В выходные появилось время глянуть на текущую макроэкономическую ситуацию. Итак, что мы имеем сейчас(к ЕЦБ +- применимы макропоказатели США): Инфляционные ожидания США - 5,2% Инфляционные ожидания РФ - 13,6% Ставка США - 0,25% Ставка РФ - 7,5%(рынок уже закладывает повышение минимум до 8%) Спред 2 и 10 летние трежерис - 1,05% Баланс ФРС - $8,1 трлн Индикатор Баффета - 272% Shiller Р/E S&P500 - 39,51 $TSPX То, что, по моему мнению, ожидается в США в ближайшие полгода-год не добавляет желания покупать акции в принципе. Видно, что чрезмерно мягкая послековидная политика ФРС разогнала инфляцию до таких масштабов, что просто сворачиванием QE уже не обойдешься. Я не говорю, что ковидные стимулы были плохи, наоборот, как показывает практика кризиса 2008 года меры подобного стимулирования единственно верный выход из ситуации, однако после этого необходимо вовремя сворачивать "печатание денег" и возвращать ликвидность на адекватный уровень. В моем понимании этот период прошел в апреле-мае 21 года, когда сворачивание QE и рост ставки мог сбросить инфляцию до нормальных, для такого периода времени, значений. Все, что ФРС предпринимала дальше - займ у будущего с надеждой на нормализацию показателей путем других инструментов денежно-кредитной политики. Но экономика, есть экономика и игнорировать "лишние" 25% ликвидности просто так она не может. Оглядываясь на то, как рынок реагировал на прошлом небольшом ужесточении дкп, пожалуй, сейчас я подожду пока цикл ужесточения дойдет до логического финала - ожидаемой мной и многими другими коррекции на 20-30% по основным индексам. Заходить в акции, с такими вводными, страшновато и сейчас ставлю для себя целью сильно не потерять из-за инфляции, в ближайшие полгода-год, поэтому самым адекватным считаю покупку коротких облигаций(с погашением до года) или банковский депозит( $TCSG с Tinkoff Pro вполне неплохо дает) и дальше смотреть по ситуации с макроэкономическими показателями. Я думаю, что по ставке ЦБ РФ можно смело закладывать потолок 9-10 на ближайший год. Как только ЦБ выйдет из цикла повышения ставок, то можно будет задуматься о покупке длинных бондов(от 5 лет). В общем и целом, с точки зрения макроэкономики, ситуацию, вряд ли можно назвать легкой или контролируемой. Уровень инфляции, потолок которой еще, возможно, не достигнут, не получится опустить быстро и нам жить с этим ближайшие года 2. Коррекция на рынках начнется задолго до ужесточения ДКП в США и, вполне возможно, уже давно началась - Китай $FXCN тому яркое подтверждение, пусть даже влияние оказывает не только макроэкономика. Что делать в таких условиях каждый решает сам, но то, что будет больно всем - я не сомневаюсь. #чё_происходит #макроэкономика