэф. Левериджа) - 0,49 (до 0,5 - оптимально, приемлемо не более 0,7) Interest coverage ratio (коэф. покрытия процентов) - 4,6 (идеально >3) 2022 год компания прошла достойно и показала отличные результаты, смогла нарастить продажи и занять долю ушедших зарубежных конкурентов. Что самое интересное, «Абрау» не останавливается в захвате рынка и начинает заходить на рынок крепкого алкоголя. Итак, компания в текущем году планирует начать производство водки под названием «7 злаков» об этом сообщил президент компании Павел Титов. 💭Также компания развивает косметическое направление, если вдруг кто-то не знал, а именно производство премиальной продукции из винограда. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией, лишь моё мнение ✅В целом, Абрау-Дюрсо интересный игрок на рынке алкогольной продукции, растет быстрыми темпами и может занять место в портфеле акций роста, но так как компания из 3 эшелона, то ликвидность небольшая и случаются разгоны котировок, что нужно учитывать при добавлении акции в портфель. И самый любимый всеми вопрос - интересна ли по текущим котировкам? Да, интересна. Конечно же она оценена не дешево, но это из-за высоких темпов роста. С акциями роста - только так, но и возврат инвестиций с ними происходит гораздо быстрей. Не забывайте о диверсификации. Если было интересно, то ставьте👍🔥 $ABRD
254 
+19,29%
9
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
17 мая 2024
Чем запомнилась неделя: отчетности компаний
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
K
Kaupibarya
24 апреля 2023 в 15:05
когда отчет вышел?
Нравится
Full_Profit
24 апреля 2023 в 16:04
@Kaupibarya отчет от 21 апреля
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
12%
39,7K подписчиков
Invest_or_lost
+19,7%
21,7K подписчиков
Guseyn_Rzaev
+26,2%
14,8K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
Full_Profit
171 подписчик25 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+91,91%
Еще статьи от автора
9 ноября 2023
SIBN теперь ждем 17:00
13 октября 2023
ASTR исполнилась заявка которую ставил на 700к лимитов
21 июня 2023
〽️Падение Икара 🏧 История взлета выше облаков и падения ниже земной тверди. Всего за 2 года компания умудрилась сложится с 880 рублей до 190. Давайте глянем за что так компанию не любит рынок и есть ли инвестиционная привлекательность в активе. ⚙️ М-видео представляет собой некий гибрид офлайн и онлайн сети, причем 67% всего GMV приходится именно на онлайн продажи. Сам товарооборот по сравнению с прошлым годом припал на 14% - ниже уровня 2020 года. Количество офлайн магазинов сократилось на 3% до 1226. Можно сказать, что М-видео – онлайн ритейлер с очень дорогими шоурумами и ПВЗ. Компания несколько отстала от трендов покупательского поведения, как в свое время отстала Лента с гипермаркетами и до сих пор старается выправить ситуацию. 👀 Пробежавшись по отчету МСФО’17 за 2022 год видим: 🔴 Снижение выручки на 15% до 402 млрд рублей. Уход многих брендов из РФ заставило компанию перестраивать свою логику продаж. Теперь приходится самостоятельно везти технику в страну. Доля импорта дошла до 25% от GMV за 4 квартал. 🔴 На этом фоне на треть сократились запасы на складах до 112 млрд. Снизилась вдвое дебиторка. Опережающими темпами сократилась кредиторская задолженность. Похоже, схема, когда товар поставляют – его продаешь – гасишь кредиторку, больше не работает. Оборотные активы физически скукожились на 31%. Их оборачиваемость в днях упала с 15 до 194. Мы наблюдаем торможение и уменьшение оборотных активов на фоне снижения выручки, что собственно, логично. Такая тенденция скорее всего приведет к дальнейшему падению выручки. Компания разваливается на глазах. Она все еще может обслуживать себя, но необходимо восстановление продаж, иначе на фоне сокращения финансовых результатов может слишком сильно вырасти ее долг. К слову о долге. Невозможность пользования кредиторской задолженностью вынуждает компанию привлекать кредитные деньги для пополнения оборотного капитала. У компании сильно отрицательный капитал – краткосрочные обязательства превышают оборотные активы на 46%. Для ритейлеров отрицательный оборотный капитал обычное дело из-за постоянных продаж товаров, но все имеет свой предел. В прошлом году превышение было 27%. Скорее всего кредиты будут привлекаться еще. 🔴 Большая часть кредитов – краткосрочная. У компании будет много работы по рефинансированию 82 млрд долга. Ковенанты были нарушены, но от большинства кредиторов поступило оповещение о не требовании немедленного погашения долгов. Netdebt/Ebitda = 4.2; Ebitda/% = 1.1 – на текущий момент компания – раб своих долгов. Все может измениться как в лучшую, так и в худшую сторону, в зависимости от динамики выручки. 🟢 Незначительное сокращение валовой прибыли на 5% до 83 млрд. Опережающее падение себестоимости продаж повлекло увеличение маржинальности по валовой прибыли до 20.6%. Здесь тоже есть ловушка, которую невозможно просчитать наперед. Раньше Мвидео получала от поставщиков техники бонусы за сбыт. Эти бонусы шли в зачет себестоимости товаров. Не вижу возможности их вычленить, но они действительно огромны. Например, не подтверждение части бонусов в 2021 году привело к дополнительному расходу в 7 млрд, а в дебиторке на конец 2022 есть задолженность в 16.8 млрд бонусов. Это темная история, которая может непредсказуемо изменить маржинальность валовой прибыли. 🟢 Скорр Ебитда выросла до 15.5 млрд рублей, ее маржинальность составила 3,9% 🔴 Скорр убыток составил 6.7 млрд рублей. Капитал остался 6.4 млрд – как раз еще на один убыток. 📊 Вся эта радость сейчас торгуется по мультипликаторам P/S 0.09, P/B 5.4, EV/Ebitda 6.5. Дешево выглядит только первый из них. 🔆 Дивиденды компания не заплатит – не из чего, да и пока Netdebt/Ebitda выше 2х имеет право не платить по дивполитике. 🕯 С учетом долга и вышесказанных проблем, я бы не покупал акции этой компании даже по текущим ценникам. Чисто спекулятивная бумага. Инвесторам стоит подождать улучшения в оборотном капитале. MVID