📊 Метод LTM: в чем польза для инвестора? С аббревиатурой LTM мы чаще всего встречаемся в различных скринерах, анализируя компанию через мультипликаторы. Обычно это выглядит так: данные по годам, а затем – именно LTM. Так о чем же речь? LTM (Last Twelve Months) – это период последних 12 месяцев (последние 4 квартала) Получается, LTM обозначает результаты финансовой деятельности именно за последние 12 месяцев, а не в рамках календарного года. Например, это может быть период с июля 2021 года по июль 2022 года или с октября 2021 года по октябрь 2022 года. ❓ О каких показателях речь LTM применим, когда речь идет показателях за период: например, выручке, себестоимости, EBITDA, денежном потоке и др. Такие показатели мы видим в первую очередь в отчете о финансовых результатах (РСБУ) или отчете о прибылях и убытках (МСФО), а также в отчете о движении денежных средств. С показателями на дату, которые мы видим в бухгалтерском балансе (РСБУ) или отчете о финансовом положении (МСФО) все проще – достаточно взять среднюю за анализируемый период. 🤔 Зачем инвестору метод LTM? Данные LTM позволяют уловить самые последние тенденции для конкретного бизнеса. Например, сейчас, в декабре 2022 года, совсем не показательно смотреть финансовую отчетность за 2021 год без учета промежуточной отчетности за 1-3 кварталы (9 месяцев) 2022 года (если компания их публиковала). Показатели по LTM будут учитывать 4 квартал 2021 года и 1-3 кварталы (9 месяцев) 2022 года, а значит, имеем числа, максимально близкие к текущей дате. 🧮 Как считать? Способ расчета будет зависеть от того, какие нам доступны данные – за конкретный квартал или же нарастающим итогом с начала года. Попробуем разобраться на конкретном примере, взяв отчетность компании Сегежа $SGZH Напомним, она публиковала финансовые результаты по итогам 3 квартала 2022 года. То есть, LTM будет включать 4 квартал 2021 года и 1-3 кварталы (9 месяцев) 2021 года. А считать будем на примере выручки. Числа округлим до целых. 1️⃣ По данным за конкретный квартал То есть есть информация по кварталам: 1 квартал - это январь-март, 2 квартал - это апрель-июнь и т.д. Данные за 2 квартал не включают данные за 1 квартал. Выручка по кварталам: ▪️4 квартал 2021 года – 24 млрд руб. ▪️1 квартал 2022 года – 37 млрд руб. ▪️2 квартал 2022 года – 27 млрд руб. ▪️3 квартал 2022 года – 24 млрд руб. LTM = Сумма за каждый из 4-х последних кварталов Выручка LTM = 24 + 37 + 27 + 24 = 112 млрд руб. 2️⃣ По данным нарастающим итогом Здесь все немного сложнее. Если показатель показан нарастающим итогом, то в отчетности за 9 месяцев мы увидим уже сумму за 1, 2 и 3 кварталы. Эта сумма нам подходит, чтобы не складывать три числа за 2022 год, как в предыдущем варианте, а учесть сразу 9 месяцев. А вот 4 квартал 2021 года придется выделить. Для этого нам потребуется отчетность за 9 месяцев 2021 года и отчетность за весь 2021 год. Если мы вычтем из показателя за весь 2021 год (1+2+3+4 кварталы) показатель за 9 месяцев 2021 года (1+2+3 кварталы), получится, что как раз и останется 4 квартал. Выручка: ▪️9 месяцев 2021 года – 68 млрд руб. ▪️Весь 2021 год – 93 млрд руб. ▪️9 месяцев 2022 года – 87 млрд руб. LTM = Весь 2021 год – 9 месяцев 2021 года + 9 месяцев 2022 года Выручка LTM = 93 – 68 + 87 = 112 млрд руб. Учитывая выручку за 2021 год на уровне примерно 93 млрд руб. сделаем вывод, что показатель имеет положительную тенденцию, и выручка за 2022 год превысит выручку за 2021 год. Но сама по себе выручка не показательна, ее мы считали лишь для примера. Аналогично можно посчитать каждый показатель, а также сами мультипликаторы – это дает инвестору объективную картину. #учу_в_пульсе #псвп #пульс_оцени #новичкам #обучение