📌 Постепенно появляется всё больше информации об интеграции ТКС и Росбанка… Как интеграция повлияет на прибыль и капитал банка ❓ 1⃣ Итак, что мы знаем: ТКС $TCSG ✔ Количество акций – 199 305 492 штук ✔ Капитал банка – 283 915 000 000 рублей ✔ Прибыль за 2023 год – 80 932 000 000 рублей ✔ Рентабельность 33% ✔ Допэмиссия – 130 000 000 штук ✔ Объявленная цена размещения одной акций – 3423,62 рубля Росбанк ✔ Количество акций – 1 551 401 853 штук ✔ Капитал банка – 226 250 000 000 рублей ✔ Прибыль за 2023 год – 28 813 000 000 рублей ✔ Рентабельность 13,4% ✔ Розничный кредитный портфель – 780 009 000 000 рублей По последним заявлениям в СМИ, мы знаем, что Росбанк как я и предполагал (РАНЕЕ УЖЕ ПИСАЛ ОБ ЭТОМ) оценят в один капитал P/B=1. Тогда исходя из параметров допэмиссии банку ТКС потребуется не 130 000 000 штук, а всего 66 085 021 штук акций. ❗Выходит, акционерный капитал ТКС будет составлять 265 390 513 штук акций и размоется на 33%. 2⃣ Что получит банк ТКС взамен ❓ 👍 Ну, во-первых, собственный капитал банка ТКС увеличится на 226 250 000 000 рублей или на 80% и будет составлять 510 156 000 000 рублей. 👍 Другими словами, количество акции увеличатся на 33% при этом капитал банка увеличится на 80%. ХОРОШАЯ СДЕЛКА 👍 Соответственно мультипликатор при текущей цене в 3100 рублей будет P/B=1,6 (ТОЛЬКО ОТ ИНТЕГРАЦИИ, БЕЗ УЧЕТА РАБОТЫ ЗА ГОД) против сегодняшнего P/B=2,1 3⃣ Теперь, что будет с прибылью ТКС ❓ ✅ Мы знаем, опять же по заявлениям в СМИ, что в текущем году в ТКС уже перейдет розничный кредитный бизнес. ✅ Как указал выше розничный кредитный портфель Росбанка составляет 780 009 000 000 рублей. Но проблема в расчетах, в том, что Росбанк в своих отчётах не раскрывает с какой маржей работают различные сегменты бизнеса банка. ✅ В любом случае Росбанк генерит не менее 15 559 020 000 рублей в год благодаря розничному сегменту. (прибыль взял минимальную, на днях писал об этом) ✅ Рентабельность банка ТКС более чем в два раза выше чем у Росбанка. Можно предположить, что при том же уровне рентабельности, переданный розничный бизнес уже под управлением в ТКС принесёт банку 31 118 040 000 рублей чистой прибыли. ❗Это прибавит 38% чистой прибыли банку ТКС. 💰 Средний темп роста чистой прибыли ТКС год к году 23,3%. Значит по результатам текущего года можно ожидать, что прибыль вырастет на 18 857 156 000 рублей и на конец года будет составлять 99 789 156 000 рублей, без учета переданных активов Росбанка. С учетом уже преданных активов Росбанка чистая прибыль может составлять 130 907 196 000 рублей или 493 рубля на акцию. ⚠️ Но нужно заметить, что переданные активы скорее всего будут оказывать положительное влияние на чистую прибыль ТКС только в следующем году. 4⃣ Мультипликаторы при цене 3100 рублей за акцию: Сейчас 👉 P/E=7,6 👉 P/B=2,1 Форвардные: 👉 P/E=6,2 👉 P/B=1,6 Расчеты сильно упростил для понимания, но ориентиры плюс минус такие ☝️ #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #ткс #росбанк #банк