FinEx_ETF
25 721 подписчик9 подписок
Официальный аккаунт первого ETF-провайдера в России
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🤔Что делистинг FXRB значит для инвесторов 27 июня 2022 года $FXRB (класс акций фонда еврооблигаций) был исключен из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже. Рассказываем, что это значит для инвесторов.⠀ 📍Что случилось?⠀ Московская биржа приняла решение о делистинге FXRB. Фонд исключили из списка ценных бумаг, допущенных к торгам, на фоне снижения стоимости его чистых активов до нуля.⠀ 📍Что это значит для инвесторов?⠀ По сути это формальное решение, отражающее невозможность продолжения биржевого обращения FXRB. Само по себе решение о делистинге не является материальным фактом. Вся существенная информация уже была раскрыта эмитентом — FinEx Funds ICAV.⠀Согласно публичным разъяснениям Московской биржи, решение о делистинге относится исключительно к FXRB и не затрагивает остальные фонды линейки FinEx ETF. «По остальным фондам Московская биржа находится в постоянном контакте с командой FinEx о вариантах возможного возобновления торгов», — отмечали ранее в пресс-службе биржи.⠀ 📍Можно ли будет за счет убытка по FXRB уменьшить налог на доход по инвестициям? Мы не можем дать однозначного ответа на этот вопрос. Как отмечается на сайте ФНС, убытки по ценным бумагам и производным финансовым инструментам, не обращающимся на бирже, не переносятся на будущие периоды. Однако мы рекомендуем дополнительно уточнять непосредственно у своего налогового агента — российского брокера, можно ли перенести убытки по бумагам, которые ранее торговались на бирже, но к настоящему моменту делистингованы. Не исключено, что брокерам самим потребуются дополнительные консультации с Мосбиржей, ФНС и Минфином по возникшей ситуации относительно статуса ценных бумаг.
70
Нравится
47
Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF⚡️ Продолжаем отвечать на вопросы инвесторов по текущей ситуации.  📍Может ли FinEх перевести свои активы из Euroclear в другие зарубежные депозитарии и затем возобновить работу ETF по альтернативным депозитарным цепочкам, аналогично тому, как сейчас продолжают работать некоторые БПИФ на иностранные активы? Важно отметить, что БПИФ на иностранные активы, которые возобновили торги на Московской бирже, изначально (то есть с момента формирования) использовали депозитарную цепочку, не связанную с Euroclear. Другими словами, им не пришлось что-то менять в своей инфраструктуре — управляющие компании таких фондов могли возобновить торги гораздо раньше конца мая.  Поменять основной депозитарий, через который проходят все операции с ценными бумагами FinEx ETF, практически невозможно в условиях санкционных ограничений. Несмотря на это, наша команда юристов и консультантов прорабатывают возможные сценарии, которые позволят решить эту проблему, но при этом не будут восприняты регуляторами ЕС, как попытка «обойти наложенные санкции».  📍В Казахстане создается новая биржа для иностранных бумаг. Сможете ли вы туда перевести свои ETF с Мосбиржи (для обращения там)?   На наш взгляд, такой сценарий возможен только в том случае, если инфраструктура в Казахстане будет готова принять активы с санкционного счета НРД.  📍По какому курсу появились рубли в $FXMM и по какому курсу будут куплены доллары? Что значит офшорный курс?  Напомним, что FXMM с момента создания фонда был рублевым, а курс доллара на него не влиял за счет валютного хеджирования. В контексте заданного вопроса имеет значение лишь то, по какому курсу FXMM трансформируется в валютный класс активов. Для ориентира можно использовать курс WM/Refinitiv Spot Rates (единый валютный бенчмарк). Мы назвали его «офшорным», потому что он может отличаться от курса на Московской бирже: в июне спред между внешним и внутренним курсом достигал 2 рублей.  📍Каковы перспективы фонда на российские акции $FXRL?  В настоящее время расчет СЧА по фонду FXRL приостановлен до снятия взаимных ограничений с российской и европейской инфраструктур. Активы фонда находятся в «замороженном» состоянии. 📍Санкции против НРД уже приняты. Если они продлятся 3-5-10 лет, будет ли продолжать существовать FinEx и поддерживать состав фондов?  Как мы уже писали ранее, совет директоров FinEx Funds ICAV и FinEx Physically Backed Funds ICAV в настоящее время не рассматривают вопрос о закрытии фондов FinEx ETF, поэтому наши фонды продолжат существовать и поддерживать свой состав. Мы надеемся на стабилизацию геополитической ситуации и снятие всех ограничений для продолжения нормального функционирования ETF в России. К сожалению, оценить срок возобновления нормальных операций в настоящее время мы не можем. 
55
Нравится
42
💵FXMM станет долларовым фондом Центральный банк Ирландии (CBI) определил судьбу $FXMM — фонда денежного рынка. Готовится формальное решение о трансформации FXMM в долларовый класс акций (даты будут опубликованы позже). 📍Что сейчас происходит с FXMM и когда возобновится расчет СЧА по фонду? В результате прекращения операций хеджирования на «балансе» FXMM  остались исключительно рубли (в виде денежных средств на банковском счете). Для инвестиционного фонда такая аллокация может быть допустима только в исключительных обстоятельствах. Компании необходимо было принять решение, в каком режиме классу акций предстоит существовать в дальнейшем.   Ввиду экстраординарной для UCITS ситуации для определения судьбы фонда потребовалась дополнительная консультация с ЦБ Ирландии. Без регуляторного одобрения возобновление СЧА по FXTB/FXMM невозможно.  Директора фондов три месяца вели переговоры с ЦБ Ирландии по дальнейшей судьбе FXMM/FXTB. Регулятор систематически и в установленные сроки направлял дополнительные запросы и комментарии по предложенным сценариям, а с окончательным решением вернулся в июне 2022 года. 📍Какие сценарии были предложены регулятору на рассмотрение: 1. Получение разрешения на сохранение статус-кво — хранение рублевых активов, относящихся к FXMM, на банковском счету в пользу данного класса акций до момента появления возможности возобновить валютный хедж. ЦБ Ирландии не поддержал такое решение, так как оно нарушало ограничения по концентрации активов внутри фонда (обычно ограничения не применяются только в случае, когда фонд инвестирует в государственные облигации «одобренных» стран).  2. Трансформация рублевого класса акций в валютный без хеджирования (как ранее по другим рублевым классам акций — FXIP, FXRW, FXRD). Этот сценарий предполагает продажу рублей по текущему «офшорному» обменному курсу (доступному на внешнем валютном рынке на момент совершения операции на условиях best efforts) и покупку T-bills. ЦБ Ирландии указал, что именно такое решение не противоречит UCITS-регулированию, и инвестиционный менеджер в июне 2022 года начал процесс его реализации, что позволит фонду возобновить расчет СЧА на горизонте до двух месяцев.  📍Что в итоге? На горизонте до двух месяцев FinEx ETF планирует возобновить расчет СЧА по обоим классам активов фонда FinEx Cash Equivalents UCITS ETF. Понадобится выполнить ряд формальностей, связанных с корректировкой стратегии.  FXMM с момента трансформации в класс акций без рублевого хеджирования будет подвержен валютному риску. Соответственно, в дальнейшем этот класс акций (при условии возобновления обращения) уже не сможет служить «рублевой копилкой», но сможет претендовать на роль «долларовой копилки»  (инвестиционная стратегия станет идентична $FXTB).  В результате ожидаемой трансформации этого фонда линейка FinEx ETF временно не будет содержать классов акций с рублевым хеджированием.
56
Нравится
48
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
❗️Комментарий Мосбиржи в отношении заявления главы ЦБ о делистинге фондов Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что Московская биржа рассматривает вопрос о делистинге фондов FinEx. Но, как уточнила сама Мосбиржа, речь идёт о понижении уровеня листинга фонда FXRB, по которому возможно дальнейшее исключение из списка. «По остальным фондам Московская биржа находится в постоянном контакте с командой Финекс о вариантах возможного возобновления торгов», - говорится в сообщении биржи.  Отметим, что уровень листинга $FXRB (класс акций фонда еврооблигаций) был понижен до третьего на основе раскрытой информации о том, что стоимость чистых активов (СЧА) фонда равна нулю.
73
Нравится
87
❗️FXRB закрывается: что произошло и как это отразилось на FXRU $FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование. Из-за того, что фонд остался без базовых активов, инвесторы не смогут получить какие-либо выплаты при его закрытии. Проясняем ситуацию и подробно рассказываем, что случилось с FXRB, и почему его валютный «близнец» $FXRU абсорбировал убытки фонда на сумму около 6,4 млн долларов.  📍Что случилось в марте 2022 года? 1. Реализовался геополитический риск, который ранее был крайне маловероятным. В начале марта рубль стремительно девальвировался — на внешнем (оффшорном) рынке, доступном для работы инвестиционного менеджера, курс рубля, опускался до отметки 158 рублей за доллар. Такое обесценение рубля привело к существенным убыткам по хеджу. Контрагенты фонда приняли решение прекратить операции валютного свопа в паре рубль-доллар и потребовали немедленно рассчитаться по контрактам.  2. Одновременно с этим фонд столкнулся с еще одной серьезной проблемой — иностранные инвесторы в еврооблигации стремились поскорее их продать с огромным дисконтом. Поэтому фонду приходилось продавать еврооблигации практически за бесценок, так как их стоимость в начале марта упала на 70-80%. 📍Имели ли право контрагенты, осуществляющие своп, прекратить операции и потребовать от фонда немедленного расчета по деривативным контрактам?  В настоящее время инвестиционный менеджер совместно с советом директоров фонда рассматривает возможность судебного взыскания убытков с банков-контрагентов. Однако с учетом геополитической ситуации и введенных российскими властями ограничений на операции нерезидентов, вероятность успеха такого иска крайне мала. 📍Имел ли право фонд распродать активы?  Фонд не просто имел право, а был обязан продавать базовые активы для покрытия валютных убытков, так как эти операции лежат в основе любого фонда с валютным хеджем. Отличием этой конкретной  ситуации было в том, что убытки по свопу совпали с экстремальным снижением стоимости активов фонда в результате введения многочисленных санкций, в том числе против эмитентов еврооблигаций, входивших в состав портфеля фонда.   Формальный отказ от исполнения обязательств привел бы к неконтролируемой принудительной распродаже активов и лишь усугубил бы ситуацию. 📍Хватило ли средств от продажи активов FXRB, чтобы покрыть убытки по хеджу?  Нет, валютный класс акций FXRU абсорбировал убытки фонда на сумму около 6,4 млн долларов. В терминах стоимости активов в расчете на 31 марта 2022 года — дополнительные потери по FXRU составили около 25% активов, относящихся к этому классу акций. 📍Что ждет фонд FXRU дальше?  Возможны два сценария. Первый — это ликвидация, которая потребует продажи облигаций на неликвидном рынке по крайней низкой цене. В этом случае после продажи активов полученные средства будут направлены инвесторам (участие последних в процессе не потребуется) по цепочке Euroclear-НРД. Если к этому моменту цепочка не заработает, то средства будут заморожены Euroclear до снятия блокировки моста Euroclear-НРД.  Второй — при восстановлении ликвидности бумаг инвестиционный менеджер может предложить следование новому индексу. Для реализации второго сценария необходима поддержка ЦБ Ирландии, совета директоров фонда и инвесторов. В этом случае фонд начнет функционировать, следуя за новым индексом. Если же такое решение не будет принято, то совету директоров придется вернуться к первому сценарию. На текущий момент сроки реализации какого-либо из сценариев не определены.  📍Может ли похожая ситуация произойти с другими фондами?  Фонды с хеджем ($FXIP, $FXRW, $FXRD ) после потери возможности осуществлять хедж и соответствующей трансформации в рублевые фонды без хеджа продолжат работу в стандартном режиме.При этом трансформация никак не затронула их сестринские фонды — $FXTP, $FXWO и $FXFA. Возникший при этом убыток по валютному хеджу был закрыт в рамках стандартного процесса, так как базовые активы соответствующих фондов имеют малую чувствительность к российскому риску.
141
Нравится
138
❗️Когда возобновится расчет СЧА по другим пяти фондам?  В настоящее время ЦБ Ирландии рассматривает обращение о снятии ограничений для фондов денежного рынка ($FXMM /$FXTB). После принятия регулятором решения добавится определенности в вопросе возобновления расчета СЧА по этим фондам.  Также сейчас инвестиционный менеджер FinEx ETF вместе с ManCo (предоставляет регулятору отчетность по работе фондов) и советом директоров изучают различные сценарии функционирования фонда на корпоративные еврооблигации российских эмитентов с учетом санкционных ограничений, прекращения расчета базового индекса и исчезновения ликвидности в базовых активах на международном рынке. Несмотря на то, что решение пока не найдено, мы считаем необходимым уже сегодня проинформировать инвесторов о ситуации, сложившейся в фонде еврооблигаций с рублевым хеджем — $FXRB.   Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному  классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.  📍Что это значит?  Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV.  При этом, $FXRU продолжает работать, фонд получает приходящие выплаты и реинвестирует их в инструменты денежного рынка для сохранения ликвидности. В настоящее время состав фонда FXRU на 19% состоит из инструментов денежного рынка (краткосрочных казначейских векселей США, T-bills). 📍Что делать инвесторам? Мы понимаем, что сложно оставаться спокойными, когда сталкиваешься с сильными просадками, и тем более с полной потерей стоимости отдельных активов. К сожалению, реализовались геополитические риски, от которых пострадали все без исключения инвесторы. И мы не можем на это повлиять.  Надеемся, что через некоторое время ситуация с транспортной инфраструктурой (моста НРД-Euroclear) для фондов FinEx ETF разрешится и торги на Московской бирже будут восстановлены. До этого времени мы будем продолжать оставаться на связи с инвесторами, отвечать на вопросы и рассказывать обо всех изменениях.
144
Нравится
170
❗️Возобновление расчета СЧА по шести фондам: рассказываем подробности 6 июня 2022 года после длительных консультаций с Центральным банком Ирландии и администратором фондов (Citi) будет восстановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА) по шести ETF: $FXIP/$FXTP, $FXRW/$FXWO, $FXRD/$FXFA. Фонды FXIP, FXRW, FXRD, ранее имевшие рублевое хеджирование, трансформируются в валютные. Их динамика будет полностью повторять в пересчете на рубли динамику FXTP, FXWO и FXFA. Стоимость чистых активов этих фондов продолжит публиковаться в рублях.  Трансформация захеджированных фондов в валютные будет сопровождаться приостановкой выплат дивидендов по фонду FXRD и значительным снижением стоимости активов. Если коротко, на это повиляли 3 фактора: ужесточение монетарной политики в США, негативный инвестиционный фон на мировых рынках и волатильность курса рубля. 📍Почему будут приостановлены выплаты дивидендов по фонду FXRD? Основным источником дивидендов в рублевом классе акций выступала форвардная премия в паре RUB/USD (дополнительная доходность за счет положительной разницы между рублевыми и долларовыми ставками). Однако после потери возможности получать форвардную премию от хеджирования фонд FXRD вынужден приостановить выплату дивидендов.   📍Восстановится ли стоимость активов и когда? Мы полагаем, что восстановление прежней рублевой стоимости ранее зехеджированных классов акций фондов возможно при снятии ограничений на движение капитала и постепенной нормализации ситуации на фондовых рынках.  Следует помнить, что текущий курс рубля (который сильно влияет на динамику всех 6 фондов) связан с введением жесткого валютного контроля, падением импорта и временными шоками на рынке энергетических товаров.  Кроме того, смена негативных настроений инвесторов по всему миру, переоценка рисков и нахождение новых драйверов роста позитивно скажется на стоимости фондов. Некоторые рыночные эксперты (BCA Research, Morningstar) ожидают, что в ближайшие месяцы инфляция в США начнет снижаться и угроза рецессии сойдет на нет.
65
Нравится
46
Что такое Индекс страха и жадности CNN🤔 Индекс страха и жадности (англ. Fear and Greed Index) был создан в 2012 году CNN Money для измерения двух главных эмоций инвесторов, которые преобладают на рынке акций. Можно сказать, что индекс служит барометром того, насколько справедливы цены на рынке акций в текущий момент.  В периоды страха акции могут торговаться сильно ниже своей внутренней стоимости. В то время как периоды жадности могут привести к тому, что инвесторы будут покупать акции гораздо дороже их внутренней стоимости, переоценивая будущую доходность. Индекс  строится на основе семи компонентов:   🔹 рыночной динамики (market momentum),   🔹 силы рынка (stock price strength),   🔹 широты рынка (stock price breadth),   🔹 отношения опционов пут к опционам колл (put and call options),  🔹 рыночной волатильности (market volatility),   🔹 спроса на безрисковые активы (safe heaven demand),   🔹 спроса на мусорные облигации (junk bond demand).   Индекс может принимать значения от 0 (чрезвычайного страха) до 100 (чрезвычайной жадности). Каждый из семи показателей также имеет шкалу от 0 до 100, а индекс рассчитывается на основе средневзвешенного значения каждого из них.  На сайте CNNMoney индекс выглядит как измерительный прибор со стрелкой, указывающей на 5 состояний: чрезмерный страх, страх, нейтральные настроения, жадность и чрезмерная жадность. В зависимости от рассчитанного средневзвешенного по 7 параметрам индекса, стрелка указывает, какие настроения преобладают на американском рынке. По данным на 16 мая 2022 стрелка указывала на чрезмерный страх. Лучший способ использовать индекс — как индикатор переоцененности или недооцененности рынка акций.  🔸 В периоды сильного страха инвесторы, как правило, выводят деньги с фондового рынка, совершая больше сделок по более низким, чем обычно, ценам. Для долгосрочных инвесторов это хороший сигнал того, что рынок стал недооцененным и наступило подходящее время для покупок.   🔸 В периоды чрезвычайной жадности инвесторы покупают активы по более высоким ценам и в большем количестве (это объясняется, например, синдромом упущенной выгоды или FOMO). Такое время потенциально можно использовать для продажи перегретых акций или снижения доли рисковых активов в портфеле.   Индекс страха и жадности в последний раз падал до экстремально низкого значения 12 марта 2020 года. В тот день индекс Dow Jones снизился почти на 10% или 2350 пунктов, закрывшись на отметке 21 200. Это было самое серьезное падение со времени краха фондового рынка 33 годами ранее, в октябре 1987 года. Nasdaq и S&P 500 понесли аналогичные потери. Спустя 11 дней индексы нащупали дно, после чего последовал один из самых прибыльных бычьих рынков в истории.  Поскольку Индекс страха и жадности принимает во внимание цены на акции и объем торгов, его можно считать скорее как инструмент технического, а не фундаментального анализа.  Этот индекс, как и любой другой рыночный индикатор, не должен использоваться в качестве единственного ориентира при принятии инвестиционных решений. Рекомендуется использовать его вкупе с другими индикаторами в заранее определенной инвестиционной стратегии. #учу_в_пульсе
108
Нравится
34
Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF⚡️ 📍Какова вероятность, что ЕС в очередном пакете санкций просто конфискует все активы FinEx? Активы фондов FinEx ETF относятся к категории активов регулируемых биржевых инвестиционных фондов, обращающихся в ЕС, и в этом смысле никак не отличаются от активов других фондов, обращающихся в Европе. Что же касается возможности заморозки активов конкретных клиентов, в портфелях которых в том числе есть ETF, то, естественно, такая ситуация вполне возможна, если речь идет о гражданах, на которых распространяются санкции США, Великобритании, ЕС и/или других государств.   📍Глава МИД Ирландии Саймон Ковни заявил, что власти рассматривают способы конфискации активов, связанных с Россией (новость с сайта The Irish Times) в пользу Украины и украинских беженцев. Могут ли власти конфисковать наши активы из фондов FinEx? В новости речь идет о замороженных в Ирландии активах санкционных лиц, а не об активах всех российских резидентов. Активы, приобретенные в результате покупки акций FinEx ETF, надежно хранятся в Citi в интересах инвесторов и не подлежат конфискации в рамках принятых к настоящему моменту санкционных законов.  📍Ранее вы писали, что не видите смысла в централизованном запросе в ЦБ. Но насколько я понимаю, в руках ЦБ открыть рынок без маркет-мейкера (ММ), разве нет?  Вопросы функционирования российского биржевого рынка действительно находятся в компетенции Банка России. Если ЦБ сочтет, что функционирование рынка без ММ будет в интересах инвесторов, то он может пойти на такой шаг. Тем не менее нам неизвестно о том, что такое решение может быть принято в ближайшее время. 📍Почему невозможен перевод средств с Euroclear на саму компанию FinEx ETF, чтобы вы потом перевели средства на счета людей, которые вложили деньги? Какие законодательные ограничения мешают это сделать?  Все активы фондов FinEx ETF, в том числе денежные средства, находятся внутри самих фондов. Вместе с тем сам по себе фонд не обладает информацией о конечных инвесторах и не может выступать платежным агентом. Любое взаимодействие с конечными инвесторами на уровне фонда (доступ к первичному рынку по аналогии с авторизованными участниками) требует прохождения такими инвесторами длительной процедуры AML/KYC (противодействия отмыванию средств и принципа «знай своего клиента»). Причем даже после ее успешного прохождения и получения доступа к первичному рынку для операций с фондом от инвестора потребуется перевести принадлежащие ему ETF в Euroclear, что в настоящее время невозможно из-за блокировки платежного моста.   📍Что сейчас мешает проводить работу с согласия клиента на раскрытие информации о том, что он собственник актива и не находится под санкциями? Вы часто пишите, что нужно набраться терпения, но какие шаги совершаются участниками рынка (если совершаются)? Как вы решаете с Мосбиржей, когда откроются торги фондами (пусть и без ММ)? В чьих это руках?  Вы можете задать эти вопросы непосредственно участникам рынка и их клиентам — НРД, Euroclear и брокерам, чьи активы хранятся у этих центральных депозитариев. FinEx ETF является одним из сотен тысяч эмитентов, чьи ценные бумаги обслуживаются НРД и Euroclear, и не может выступить стороной в этих взаимоотношениях. Маркет-мейкер и другие участники процесса поставки ликвидности фондов FinEx ETF в настоящее время сталкиваются с той же проблемой, так как принадлежащие им ETF также «висят» в расчетах между центральными депозитариями России и ЕС. Что касается торгов на Московской бирже без маркет-мейкера, то нам пока неизвестно о планах Мосбиржи или Банка России проводить операции в таком формате. 
72
Нравится
47
Почему укрепляется рубль❓ Можно выделить три основные причины, почему это происходит. 1. Отсутствие спроса на валюту со стороны нерезидентов. Нерезидентам, которые ранее инвестировали в российские активы, теперь запрещено совершать сделки на российском рынке (без особого разрешения). Западные биржи приостановили торги российскими ценными бумагами, некоторые финансовые организации перестали проводить расчеты по сделкам, связанным с российскими компаниями. Зеркальные ограничения по сути полностью остановили движение капиталов, поэтому повлиять на курс валюты этот механизм пока не может. 2. Дисбаланс экспорта и импорта. На ценообразование валюты в условиях  отсутствия движений по капитальному счету (нерезиденты не могут совершать операции на внутреннем рынке капитала в России, а резиденты — на внешнем) сильное влияние оказывает сальдо торгового баланса: если стоимость экспортируемых товаров становится выше, чем стоимость импортируемых, спрос на национальную валюту возрастает, следовательно, ее курс по отношению к «твердым» валютам укрепляется. Кроме того, курс рубля дополнительно поддерживается введенным правилом по продаже экспортерами 80% валютной выручки, что также увеличивает спрос на рубль. 3. Положительная конъюнктура рынка энергоносителей. Из-за того, что российская экономика сильно зависит от нефтегазовых доходов, курс рубля исторически имел тесную связь с динамикой цен на нефть и газ: если стоимость этих активов растет, курс рубля укрепляется, и наоборот. Сегодня цены на нефть и газ во всем мире растут в основном из-за опасений по поводу сокращения предложения — неудивительно, что в этой ситуации российский рубль чувствует себя уверенно. Отметим также, что переход на оплату газа в рублях через конвертацию валюты — еще один сильный источник спроса на национальную валюту. Есть ли предел укреплению рубля❓ Нет однозначного ответа, до какого уровня ЦБ позволит рублю укрепляться, но большинство экспертов сходятся во мнении, что 60 рублей за доллар — это близко к нижней границе, после которой регулятор начнет следующий раунд по смягчению ограничений на движение капитала. Стоит ли покупать валюту❓ Очевидно, что текущий курс рубля создан искусственно и после отмены ряда мер по ограничению капитала, курс начнет ослабевать. Большинство экспертов уверены, что рано или поздно это должно случиться, а ориентир для реального курса находится где-то в диапазоне 70–100 рублей за доллар. По результатам опроса ЦБ в апреле, большинство респондентов ожидают курс 85 рублей за доллар к концу 2022 года. Если вы хотите использовать сложившуюся ситуацию, которая спровоцировала искусственное укрепление рубля, то можно начинать покупать валюту, это будет вполне разумным шагом. Но увлекаться этим не стоит, во всяком случае не надо вкладывать все свободные денежные средства в валюту: эксперты предупреждают, что такая стратегия может быть опасной игрой, ведь рынок живет по правилам, которые могут меняться каждый день. К тому же не стоит забывать об ограничениях с выводом валюты. Если вам все-таки нужна ликвидность в валюте, рассмотрите стратегию усреднения и покупайте валюту небольшими объемами каждую неделю или месяц.  Напомним, что валюту можно купить на бирже в брокерском приложении, а затем вывести на свой валютный счет в банке. Однако снять наличные, поступившие на счет после 9 марта 2022 года, все равно не получится. Если наличная валюта вам не нужна, можно просто хранить доллары и евро на своем брокерском счете или на депозите. Другой вариант — покупать наличную валюту в банке. С 18 апреля ЦБ разрешил банкам продавать физлицам наличную валюту, но только ту, которая поступила в кассы банков с 9 апреля 2022 года. Поэтому перед походом в банк стоит уточнить, в каких именно отделениях ее можно купить.
65
Нравится
28
В начале марта был приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА) по 11 фондам. В ближайшее время возобновится расчет по ETF с рублевым хеджем и их долларовым версиям $FXIP/$FXTP, $FXRW/$FXWO, $FXRD/$FXFA.  📍Почему был приостановлен расчет СЧА по фондам с хеджем? Основной причиной приостановки хеджа стало фактическое исчезновение международного рынка производных инструментов (деривативов) на российский рубль. Разрешенные для фондов контрагенты по деривативам объявили о временной остановке таких операций из-за введенных санкций, ограничений на рублевые расчеты и движение капитала со стороны Банка России. Приостановка хеджа де-факто сделала рублевые классы акций (FXIP, FXRW, FXRD) валютными (аналогами долларовых классов FXTP, FXWO, FXFA соответственно).  📍Как будет восстановлен расчет СЧА по фондам?  Подобная ситуация реализовалась впервые в истории индустрии коллективных инвестиций, поэтому любые бухгалтерские операции, связанные с учетом и отражением в отчетности операций фондов с рублевым классом акций, потребовали согласования со стороны кастодиана/депозитария (Citi), администратора, ManCo (предоставляет регулятору отчетность по работе фондов) и аудиторов фондов. Одновременно с этим инвестиционный менеджер FinEx ETF искал альтернативные способы валютного хеджирования, включая возможность использовать NDF (non-deliverable forward). Но на фоне расширения санкционных ограничений поиск не увенчался успехом. В результате инвестиционный менеджер предложил ManCo и совету директоров фондов (большинство в котором составляют независимые директора) рассмотреть возможность трансформации захеджированных классов акций в валютные. Тем самым де-юре фонды обретут тот статус, который уже существует де-факто. И на совете директоров с участием представителей ManCo и Citi было принято решение поддержать это предложение.Соответствующая информация была направлена в ЦБ Ирландии (CBI). Также регулятору были отправлены обновленные дополнения к проспектам фондов и уведомления инвесторам, которые должны согласовываться регулятором до официального раскрытия акционерам. 📍Когда возобновится расчет СЧА по фондам с хеджем? Информация об изменении инвестиционной стратегии рублевых классов акций фондов (трансформации их в валютные) была официально раскрыта 12 мая 2022 года (FXRD, FXRW, FXIP). Приблизительно через 14 дней после этого первичный рынок для FXTP/FXIP, FXWO/FXRW и FXFA/FXRD будет открыт, возобновится расчет и регулярная публикация их СЧА. Инвесторы смогут оперативно уточнять информацию о стоимости своих активов, используя, например, калькулятор на сайте. 📍Планирует ли FinEx ETF закрывать фонды с хеджем после их трансформации в валютные, чтобы избежать дублирования парных фондов?  В условиях неработающего междепозитарного взаимодействия закрывать фонды нельзя, мы уже об этом рассказывали. Вместе с тем при возобновлении рынка валютного хеджа для фондов совет директоров может предложить вернуться к первоначальной стратегии фондов, которая основана в том числе на валютном хеджировании.
103
Нравится
60
Дивидендная доходность бенчмарков фондов FinEx на конец I квартала 2022 года. Для ее расчета мы поделили все полученные за последние 12 месяцев дивиденды на текущую стоимость акции с учетом доли компании в фонде (индексе). Все фонды, кроме FXEM, показали рост дивидендной доходности. Дивиденды, выплачиваемые российскими компаниями, увеличилась на 3,23 процентного пункта (п. п.) по сравнению с предыдущим кварталом и достигли 13,16% годовых. Впрочем, очевидно, что в ближайшее время далеко не все компании смогут и захотят платить дивиденды. Ряд компаний уже объявили, что дивиденды за 2021 год выплачены не будут (среди них «Русагро», X5 Retail Group, Распадская, ЛСР, Московская биржа). Центральный банк РФ также рекомендовал банкам рассмотреть вопрос о переносе выплат дивидендов и бонусов менеджерам. Минэнерго тоже предложило госкомпаниям в сфере электроэнергетики не платить дивиденды за 2021 год. *Дивидендная доходность указана в %, в валюте фонда.
42
Нравится
65
❓Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF. Продолжаем отвечать на вопросы, которые нам поступают от инвесторов. 📍В ситуации приостановки операций между Euroclear и НРД рассматриваете ли вы возможность поиска замены Euroclear на аналог (например, в Китае) для скорейшего восстановления полноценной работы фондов? Все фонды FinEx ETF зарегистрированы в Ирландии и регулируются европейским законодательством, поэтому для их обращения необходим Euroclear или Clearstream. Увы, но заменить эти элементы инфраструктуры нельзя. Даже если представить, что альтернатива существует, то для перевода к новому глобальному депозитарию потребуется все та же разморозка расчетного моста между Euroclear и НРД. 📍НРД знает конечных владельцев бумаг, в том числе ETF? НРД обладает информацией только об участниках торгов на Московской бирже, которыми формально являются брокеры, совершающие операции от имени инвестора. Информация о конечных держателях имеется у нижестоящего по отношению к НРД депозитария — брокерского. 📍 Планируются ли коллективные письма в ЦБ и НРД с просьбой дать официальный ответ по возникшей ситуации? Нам неизвестно о коллективных письмах в ЦБ и/или НРД, но маловероятно, что письма, направленные этим организациям, могут повлиять на процесс разморозки «моста». Заморозка золотовалютных резервов говорит о том, что иностранные контрагенты вряд ли будут учитывать мнение Банка России относительно работы международной инфраструктуры. 📍 Из-за отсутствия моста НРД — Euroclear погашать фонды нет смысла, потому что деньги зависнут в Euroclear. Но есть ли возможность погасить фонды и совершить платеж в пользу вашего юридического лица и уже здесь выплатить средства инвесторам, исходя из количества их бумаг в НРД? Такой возможности нет. 📍 Как долго инвесторы будут ждать разморозки «моста» Euroclear — НРД? Что сейчас мешает проводить работу с согласия клиента на раскрытие информации о том, что он собственник актива и не находится под санкциями? Этот вопрос следует направить в НРД или Euroclear. Мы так же, как и вы, надеемся на восстановление моста НРД — Euroclear. 📍 Рассматриваете ли вы возможность расформирования фондов FinEx с учетом вероятности того, что вопрос с НРД — Euroclear не решится еще очень долго? Если будет принципиальная невозможность разрешения ситуации, фонды будут погашены, но деньги, скорее всего, «зависнут» на счетах в Euroclear до разморозки «транспортной инфраструктуры» для ценных бумаг (моста НРД — Euroclear). 📍 Не планируете ли вы сделать аналоги ваших ETF в формате БПИФ в российской юрисдикции, чтобы избежать подобных заморозок в будущем? Нет, подобных планов у нас нет. Санкции и встречные ограничения со стороны российских властей затронули всех участников рынка коллективных инвестиций. Российская инфраструктура, по нашему мнению, не предоставляет какой бы то ни было дополнительной защиты инвесторам, наоборот, инвесторы в FinEx ETF оказались в сложной ситуации именно из-за проблем с функционированием российской инфраструктуры — моста между Euroclear и НРД, российских брокеров, попавших под санкционные ограничения, и ограничений на операции нерезидентов, которые установлены президентом и Банком России. 📍 Можете ли вы попросить ЦБ, чтобы во время запуска торгов ETF он (или любая другая заинтересованная в возможной покупке фондов с дисконтом организация) выставил свои огромные заявки на покупку ваших фондов хотя бы на один день, чтобы не допустить нерыночных колебаний и успокоить рынок? Мы не видим заинтересованности Банка России поддерживать рынок иностранных ценных бумаг в интересах российских инвесторов. Тем не менее при условии возобновления нормальной работы инфраструктуры и появления условий для работы маркет-мейкера стоимость акций ETF довольно быстро вернется к справедливым значениям независимо от действий ЦБ.
72
Нравится
67
Войны на бирже: что не так с реакцией фондового рынка на вооруженные конфликты❓ Рассказываем о парадоксах и закономерностях движения биржевых котировок во время вооруженных конфликтов. 📍Войны на бирже «Покупай под звуки пушек, продавай под звук трубы» — эту поговорку часто вспоминают, когда речь заходит о том, что делать инвестору во время военных конфликтов. Идея в том, что реакция рынка на начало войны всегда пессимистичная, и активы можно купить дешевле их справедливой стоимости. При этом окончание войны встречают, наоборот, очень оптимистично, и это шанс продать подороже. В реальности все несколько сложнее, а ученые продолжают искать новые парадоксы и закономерности в том, как фондовые рынки ведут себя во время конфликтов. 📍Акции против облигаций Облигации принято считать защитными активами, которые помогают инвесторам пережить тревожные времена. Однако во время войн по соотношению риска и доходности они могут давать результаты куда хуже, чем в мирное время, показало исследование президента Armbruster Capital Management Марка Армбрустера. Он сравнил показатели доходности и риска (волатильности) разных видов активов во время Второй мировой, а также войн в Корее, Вьетнаме и в Персидском заливе со средними многолетними показателями за 1926—2013 годы. Оказалось, что доходность акций во время военных конфликтов выше средних многолетних значений, а волатильность рынков и вместе с ней риски ниже. Например, доходность акций из индекса S&P 500 во время конфликтов составила 11,4% против среднего многолетнего показателя в 10%, а акций компаний с небольшой капитализацией — 13,8% против 11,6%. При этом риски для этих активов упали с 19% до 12,8% в первом случае и с 27,2% до 20,1% во втором. Для долговых инструментов, в том числе облигаций, риски в военное время тоже падают, но вместе с ними снижается и доходность. В случае долгосрочных гособлигаций США этот показатель во время военных конфликтов упал до 2,2% при среднем многолетнем показателе в 5,6%. Единственный конфликт, который не подтвердил эту закономерность, — это война во Вьетнаме: доходность акций оказалась ниже средних многолетних значений, но все же выше, чем у облигаций. 📍Напряжение и разрядка Реакция рынков на военные действия не раз становилась предметом академических исследований. В 2006 году, например, ученые изучили сразу три главных мировых индекса во время конфликтов 1990-х: американский Dow Jones, британский FTSE и французский CAC. Результаты показали, что международные рынки реагируют на войны в целом негативно, но положительную реакцию инвесторов могут вызвать отдельные события, снижающие неопределенность и ожидаемые конфликтные издержки для экономики. Например, таким событием может быть начало активных военных действий после длительного периода роста напряженности. После внезапного вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году индекс Dow Jones упал на 6,3%, а за первые четыре недели ожидаемой операции «Буря в пустыне» в том же году вырос на 17%. Подробнее этот феномен изучили в 2011 году под эгидой Швейцарского финансового института. В реакциях индексов S&P 500 и Dow Jones на крупные военные конфликты после Второй мировой войны ученые выявили любопытную закономерность. Когда конфликту предшествовал период нарастания напряженности, вместе с ним происходило снижение котировок. При этом начало активных боевых действий приводило к росту рынка, словно снимая напряжение неопределенности. Так было не только с «Бурей в пустыне», но и в случаях Второй мировой, войны во Вьетнаме и Иракской войны 2003-го. В конфликтах без этапа нарастания напряженности, наоборот, начало военных действий сказывалось на котировках негативно. Например, так было в начале войны в Корее и после внезапного нападения Ирака на Кувейт в 1990-м. Также рынок упал после нападения на Перл-Харбор, после которого США официально вступили во Вторую мировую.
47
Нравится
13
Фрагментация валютного рынка: что это и как она влияет на инвесторов ⚙️ С конца февраля — начала марта 2022 года, после введения санкций со стороны ряда западных стран и ответных мер указами президента РФ и Банком России по ограничению движения капитала, рынок торговли основными валютами против российского рубля де-факто разделился на две составляющие — внутренний (оншорный) и внешний (офшорный). 📍Что произошло с валютным рынком в феврале-марте В результате реализации геополитического риска российский рубль стал самой волатильной валютой в мире. Одновременно с этим указами президента в России вводятся ограничения на движения капитала, запрещающие сделки нерезидентов с активами, которые торгуются на Московской бирже (в том числе в секции валютного рынка). Также для сокращения спроса на валюту Банком России были введены комиссии за совершение операций на бирже (сначала 30%, затем 12% — комиссия была отменена с 11 апреля 2022 года). В совокупности эти действия отрезали внешних контрагентов от внутреннего валютного рынка и спровоцировали его отделение, фрагментацию. В результате возникло как минимум два валютных курса: курс Мосбиржи, который недоступен для иностранных контрагентов (по сути — оншорный), и курс на международном рынке (офшорный). 📍Как это влияет на инвесторов FinEx ETF Сам факт сложившейся фрагментации валютного рынка напрямую не влияет на ETF, которые номинированы в валюте (USD, EUR). При восстановлении их обращения инвесторы будут, как и раньше, видеть рублевую стоимость валютных фондов, скорректированную на валютный курс Мосбиржи (USDRUB_TOM, EURRUB_TOM). Сейчас инвестор может оценить реальную стоимость своего портфеля, используя калькулятор . Под прямым воздействием фрагментации оказался рынок валютных свопов, который используется для функционирования захеджированных классов акций фондов (FXMM, FXIP, FXRD, FXRB и FXRW). В соответствии с законодательством о коллективных инвестициях ЕС (UCITS) европейские ETF с валютным хеджированием обязаны использовать надежного контрагента, который будет заключать валютные своп-контракты. На текущий момент, по нашим данным, из-за риска санкций и фрагментации валютного рынка, ни один международный банк, который мог бы стать контрагентом для UCITS-фондов, не готов заключать или пролонгировать контракты на поставки ликвидности в рублях. Использовать рынок валютных свопов на Мосбирже FinEx ETF не может как из-за регуляторных ограничений (связанных с законодательством UCITS), так и из-за ограничений Банка России в отношении нерезидентов (напомним, что все элементы инфраструктуры ETF, по российскому законодательству, относятся к нерезидентам). Таким образом, текущее функционирование рынка рублевых свопов существенно затруднено, поэтому расчет стоимости чистых активов фондов с рублевым хеджем был приостановлен в начале марта 2022 года. В ближайшее время мы ожидаем восстановления расчетов NAV для некоторых фондов, о чем расскажем в следующих публикациях.
36
Нравится
20
Перенос убытков прошлых лет — это еще один способ снизить налог от убыточных инвестиций. Перенос убытков — это снижение налога на прибыль по инвестициям за счет убытков прошлых лет. Налог можно уменьшить на 13% от размера убытков. Право на такой налоговый вычет закреплено в п. 16 ст. 214.1 Налогового кодекса. Например, в 2021 году инвестор продал акции с прибылью 20 000 рублей. С этой суммы брокер удержал налог 13% — 2600 рублей. Но 2020 год для инвестора был неудачным, он потерял 18 000 рублей. Это значит: в 2021 году можно получить вычет — вернуть 13% от суммы убытков. В нашем примере это 2340 рублей. То есть в итоге налог составит 2600 – 2340 = 260 рублей. Если 13% от убытка — это больше, чем уплаченный налог на прибыль по инвестициям, то оставшуюся часть вычета можно будет получить в следующий прибыльный год. ❓Что важно знать о переносе убытков Правила переноса убытков закреплены в ст. 220.1 Налогового кодекса. Перенос убытков работает с ценными бумагами и ПФИ, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. Убытки по ценным бумагам можно перенести только на прибыль по ценным бумагам, а убытки по ПФИ — только на прибыль по ПФИ. Перенос между разными категориями финансовых инструментов невозможен: если инвестор заработал на облигациях, он не сможет зачесть убыток по опционам. Убытки можно переносить на 10 лет вперед. Сначала учитываются самые ранние убытки. Убытки, полученные у одного брокера, можно зачесть при получении прибыли у другого брокера. Учитываются в том числе убытки по счетам у иностранных брокеров. Убытки по обычному брокерскому счету нельзя перенести на прибыль по ИИС. ❓Как перенести убытки Чтобы снизить налог на доход по инвестициям за счет убытков прошлых лет, необходимо получить две справки: 🔹 справка 2-НДФЛ за год, в котором инвестор получил прибыль. Справку выдает брокер, в документе указан доход инвестора от продажи ценных бумаг; 🔹 справка об убытках или брокерский отчет — в этом документе указан убыток от продажи ценных бумаг. Этот документ также выдает брокер. После получения документов нужно заполнить декларацию 3-НДФЛ в личном кабинете налогоплательщика: в разделе «Доходы и вычеты» надо нажать кнопку «Заявить доход», далее — «Подать декларацию 3-НДФЛ». При заполнении документов понадобятся данные об убытках и доходах по инвестициям. Эти сведения как раз есть в справках от брокера или брокеров, если у инвестора несколько счетов. На последнем этапе оформления декларации инвестор увидит сумму своего вычета и сможет указать банковские реквизиты для перевода денег. При покупке ETF инвестор приобретает акции, поэтому финансовый результат по ETF может сальдироваться с доходами или убытками по другим ценным бумагам или фондовым ПФИ. Убытки прошлых лет по ценным бумагам, в том числе и ETF, можно перенести только на прибыль по ценным бумагам.
58
Нравится
39
Могут ли приставы арестовать деньги и активы на брокерском счете? Судебные приставы часто блокируют банковские счета должников. Попросили главного юрисконсульта «Правокарда» Наталью Гребневу рассказать: а чем рискуют инвесторы при наличии непогашенной задолженности? 📍Могут ли приставы арестовать деньги и активы на брокерском счете? Если должник не исполняет своих обязательств, то судебный пристав имеет право наложить арест на его имущество. Ценные бумаги, акции, облигации и денежные средства на брокерском счете считаются имуществом, поэтому на них также может быть обращено взыскание в рамках исполнительного производства. 📍Как устроен этот процесс У должника есть семь дней, чтобы добровольно исполнить требования по исполнительному производству. Если этого не происходит, то пристав может применять меры принудительного взыскания, и арест имущества в их числе. Чтобы выяснить, есть ли у должника счета в банке или у брокера, пристав может направить официальный запрос в ФНС и финансовые организации. Обычно такие запросы рассылаются по крупнейшим игрокам. Кроме того, этой информацией с приставами может поделиться и сам взыскатель, если у него есть такие сведения. Если пристав находит деньги на брокерском счете, то он вправе вынести постановление об их аресте. Эти средства подлежат списанию в счет погашения задолженности. При наличии ценных бумаг на счете, пристав также направляет брокеру постановление о наложении на них ареста. Пока активы арестованы, должник не может ими распоряжаться — продавать или совершать другие сделки. Все выплаты дивидендов по акциям и купонов по облигациям будут поступать на счет службы судебных приставов, пока долг не будет погашен. При этом ценные бумаги могут также передать на торги. Торги проводятся на бирже брокером (или управляющим, если ценные бумаги находятся в управлении). Вырученные деньги идут в счет погашения задолженности. 📍Насколько часто приставы арестовывают брокерские счета На практике арест брокерских счетов и ценных бумаг применяется редко. И тут можно назвать две причины: - у должников не так часто бывают активы в виде ценных бумаг; - процесс взыскания с банковского счета выглядит немного проще и быстрее. Однако если у должника нет другого имущества и пристав получит информацию о наличии брокерского счета, то, скорее всего, он воспользуется правом наложить арест на эти активы.
45
Нравится
27
Золотая лихорадка: в марте притоки в «золотые» ETF побили исторический рекорд Судя по ежемесячному исследованию World Gold Council, спасаться от рисков глобальной рецессии инвесторы по всему миру традиционно предпочли с помощью вложений в золото. В марте 2022 года «золотые» ETF привлекли активы в размере $11,8 млрд, следует из отчета Gold ETF Flows. За первый квартал 2022 года притоки в «золотые» ETF в размере $16,6 млрд компенсировали отток активов за весь 2021 год ($9,1 млрд). На конец марта 2022 года средства под управлением ETF, ориентированных на золото, составили $239,7 млрд (чуть меньше рекордных $240,2 млрд в августе 2020 года). Активный спрос на золотые слитки отразился и на их стоимости. 8 марта цена тройской унции золота достигла $2 069, приблизившись к своему историческому максимуму. По прогнозу аналитиков World Gold Council, тренд на инвестирование в золото может продолжиться. Его стоимость поддерживает инвертированная кривая доходности американских гособлигаций (доходность коротких облигаций выше ставок по длинным, что может говорить о приближающейся рецессии), которая создает благоприятные условия для роста цен на золото. «Анализ исторических данных показывает, что во время «сглаживания» кривой (после её инверсии), годовая доходность золота составляла более 5% по сравнению с чуть менее 3% в нормальных рыночных условиях», — сообщается в их заметке на сайте.
29
Нравится
27
Ответы на вопросы инвесторов в FinEx ETF⚡️ Продолжаем отвечать на вопросы, которые вы нам задавали в течение последней недели. 🔹Когда откроются торги ETF на Мосбирже? Это вопрос на миллиард долларов! К сожалению, мы не располагаем такой информацией (иначе сразу же поделились бы). Увы, для запуска торгов ETF на Московской бирже необходимо дождаться начала работы «транспортной инфраструктуры» для ценных бумаг (моста НРД-Euroclear) и готовности Банка России предоставить возможность иностранному маркет-мейкеру фондов осущеcтвлять операции на Московской бирже в полном объеме. 🔹Я поступаю на госслужбу и обязана выполнить все ограничения закона на владение иностранными ценными бумагами. Все свои активы я продала, остался только $FXCN. Правильно ли я понимаю, что в настоящее время ничего не смогу сделать с этим фондом? Значит мне придется передать счет в доверительное управление? Госслужащие могут инвестировать в иностранные акции, в том числе и ETF от FinEx, если их должности нет в перечне лиц, которым запрещено совершать сделки с иностранными ценными бумагами. В настоящее время торги ETF на Московской бирже приостановлены. Соответственно, совершать сделки с ETF нельзя. Если по закону вы не можете владеть иностранными активами, следует уточнить у своего работодателя, как вам лучше поступить в текущей ситуации. Возможно, придется предоставить объяснения о невозможности продать акции фонда по независящим от вас обстоятельствам. 🔹Что происходит с ETF с рублевым хеджем? Их расчетная цена заморожена на 1–3 марта? Расчет NAV по фондам, имеющим рублевый класс акций, приостановлен из-за фрагментации валютного рынка и отсутствия ликвидности в рублевых свопах. Точных сроков восстановления расчета NAV по таким фондам мы пока назвать не можем. Это зависит от настройки внутренних процессов Citibank, ситуации с ликвидностью и фрагментацией рынка свопов USDRUB. Как только сложности в расчетах будут устранены, расчет будет восстановлен 🔹Есть ли альтернативы погашения акций российских инвесторов вне биржевой площадки, минуя Euroclear? На текущий момент мы не ожидаем, что обмен НРД и Euroclear вовсе не возобновится, эта инфраструктурная связь влияет не только на обращение FinEx ETF, но и на обращение других инструментов, связанных с европейским рынком (например, еврооблигаций). Альтернативных механизмов погашения акций нет. 🔹Насколько вероятно, что ETF будут допущены к торгам на Московской бирже до возобновления возможности проводить расчёты между НРД и Euroclear? Какова роль FinEx в принятии решения Банком России о допуске ETF к торгам на бирже? Мы уже писали, что такой сценарий возможен. Однако в условиях, когда ММ и другие провайдеры ликвидности временно отсутствуют, ценообразование фондов будет схоже с ценообразованием других инструментов фондового рынка: чем выше спрос, тем выше цена, чем ниже спрос, тем ниже цена. В этих условиях может возникнуть существенное отклонение биржевой цены от расчетной стоимости. Инвестору стоит обратить на это особое внимание. Влияние FinEx на Euroclear, НРД или Банк России крайне ограничено. Естественно, мы ведем переговоры с использованием доступных нам каналов, но решение проблем находится в руках регуляторов и инфраструктурных участников рынка. 🔹Обращаются ли ваши фонды на какой-либо еще бирже, кроме московской? $FXGD торгуется на бирже Euronext Amsterdam — еще одно доказательство, что с фондами все в порядке. Однако вывести бумаги из РФ с тем, чтобы продать их в Амстердаме, не получится все из-за того же неработающего «моста» между Euroclear и НРД 🔹Почему приостановлен расчет СЧА по $FXFA — в нем же нет рублевых инструментов и хеджа? Фонд Fallen Angels имеет и долларовый (FXFA), и рублевый класс акций (фонд $FXRD). Приостановка расчета NAV (СЧА) по одному из них (FXRD) потребовала приостановки расчетов и по другому (FXFA). В ближайшее время мы ожидаем восстановления расчетов NAV по этим двум фондам. Аналогичная ситуация, кстати, и с другой парой — $FXTP /$FXIP.
53
Нравится
57
❓Как снизить налог на прибыль при убыточных инвестициях в прошлом. Убытки по инвестициям — это законное право инвестора уменьшить налог на доход по брокерскому счету. Снизить НДФЛ можно несколькими способами. Сальдирование - один из них. Сальдирование — это уменьшение прибыли на размер убытков. То есть из дохода по инвестициям вычитаются убытки, и налог нужно платить только с получившейся разницы. Доходы и убытки считаются по уже закрытым сделкам по итогам каждого года. Если инвестор приобрел ценные бумаги и продолжает их держать, то он не фиксирует ни прибыль, ни убытки, а значит, и сальдирование невозможно. Прибыль или убыток считается как разница между расходами на покупку бумаг и суммой, полученной при продаже. Если инвестор продавал разные ценные бумаги на одном брокерском счете, то по итогам года брокер сам посчитает полученную прибыль или убыток и определит сумму налога. Другая ситуация, если у инвестора два брокерских счета и на одном он продал акции с убытком, а на другом — с прибылью. Брокеры не обмениваются между собой информацией, а значит, не сальдируют финансовые результаты на разных счетах, это может сделать только сам инвестор. Важно: ⚡️ Сальдировать можно убытки по ценным бумагам и производным финансовым инструментам (ПФИ) — опционам, фьючерсам. ⚡️ Подсчет при сальдировании идет, исходя из инструментов, в которые вкладывался инвестор. Площадки, на которых он торговал, значения не имеют. То есть учитывается прибыль и убытки, в том числе по счетам у иностранных брокеров. ⚡️ Правила сальдирования закреплены в п. 15 ст. 214.1 Налогового кодекса. ⚡️ Сальдирование возможно в рамках одной категории финансовых инструментов. Например, убыток при продаже акций можно «взаимозачесть» с прибылью от акций у другого брокера. ⚡️ Убытки по активам, обращающимся на финансовом рынке, не сальдируются с убытками по необращающимся активам. Бумаги считаются обращающимися, если за последние три месяца они торговались на бирже хотя бы один раз и по ним рассчитывались котировки. Необращающиеся инструменты торгуются на внебиржевом рынке. ⚡️ Финансовые результаты по брокерскому счету не сальдируются с финансовыми результатами по ИИС, следует из п. 2 ст. 214.9 Налогового кодекса. ⚡️ Дивиденды не сальдируются ни с чем, уплаченный по ним налог вернуть не получится. Для сальдирования результатов у разных брокеров инвестору нужно собрать документы и заполнить декларацию 3-НДФЛ. Вот список необходимых документов: ✔️ справки 2-НДФЛ — нужно получить у всех своих брокеров; ✔️ налоговый отчет от брокера — нужно запросить у тех брокеров, у которых получен убыток, в документе указывается сумма убытка. Вместо отчета у брокера можно взять справку об убытке; ✔️ если есть счет у иностранного брокера, то понадобится отчет по операциям на этом счете — на основании документа инвестор должен самостоятельно рассчитать свои доходы или расходы. Декларацию можно заполнить онлайн в личном кабинете налогоплательщика на сайте ФНС. Некоторые инвесторы специально продают в конце года убыточные бумаги на своем счете, чтобы снизить налог на прибыль по другим бумагам. Схема выглядит так: 1. Инвестор в течение года продает акции А. Например, зарабатывает на них 50 000 рублей и должен заплатить налог в 13%, или 6500 рублей. 2. В то же время в портфеле есть акции Б, которые просели, убыток по ним, скажем, 30 000 рублей. Инвестор уверен, что бумаги прибавят в цене, но все равно их продает. 3. Прибыль и убыток сальдируются: 6500 – 30 000 * 13% = 2600. Именно такой налог платит инвестор вместо 6500 рублей. Продать бумаги он может как на одном счете, так и на разных. Если инвестор продаст акции А и Б на одном счете, то результаты сальдирует брокер. Если прибыль и убыток — по разным счетам, то нужно подать декларацию 3-НДФЛ и получить вычет. 4. После инвестор вновь покупает перспективные акции Б. Стоит учитывать, что за операции с акциями Б инвестору придется дважды заплатить брокерскую комиссию — при продаже и при покупке. #учу_в_пульсе
44
Нравится
22
Ответы на популярные вопросы про Euroclear и санкции. Ведете ли вы переговоры с ЦБ или Мосбиржей относительно возможных путей решения санкционных проблем, учитывая вашу регистрацию в европейской юрисдикции? Мы взаимодействуем со всеми участниками рынка и регулятором, чтобы найти наиболее эффективное решение для инвесторов в FinEx ETF. В течение какого времени ожидается решение по дальнейшему взаимодействию НРД — Euroclear? Если все-таки сообщение между ними не будет восстановлено, ETF будут заморожены на неопределенный срок до снятия санкций? Ни FinEx ETF, ни какое-либо другое лицо не может в настоящее время дать прогноз относительно сроков восстановления расчетов по цепочке НРД-Euroclear. Вместе с тем у нас нет оснований ожидать заморозки активов на неопределенный срок. С моими активами все нормально или они заморожены, как можно вывести деньги? Ограничение Банка России на операции с иностранными ценными бумагами и приостановка работы Euroclear не влияют на сохранность активов. Все активы находятся в безопасности и вне санкций. Вы сможете продать акции FinEx ETF, как только возобновятся торги всех секций фондового рынка на Московской бирже. Операции с фондами, по которым приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА), станут возможны после восстановления расчетов. Что будет, если обмен НРД и Euroclear не возобновится? Можно ли поменять Euroclear на что-то неподсанкционное? Когда вы примите решение о погашении и закрытии ЕТF? Сам Euroclear не попал под санкции, это европейский клиринговый центр. Операции по счету НРД в Euroclear ограничены до момента, пока Euroclear не получит разъяснений, связанных с санкциями ЕС, от регулирующих органов. Мы не ожидаем, что обмен НРД и Euroclear не возобновится, эта инфраструктурная связь влияет не только на обращение FinEx ETF, но и на обращение других инструментов, связанных с европейским рынком (например, еврооблигаций). Погашение и закрытие ETF не планируется.
60
Нравится
43
Продолжаем отвечать на вопросы инвесторов. Какой процент инвесторов в фонды FinEx являются резидентами РФ? Эмитент не располагает информацией о конечных держателях акций фондов. Возможен ли перевод активов фонда в юрисдикцию РФ? Такой вариант не рассматривается, все активы надежно хранятся в Citi. Одновременно с этим важно помнить, что перенос базовых активов на субдепозитарное хранение к российскому депозитарию никак не улучшает положение инвесторов. У нас есть возможность наблюдать это на примере владельцев еврооблигаций или депозитарных расписок, депонированных в России, по которым инвесторы в настоящее время лишены возможности получать выплаты (купоны и дивиденды соответственно). Можно ли перевести бумаги на другую биржу? Сам по себе листинг на дополнительной биржевой площадке в РФ не влияет на возможности проводить расчеты для инвесторов, чьи бумаги находятся на хранении в НРД. Как только вновь «заработает» взаимодействие НРД и Euroclear, акции фондов, как и прежде, можно будет перевести в иностранный депозитарий и продать на иностранной бирже. К примеру, $FXGD и сейчас продолжает торговаться на Amsterdam Euronext. Могу ли я сейчас продать американский фонд и вывести деньги? Нет, это невозможно сделать до тех пор, пока на Московской бирже не ведутся торги ETF. Какие действия предпринимаются для восстановления доступа инвесторов к своим активам? В какие сроки можно ожидать решения проблемы? Влияние FinEx на Euroclear, НРД или Банк России крайне ограничено. Естественно, мы ведем переговоры с использованием доступных нам каналов, но решение проблем находится в руках регуляторов и инфраструктурных участников рынка. В связи с тем, что спектр санкционных законов и мер, вводимых как против российских лиц, так и российскими властями в отношении нерезидентов, постоянно расширяется, ни FinEx ETF, ни какое-либо другое лицо не может в настоящее время предоставить полную и достоверную информацию относительно процедуры или сроков доставки ликвидности на российский рынок. Как рост или падение курса влияют на $FXMM в отсутствии валютного хеджа? В текущий момент функционирование рынка рублевых свопов затруднено, поэтому расчет стоимости чистых активов фондов с рублевым хеджем приостановлен. Есть ли вероятность полностью распрощаться с вложенными деньгами в $FXTB или в любом случае они ко мне вернутся с открытием торгов или закрытием фонда? И какие прогнозы по срокам? Сценарий потери средств мы оцениваем как маловероятный. Все активы находятся в безопасности. Вопрос лишь в том, когда возобновится расчет СЧА для FXTB/FXMM и станут доступны операции на первичном и вторичном рынках. По понятным причинам назвать конкретных сроков мы сейчас не можем. Могут ли «отобрать» мои акции и ETF в нынешнее время? А если ничего с ними не делать, могут ли они остаться в наследство моим детям? Мы не видим признаков того, что государство может конфисковать средства с брокерских счетов, это маловероятный сценарий. Оставить ценные бумаги в наследство можно, как и любое другое имущество. Подробнее об этом мы писали здесь. У меня есть фонды ETF, валюта каждого фонда — доллар. ФАС предложила полностью запретить внутри России договоры с привязкой к иностранной валюте. Изменится ли валюта фонда? Любые решения ФАС могут относиться только к российским контрактам, в то время как FinEx ETF представляют собой акции иностранной фондовой компании.
84
Нравится
43
Россию исключили из индексов развивающихся рынков. Что это значит для инвесторов? В начале марта крупные американские и европейские индекс-провайдеры исключили акции и облигации российских компаний из индексов развивающихся рынков. Эти меры коснутся и индекса, который отслеживает фонд $FXEM. В текущих условиях у иностранных инвесторов нет доступа к российскому рынку, также из-за введенных санкций и приостановки торгов российскими бумагами на всех площадках индекс-провайдеры не могут проводить расчеты индексов. Это привело к тому, что подавляющее большинство институциональных игроков финансового рынка (управляющие компании, брокеры, биржи и другие) посчитали российские бумаги «непригодными для инвестиций». MSCI в своем заявлении сообщили, что с 9 марта 2022 года Россия будет исключена из списка развивающихся рынков и перенесена в сегмент «отдельных» рынков (Standalone Markets). Индекс-провайдер FTSE Russell с 7 марта также исключил российские акции из своих индексов развивающихся рынков по нулевой стоимости и присвоил России неопределенный статус. Немецкий провайдер Solactive, рассчитывающий индексы для большинства фондов FinEx ETF, по результатам консультации с участниками рынка, тоже объявил об исключении российских компаний из своих индексов и в тот же день обновил классификатор развитых и развивающихся стран. К 10 марта все российские компании были удалены из индексов Solactive по стоимости «0» или «близкой к нулю». Изменения затронули как широкие индексы акций, так и индексы облигаций компаний развивающихся рынков. Как эти события повлияют на инвесторов в FXEM? Фонд FXEM отслеживает индекс Solactive GBS Emerging Markets ex Chindia and ME Large Cap 15% CC USD Index NTR. В соответствии с методологией, в него должны входить компании 15 развивающихся рынков, за исключением Китая и стран Ближнего Востока. Россия входила в этот индекс. Так, в начале февраля доля российских компаний в FXEM достигала 12%, но к началу марта снизилась до 4,8%, а к 10 марта все российские эмитенты были исключены из индекса и их доля равномерно распределилась среди других стран. Что будет с российскими акциями, которые пока еще числятся в составе FXEM? В соответствии с проспектом фонда, ETF-провайдер обязан продать акции тех компаний, которые выбыли из индекса. Однако в текущей ситуации это сделать не так просто из-за остановки работы Euroclear, а также ограничений, которые ввел Банк России. По этой причине в составе FXEM до сих пор отображаются российские компании, но их вес технически равен нулю. Как только появится возможность, управляющая компания их продаст и спишет со счета. В той же ситуации находятся и другие ETF-провайдеры по всему миру. Никто из них не может продать российские активы, которые были исключены из популярных индексов развивающихся или глобальных рынков. По данным Morningstar Direct, на конец 2021 года насчитывалось 150 фондов, в которых было представлено более 0,5% российских акций. Совокупная стоимость российских активов в этих фондах составляла почти 17,5 млрд долларов (или 1,9% от общих активов). По состоянию на конец февраля 2022 года стоимость позиций этих фондов в российских акциях упала более чем на 77% до 4 млрд долларов, что составляет 0,5% всех их активов. На сегодняшний день все ETF, ориентированные на Россию, из-за технических трудностей приостановили расчет стоимости чистых активов (СЧА). О планах по возвращению России в состав развивающихся рынков пока говорить не приходится. Во всяком случае этого не произойдет до тех пор, пока не будут сняты все ограничения на движение капитала.
62
Нравится
28
Правильно ли я понимаю, что если FinEx решит закрыть свой фонд на зарубежные акции, то деньги до нас не дойдут, пока не решится проблема с Euroclear? Да, Euroclear выполняет важную функцию в этом процессе. Можно сравнить его с «трубопроводом»: чтобы деньги и бумаги «ходили», «вентиль» должен быть открыт. На текущий момент из-за решений ЕС о санкциях операции между европейскими и российскими депозитариями заблокированы, в частности парализована работа между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Euroclear. Напомним, что у Национального расчетного депозитария открыт счет в Euroclear, через который проходят операции с иностранными ценными бумагами на европейских биржах и выплаты по евробондам. Сейчас Euroclear ожидает разъяснений, связанных с санкциями ЕС, от регулирующих органов. До момента их получения операции по счету НРД в Euroclear будут ограничены. О каких разъяснениях, скорее всего, идет речь? НРД хранит все валютные ценные бумаги на счету в Euroclear, но Euroclear не знает, кому именно принадлежат эти бумаги, информация об этом есть только у НРД. Из-за введения санкций европейский депозитарий обязан заблокировать операции с частными инвесторами и компаниями, которые попали под санкционные ограничения. Однако Euroclear не может увидеть владельцев бумаг, чтобы узнать, кто из них под санкциями, а кто — нет, с кем можно проводить операции, а с кем — нет. Чтобы не нарушать закон, Euroclear временно приостановил операции с НРД до момента решения этой проблемы. Есть ли у FinEx план Б, если взаимодействие между Euroclear и НРД из-за санкций полностью прекратится? В связи с тем, что спектр санкционных законов, вводимых как против российских лиц, так и российскими властями в отношении нерезидентов, постоянно расширяется, ни FinEx ETF, ни какое-либо иное лицо не может в настоящее время предоставить полную и достоверную информацию относительно альтернативных процедур доставки ликвидности на российский рынок. FinEx ETF надеется, что российские биржи и Банк России будут совместно с участниками рынка искать решение этой критически важной проблемы для большинства сегментов российского рынка, а не только ETF. Есть запрет на работу с иностранными активами. Этот запрет касается российских компаний, ISIN которых начинается не на RU? Нет. Каковы шансы запрета владения иностранными акциями и фондами для российских инвесторов? Мы считаем, что это маловероятный сценарий. Тем не менее мы рекомендуем обращаться с этим вопросом к Банку России. Правильно ли я понимаю, что при полноценном запуске Мосбиржи на все инструменты акции фондов FinEx покупать будет нельзя из-за прописки в недружественной стране — Ирландии? А продавать? Инвесторы совершают операции на вторичном рынке и покупают акции ETF у других инвесторов. Поэтому мы не видим каких-либо ограничений для совершения операций с фондами FinEx ETF. Правда ли, что маркет-мейкер FinEx попал под санкции? Ни российский, ни иностранный маркет-мейкеры фондов не являются объектом международных санкций. Тем не менее ограничительные меры, введенные Указами Президента РФ и регулированием Банка России, ограничивают работу иностранного маркет-мейкера фондов. Надеемся, что в ближайшее время эта регуляторная коллизия будет устранена. Одновременно с этим ключевая проблема, которая возникла у ММ, — блокировка междепозитарных потоков между Европой и РФ (временная приостановка операций между Euroclear и НРД). Эта проблема мешает функционировать рынку евробондов, ADR/GDR (депозитарных расписок), иностранных фондов с обращением на российских биржах и многим другим рынкам. Поэтому возможность поддержания ликвидности рынка (возвращение маркет-мейкера) появится только при условии восстановления операций между НРД и Euroclear.
92
Нравится
49
Продолжаем отвечать на вопросы инвесторов. В случае открытия торгов, можно ли ожидать появления ММ в стакане, или имеются какие либо препятствия для этого, связанные с санкциями? Какие из текущих уже известных санкционных ограничений препятствуют нормальной работе фондов? На текущий момент работа маркет-мейкера не может быть восстановлена в короткие сроки. Необходим период адаптации к новым условиям функционирования финансового рынка РФ, а также получение маркет-мейкером одобрения Банка России на совершение сделок. Когда будут возобновлены торги на бирже по справедливой цене? ММ необходимо существенное время, чтобы адаптироваться к новым условиям работы финансового рынка РФ, поэтому мы не ожидаем его скорейшего возвращения. Инвесторам стоит подготовиться к тому, что будет необходимо подождать, пока инфраструктура доставки ликвидности в отношении фондов подстроится под изменившиеся правила игры. Это займет какое-то время — при реализации оптимистичного сценария — от 1 до 6 месяцев, — но срок будет зависеть от возможности осуществления трансграничных операций. Мы продолжим оперативно информировать вас о деталях. Как мы узнаем, есть ли маркет-мейкер на конкретных торгах? Наличие маркет-мейкера можно увидеть в стакане по двум зеркальным заявкам на покупку и продажу. Также мы обязательно сообщим во всех своих каналах, что маркет-мейкер приступил к работе. Как ваши ETF смогут торговаться на Мосбирже без ММ? Не противоречит ли это позиции регуляторов? Регуляторы финансового рынка, Совет директоров фондов FinEx ETF и другие участники инфраструктуры рынка заинтересованы в восстановлении нормального обращения фондов на Московской бирже. Ликвидация фондов, как и продолжение нормального обращения, требуют восстановления инфраструктуры доставки ликвидности на российский рынок. Сколько дней ETF FinEx должны не торговаться на бирже, чтобы было принято решение о закрытии фондов с последующей продажей активов и выплатой средств владельцам ETF? Нынешняя ситуация характеризуется уникальным набором факторов, с которыми никогда не сталкивалась глобальная индустрия коллективных инвестиций. Как мы уже отмечали, обеспечение ликвидности на рынке и процесс ликвидации требуют восстановления инфраструктуры доставки денег и бумаг иностранных эмитентов на российский рынок. Почему нельзя просто «взять и погасить» фонды, можно прочитать по ссылке. Каким образом предполагается вернуть средства держателям бумаг в РФ в случае неблагоприятного развития событий? В связи с тем, что спектр санкционных законов и мер, вводимых как против российских лиц, так и российскими властями в отношении нерезидентов, постоянно расширяется, ни FinEx ETF, ни какое-либо иное лицо не может в настоящее время предоставить полную и достоверную информацию относительно процедуры или сроков доставки ликвидности на российский рынок.
79
Нравится
62
Собрали ответы на вопросы, которые вы нам присылаете и на которые мы можем ответить сейчас. Будет ли возможность покупать и продавать фонды при полном открытии Мосбиржи, даже если не будет маркет-мейкера (ММ)? Да, мы исходим из того, что у инвесторов будет возможность совершать операции с FinEx ETF на вторичном рынке при возобновлении работы всех секций фондового рынка Московской биржи. Однако в условиях, когда ММ и другие провайдеры ликвидности временно отсутствуют, ценообразование фондов будет схоже с ценообразованием других инструментов фондового рынка: чем выше спрос — тем выше цена, чем ниже спрос — тем ниже цена. В этих условиях может возникнуть существенное отклонение биржевой цены от расчетной стоимости. Инвестору стоит обратить на это особое внимание. Каким образом я могу продать свои акции (паи) FinEx ? Что я могу сейчас с ними делать? Вы сможете продать акции FinEx ETF как только возобновятся торги всех секций фондового рынка на Московской бирже. Операции с фондами, по которым временно приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА), станут возможны после восстановления расчетов. Сколько это займет времени, пока не можем спрогнозировать. Это зависит от настройки внутренних процессов Citibank, необходимости дополнительных консультаций с Банком Ирландии, ситуации с ликвидностью и фрагментацией валютного рынка. Как только сложности в расчетах будут устранены, расчет СЧА будет восстановлен. Будет ли доступен к покупке фонд $FXRL при старте торгов российскими акциями? Операции с FXRL будут доступны после возобновления расчета СЧА при условии, что фонды FinEx ETF получат разрешение от Банка России на совершение операций на российской бирже на условиях, применимых к российским резидентам. Что будет с iNAV фонда $FXRW? Работает ли валютный хедж, начисляется ли форвардная премия? В текущий момент функционирование рынка рублевых свопов затруднено. По этой причине стал невозможным расчет СЧА по ETF, где предусмотрено валютное хеджирование. Как долго акции (паи) ETF от FinEx должны торговаться вдали от расчетной цены, чтоб любые владельцы паев получили право напрямую погашать их? У инвесторов нет возможности напрямую погашать акции ETF. Это могут делать только авторизованные участники. Когда ожидать погашение фонда $FXIT в связи с блокировкой Euroclear*? Погашение подразумевает обмен акций ETF на базовый актив или деньги. Погашать фонды могут только авторизованные участники, которые обеспечивают ликвидность фондов, а не сами инвесторы. Любой авторизованный участник рынка может создавать и погашать новые акции ETF, и управляющий этим фондом должен будет докупать или распродавать базовый актив, чтобы сохранить структуру индекса, за которым следует ETF. Возможно, автор вопроса имел в виду ликвидацию фонда, когда происходит продажа ценных бумаг базового актива и выплата денег инвесторам. Ликвидация фондов не планируется. * Из-за санкций операции между европейскими и российскими депозитариями де-факто заблокированы, в частности парализовано взаимодействие между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Euroclear. Это значит, что процесс подписки и погашения фондов на первичном рынке нарушен. Поэтому возможность поддержания ликвидности рынка (возвращение маркет-мейкера) появится только при условии восстановления операций между НРД и Euroclear. Подробнее об этом мы писали в предыдущих постах. Будет ли комиссия в размере 12% в отношении валюты на бирже применяться к покупке фондов с иностранными акциями? Исходя из действующих на 29 марта 2022 года норм — нет. Если на вашем брокерском счете уже есть валюта, то вы сможете покупать валютные активы без комиссии в 12%. Однако если для покупки вам потребуется обменять рубли на доллары или евро, то придется заплатить комиссию за покупку валюты.
95
Нравится
40
Операции между НРД и Euroclear временно приостановлены. Что это значит для инвесторов ETF? Из-за санкций операции между европейскими и российскими депозитариями заблокированы, в частности парализована работа между Национальным расчетным депозитарием (НРД) и Euroclear. Рассказываем, что это значит.  У Национального расчетного депозитария открыт счет в Euroclear, через который проходят операции с иностранными ценными бумагами на европейских биржах и выплаты по евробондам. Сейчас Euroclear ожидает разъяснений, связанных с санкциями ЕС, от регулирующих органов. До момента их получения операции по счету НРД в Euroclear будут ограничены.  Это значит, что взаимосвязь первичного и вторичного рынка акций фондов FinEx ETF в настоящее время разрушена — чистые покупки или продажи акций фондов провайдерами ликвидности (ММ и другие лица) на российском рынке ETF не могут завершиться сделками по погашению и подписке на акции фондов, соответственно. Таким образом, даже в отношении фондов (об этом мы уже писали ранее), где первичный рынок функционирует в стандартном режиме — $FXUS, $FXCN, $FXEM, $FXRE, $FXES, $FXIT, $FXIM, $FXBC, $FXDE, $FXDM, $FXKZ , $FXGD — возможность поддержания ликвидности рынка (возвращение маркет-мейкера) появится только при условии восстановления операций между НРД и Euroclear. Проблема с ограничением операций по счету НРД в Euroclear затрагивает не только инвесторов в ETF, но и других российских инвесторов, например, из-за остановки платежей по еврооблигациям. Деньги от эмитентов поступают на счет НРД в Euroclear, но выплата доходов временно не производится.
81
Нравится
108
Может ли признание Meta экстремистской организацией затронуть инвесторов?⚡️ Российский суд признал экстремистской организацией компанию Meta, которой принадлежат Facebook и Instagram, и запретил ее деятельность в России. По нашим данным, это первый случай признания зарубежной коммерческой организации экстремистской. Мы собрали имеющуюся на 22 марта 2022 года информацию, чтобы попробовать ответить на вопрос, как решение суда может повлиять на инвесторов. Что говорит закон о владении акциями компании-экстремиста? По сути — ничего. В текущей редакции Уголовного кодекса РФ нет пояснений относительно того, может ли владение акциями компании считаться финансированием экстремистской организации. Дело в том, что обычно таковыми признают некоммерческие или религиозные организации, которые не выпускают какие-либо ценные бумаги.  Прямое владение акциями Meta может быть под запретом? Маловероятно, что финансовые регуляторы РФ расценят владение акциями или их покупку как «деятельность по предоставлению или сбору средств, заведомо предназначенных для финансирования [экстремистской] организации». Акции (что напрямую, что для наполнения фондов) приобретаются на вторичном рынке, а значит, заключение сделок как правило происходит с третьими лицами. Таким образом, речи о финансировании деятельности не идет.  Председатель комитета Госдумы по информполитике и связи Александр Хинштейн,  сообщил РБК, что миноритарные акционеры Meta (Facebook, Instagram) не будут считаться пособниками экстремизма, если компанию признают в России экстремистской организацией. Он пояснил, что преследований не будет, поскольку миноритарии не участвуют в управлении компании и впрямую не влияют на ее политику.  «То же, кстати, касается и более крупных акционеров, если они не участвуют в принятии решений Meta», — добавил он. По словам Хинштейна, эту позицию разделяют Генпрокуратура и Роскомнадзор. На что тогда повлияет новый статус Meta? Скорее всего, ограничения будут наложены в основном на использование символики компании и проведение транзакций внутри сервисов Meta (маркетплейсы, рекламные услуги и прочее). Эксперты БКС отмечают, что «возможны и другие последствия, но они менее вероятны либо будут применяться выборочно: запрет на установку приложений, публикации ссылок на материалы, размещенные в сервисах Meta, и распространение контента, прямо или косвенно продвигающего Meta и ее услуги». Можно ли будет инвестировать в фонды, в составе которых есть Meta? Мы, исходя из имеющейся на 22 марта информации, полагаем, что решение суда никак не повлияет на деятельность фондов как российских, так и иностранных управляющих компаний, и инвесторы смогут беспрепятственно приобретать акции фондов американского рынка. Изменится ли состав фондов FinEx ETF, где есть Meta? Нет, состав фондов не будет меняться, так как никаких юридических оснований для этого нет. Кроме того, ETF следуют за индексами, методология которых предполагает взвешивание по капитализации. Meta входит в десятку самых крупных по капитализации американских компаний, поэтому мы ожидаем, что ее акции продолжат присутствовать в крупнейших фондах акций США в т.ч. в фондах FinEx ETF — $FXUS, $FXIT, $FXIM , $FXWO, $FXRW
47
Нравится
23
1. Можно ли купить валюту в банках или обменниках? В банке в безналичной форме (сделав перевод рублей с рублевого счета на валютный) — можно. А вот наличные рубли на наличную валюту с 9 марта уже не поменяют. Срок действия ограничений: до 9 сентября 2022 года, если не продлят. 2. Можно ли продать валюту в банке или обменниках? Законодательных ограничений на эту операцию нет. 3. Можно ли купить валюту на бирже и на каких условиях? Можно, но с 4 марта 2022 года при покупке валюты на бирже физические лица должны платить комиссию в размере 12% за сделку. Комиссия распространяется только на покупку долларов, евро и фунтов стерлингов. Для юридических лиц действуют аналогичные условия. Срок действия ограничений не установлен. 4. Можно ли продать валюту на бирже и на каких условиях? Можно. Комиссия 12% в этом случае не действует, но есть комиссия брокера, она обычно составляет доли процентов в зависимости от тарифа. 5. Можно ли снимать валюту со своих счетов в банках и у брокеров? Чтобы вывести средства с брокерского счета, надо сперва перевести их на банковский счет. Если валюта поступила на банковский счет или вклад после 8 марта 2022 года, то есть с 00:00 9 марта и позже, то наличную валюту не снять, деньги выдадут рублями по курсу ЦБ на дату выдачи. Если валюта поступила на банковский счет до 8 марта включительно, то можно снять наличными до 10 000 долларов с одного банка (именно в долларах, вне зависимости от валюты счета/вклада), а остальную сумму выдадут в рублях по курсу ЦБ на дату выдачи. Срок действия ограничений: до 9 сентября 2022 года. 6. Можно ли продать иностранные активы и вывести полученную валюту? Если речь про иностранные ценные бумаги, то все зависит от того, через кого и где он куплены. Если это российский брокер, но бумаги покупали на иностранных рынках, то надо смотреть жив ли прайм-брокер, через которого шла покупка, а также проводят ли на момент продажи депозитарии Clearstream и Euroclear расчеты с российскими контрагентами. На сегодня все заблокировано. Надо уточнять возможности у конкретного брокера на момент, когда вы захотите продать активы. Если это бумаги на Мосбирже, то нет: биржа в части фондовой секции пока не работает. Если это бумаги на бирже СПБ, то их продать можно. 7. Можно ли перевести валюту с брокерского счета в банк и снять доллары? Валюту перевести можно, но если она поступила на счет после 8 марта, то наличными снять доллары не получится, только в рублях по курсу ЦБ на дату выдачи. Срок действия ограничений: до 9 сентября 2022 года. 8. Можно ли переводить валюту на свои иностранные счета? Нет, с 1 марта 2022 года такие операции запрещены. Срок действия ограничений не установлен. 9. Можно ли перевести валюту другим людям? Да, при переводе за рубеж можно отправить валюту, но не более 5 000 долларов в месяц. Срок действия ограничений не установлен. Если по России, то переводить валюту супругам и близким родственникам можно без ограничений (пункт 17 части 1 статьи 9 закона №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»). К близким родственникам относятся родители, дети, дедушки и бабушки, внуки, братья и сестры. 10. Могу ли я отправлять валюту своим родственникам или друзьям за границей? Да, но не более 5 000 долларов в месяц. Срок действия ограничений не установлен. 11. Можно ли получить валюту от иностранных друзей и родственников на счёт в России? Да, но только на счета в банках, которые не были отключены от SWIFT и чьи корсчета в нужной вам валюте не были заблокированы. 12. Может ли быть в России, как в некоторых других странах, разный внутренний и внешний курс на постоянной основе? Пока что нет. Решение об использовании ценных бумаг и любых других финансовых инструментов пользователь принимает самостоятельно. Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
71
Нравится
23
❓Что такое контроль за движением капитала Контроль за движением капитала (capital controls) — это регулирование правительством или центральным банком притоков и/или оттоков капитала за счет ограничений и прямых запретов. Ограничения могут вводиться временно (например, во время финансовых и экономических кризисов), а могут носить долгосрочный характер и быть неотъемлемой частью денежно-кредитной политики страны. Долгое время такие меры считались непродуктивными (даже со стороны представителей Банка России). Однако мировое сообщество и некоторые международные финансовые организации (например, МВФ) после мирового финансового кризиса в конце нулевых публично поддержали меры по ограничению на потоки капитала в кризисное время. Более того, МВФ призвал многие государства с формирующейся рыночной экономикой ввести контроль за притоками и оттоками капитала, определив capital controls как «существенный элемент денежно-кредитной политики с учетом масштаба потенциального оттока капитала». К основным инструментам контроля за движением капитала относят: - Ограничение трансграничных транзакций. - Ограничение на инвестиции. - Полный или частичный запрет на обмен иностранной валюты. - Введение нескольких обменных курсов. - Временные ограничения (поступающие/поступившие средства должны оставаться в стране определенное количество времени). - Введение налога на спот-операции с иностранной валютой (налог Тобина). - Введение налога на доходы от иностранных активов. Преимущества вводимых мер можно свести к трем ключевым пунктам: ✔️ Снижение волатильности обменного курса. Если уровень внешних инвестиций и импорта в страну высоки, резкий отток иностранного капитала может оказать давление на курс национальной валюты, что в свою очередь приведет к инфляции. Меры контроля позволяют смягчить последствия такого бегства капитала. ✔️ Удешевление внутренних займов. Ограничивая отток капитала, правительство и компании получают больший объем внутренних сбережений для финансирования заимствований. ✔️ Развитие внутренних бизнес-процессов. В сочетании с другими политическими и экономическими мерами контроль за движением капитала может обеспечить экономическое развитие с созданием большего числа рабочих мест, более равномерное распределение доходов, а также увеличение государственных инвестиций. Ограничения, направленные на движение капитала, могут носить как долгосрочный характер, так и краткосрочный (временный). Во втором варианте они применяются в кризисные периоды, когда происходит сильное ослабление национальной валюты, а большинство зарубежных инвесторов стремится поскорее избавиться от проблемных активов.
33
Нравится
22
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс