$WBA Walgreens Boots Alliance – крупнейшая аптечная сеть из США, которая образовалась в 2014 г. путем слияния Walgreens и Alliance Boots. Компания представлена в 9 странах мира, имеет 13 000 офисов в США, Европе и Латинской Америке. 👉 Финансы 📍 Walgreens Boots Alliance – уже большая компания и ожидать от нее быстрого роста не следует. По итогам 2022 финансового года выручка выросла всего на 0,14% и составила 132,7 млрд $, при этом CAGR за последние 5 лет равняется 2,34%. В дальнейшем ожидаем, что среднегодовой темп роста в прогнозном периоде до конца 2027 финансового года составит около 2,8-2,9%, однако в текущем 2023 финансовом году роста не ожидаем. 📍 У Walgreens Boots Alliance показатель валовой маржинальности выглядит неплохо, так в 2022 г. маржинальность составила 21,3%. В долгосрочной перспективе ожидаем планомерный рост данного значения до 23%. Что касается рентабельности, то в текущем году ожидаем ее снижения. В 2022 финансовом году рентабельность EBIT составила 3,3%, в 2023 г. рассчитываем увидеть ее на уровне 2,3-2,5%. В долгосрочной перспективе рентабельность EBIT должна стремиться к своему медианному значению, и уже к 2027 г. прогнозируем ее размер в диапазоне 4-4,2%. 📍 У компании высокая долговая нагрузка, чистый долг составляет более 10,3 млрд $, а текущая ликвидность равняется 0,74, таким образом оборотные активы не покрывают в полной мере текущие обязательства. В 2022 финансовом году процентные расходы снизились более чем в 2 раза до 400 млн $, однако в 2023 г. компания прогнозирует их увеличение до 500 млн $ по причине роста процентных ставок. Тем не менее долговая нагрузка находится под контролем, компания прибыльна, а объем денежных средств на балансе достаточный, так что проблем с обслуживанием долга не возникнет. 📍 Денежный поток у компании находится на хорошем уровне, так FCF у Walgreens Boots Alliance в 2022 г. составил 2,16 млрд $. Тем не менее ранее данное значение было выше и составляло более 4 млрд $. Показатель P/OCF на данный момент равняется 7,3, при этом медианное значение по отрасли составляет 15,4. Показатель P/FCFE, несмотря на снижение в 2022 г., также находится на хорошем уровне и равняется 16,4, в то время как медианное значение по отрасли 20. 📍 Компания платит высокие дивиденды, размер которых увеличивается уже 47 лет подряд. Более того, дальнейший рост дивидендов является приоритетной задачей для компании. На данный момент дивидендная доходность составляет 5,8%! Таким образом акции Walgreens Boots Alliance отлично подойдут и для дивидендного портфеля. Примечательно, что дивидендные выплаты в полном объеме покрываются за счет чистой прибыли, коэффициент выплат составляет 42,7%. 👉 Оценка 📍 По мультипликаторам компания не выглядит дорогой, в сравнении с историческими значениями и отраслью. P/S эмитента на данный момент равняется всего 0,2! Для сравнение медианное значение P/S по отрасли равняется 2,5, а у основного конкурента - компании CVS heath Corporation $CVS данное значение составляет 0,4. Другой конкурент, компания Cigna Corp $CI, обладает P/S равным 5. 📍 Показатель P/E у Walgreens Boots Alliance также выглядит лучше медианного отраслевого значения, равного 22, и составляет 6,6. У CVS Health Corp данное значение равняется 14,6, а у Cigna Corp 16,9. 📍 По балансовой стоимости Walgreens Boots Alliance также торгуется с дисконтом относительно среднеотраслевого значения, P/B эмитента равняется 1,1, при этом медианное значение по отрасли составляет 2,4. У CVS Health Corp значение показателя P/B выше, чем у Walgreens Boots Alliance, и равняется 1,6, а Cigna Corp данный показатель равняется 2. 👉 По результатам DCF анализа справедливая цена – 46,77 $ за акцию (+40,66% к текущей стоимости) 👉 Walgreens Boots Alliance - прибыльная компания, обладающая крепким балансом и выплачивающая высокие дивиденды. На данный момент компания оценена ниже своей справедливой стоимости и может быть рассмотрена на добавление в долгосрочный портфель. #прояви_себя_в_пульсе