🪨 Мечел подошел в плотную к хаям 2017 года Если брать показатель стоимости компаний, который учиты

26 апреля 2023 в 7:58

🪨 Мечел подошел в плотную к хаям 2017 года Если брать показатель стоимости компаний, который учитывает долговую нагрузку – EV/Ebitda, то у Мечела он будет 2.7 при этом у ММК, которая тоже почти не пострадала от санкций – 1.6. С НЛМК и Северсталью – сложнее, прошлый год смешал им все карты и прогнозировать их денежные потоки – неблагодарное дело. Если брать по результатам 2021 года, то показатель составит по 2 у обоих. Фундаментал компании почти не изменился. Если считать отработанной недооценку по результатам прошлого года и ориентироваться на 2023, то он пока выглядит как 2021 – те же цены на энергетический уголь и сталь, ниже цены на металлургический уголь, но дешевле рубль. Пока что все выглядит так, что компания продолжит неплохо зарабатывать на рынке. При неизменных текущих значениях форвардные Р/Е = 1.4, P/S = 0.3, EV/Ebitda = 2.3, Net debt может по итогам года сойти до 170 млрд и NDebt/Ebitda = 1.4. 📄 Совсем недавно Газпромбанк подал иск к Мечелу на 11.9 млрд рублей. Это составляет порядка 15% от чистой прибыли компании. В случае удовлетворения иска будет неприятно, но в целом не смертельно для бумаг и мало что изменит в фундаментальной картине. В статье есть страшные слова про банкротство компании, и оно действительно возможно, если кредиторы себе враги и не хотят получить свои деньги обратно 🤣 Поэтому такой сценарий даже не рассматриваю. Отдельно хочу обратить внимание на префы – что дивиденд по префам если и будет выплачен, то около 14.8 рублей на акцию. По текущей цене префа дивидендная доходность составит 6.6%, когда у того же Сбера на данный момент она 10.8%. Думаю, решение о дивидендах многих огорчит. Все еще уверен, что по обыкновенным акциям выплат не будет ни по итогам 2022, ни по итогам 2023 года. Снижение долговой нагрузки – то, над чем действительно нужно работать компании, ведь несмотря на текущий низкий долговой показатель, нагрузка может кратно вырасти при возвращении цен на ресурсы на уровень 2019 года. ✅ Как итог повествования, я бы фиксировал часть акций у многолетнего уровня с откупом их ниже. Если было интересно, то ставьте👍🔥 #анализ