💭 Примерно пару недель назад мы писали о крутых результатах Мосгорломбарда MGKL . Вчера наткнулись на аналитику одного из инвест.домов, который рассматривал российские акции с точки зрения перспектив их роста. 🧐 Интересно, что Мосгорломбард оказался на первом месте по росту выручки среди 20 российских публичных компаний, показавших наибольший рост за 2023 год. 🔥 Рост выручки #MGKL составил 128%. Интересно, что сопоставимый рост продемонстировали лишь представители IT-сектора и цифровых сервисов. Вот что значит потенциальная «компания роста». Особенно когда она стартует «с низкой базы». Этим и интересны IPO подобных эмитентов. По-сути, вы можете приобрести бизнес только в начале его бурного развития. Много ли вы компаний знаете с ростом выручки 100%+ в год? Что интересно, далее в рейтинге были представлены компании по уровню кап.затрат. И МГКЛ там в перечне нет. То есть такой рост выручки еще и не связан с существенными кап.вложениями. Компании проще наращивать свои обороты, нежели, например тем же WUSH , PLZL и другим компаниям рейтинга. 💰Третья составляющая, которая была проанализирована - рейтинг рентабельности. Да, МГКЛ пока еще не очень высоко в нем, но мы ожидаем роста маржи после периода агрессивной экспансии. Если вы внимательно посмотрите на третью таблицу, то увидите, что по ROE компания находится в числе лидеров уже сейчас, что тоже крайне неплохо, с учетом таких темпов роста. 👉 Что ж, еще одно подтверждение привлекательности данной компании. Мы считаем, что даже несмотря на недавний рост котировок, основное раскрытие стоимости произойдет спустя какое-то время, когда эффект на показатели компании окажут все заключенные соглашения в последнее время - с ПСБ, Авито и т.д. Наша целевая цена остается на уровне 4 руб. на акцию. Обновление модели будем делать после выхода следующей отчетности компании. #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

👉 АФК Система ( AFKS ). Конвейер IPO в действии? Часть 7 (Медси) Разберем еще одну не публичную компанию из портфеля АФК Система, которая является претендентом на IPO – компанию «Медси». Медси – сеть медицинских клиник, которая является крупнейшей в свой сфере на Российском рынке. Посмотрим на финансовые результаты 2023 г.: ▪️Выручка: 41,6 млрд руб (+15,78% г/г); ▪️Операционная прибыль: 1,7 млрд руб (-23,09% г/г); ▪️Чистая прибыль: 1,1 млрд руб (-18,97% г/г); ▪️FCF: 0,5 млрд руб; ▪️Чистый долг: 14,8 млрд руб (-12% г/г). 📈 По выручке компания растет, среднегодовой темп роста за 10 лет составляет 16%, что ниже аналогичного показателя у основного конкурента – компании Мать и Дитя, составляющего 17,2%. 🏥 Количество клиник увеличивается, на 2022 у эмитента было 130 клиник, что эквивалентно росту г/г на 42,8%, но вот рентабельность по OIBDA снижается. Вероятная причина – недостаточная загруженность клиник и вероятная убыточность крупных объектов, например Мичуринской. На данный момент OIBDA составляет 6,5 млрд, годом ранее было 6 млрд. 💵 Интересно, что если бы не разовые статьи по прибыли, то компания была бы убыточной, так разовые статьи составили 1,3 млрд руб. Из общего объема разовой прибыли 0,6 млрд было получено от продажи дочернего предприятия (речь о велнес-клубе ООО «ВК «Серебряный бор) связанной стороне! Еще 0,7 млрд появилось после присоединения доли в совместном предприятии и так как оценка дороже балансовой, то это отразилось на прибыли. Повторимся, если бы не эти разовые статьи, то эмитент отчитался бы об убытке. ❗️ Основная причина «убыточности» - высокие процентные расходы. В 2023 г. данная статья расходов составила более 2 млрд руб, в 2021 г. расходы по процентам равнялись 1,5 млрд руб. Итого: операционная прибыль снижается, а расходы стремительно растут. Ждем, когда Мичуринская начнет приносить прибыль, а загруженность клиник увеличится, ну или требуется активнее открывать новые клиники и увеличивать выручки, параллельно пытаясь сохранить операционную рентабельность. 👉 Итого перед нами фактически убыточная компания, со снижающейся рентабельностью OIBDA, несмотря на рост количества клиник. Сколько должна стоить подобная компания? Сравним с Мать и Дитя $MDMG , которая по показателю P/B на сегодняшний день оценена в 2,26 , по P/S в 2,84 , а EV/EBITDA 7,53. Ориентируясь на аналогичные значения оценка Медси должна составлять порядка 85-90 млрд руб. Пока компании рано на IPO, но если получится сократить процентные расходы и повысить рентабельность, то почему бы и нет. АФК Система владеет компанией практически полностью, доля составляет 98,5%. Идем дальше, развязка по АФК Системе совсем близко! 🔥 #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🚨 Осталась всего неделя, чтобы подать заявку на обмен заблокированных ценных бумаг! 🚨 Инвесторы, у вас есть последний шанс применить к своим заблокированным активам президентский указ № 844 и обменять их до 100 тысяч рублей. Срок подачи заявок истекает 3 мая включительно! Как подать заявку через Тинькофф Инвестиции: 1️⃣ В приложении Тинькофф найдите баннер «Вы можете продать заблокированные бумаги» или сторис «844 указ: подача заявки». Нажмите и заполните форму заявки. 2️⃣ Напишите в чат поддержки через приложение или личный кабинет на сайте для подачи заявки. 🔍 Прежде чем подавать заявку, убедитесь: Ваши активы хранятся в НРД. Активы реально заблокированы до вступления в силу санкций против СПБ Биржи. Ознакомьтесь со списком заблокированных бумаг и их стоимостью, доступными по ссылке. ⚠️ Обратите внимание: После подачи, отменить заявку будет нельзя. Обмен возможен как со счета брокера, так и с ИИС. 💵 Сроки получения денег: Обменные операции будут продолжаться до 1 сентября 2024 года, возможны изменения срока. Не упустите возможность минимизировать потери от блокировки ваших инвестиций. Действуйте сейчас! С подробной информацией и нужной помощью вы всегда можете обратиться на сайт брокера. ⌛ Осталась неделя! Настоятельно рекомендуем проверить свои акции и подать заявку без задержек! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #акции