#пульс_учит 🔼Анализ отчета о движении денежных средств Крайний обучающий пост в этой серии по фундаментальному анализу Итак, данная форма отчета включает в себя три вида деятельности, по которым ведется учет: 1️⃣ Операционная деятельность — деятельность, связанная непосредственно с основным бизнесом компании. В ней учитывают все поступления от реализации товаров и услуг, а также всех платежей, которые производила компания. 2️⃣ Инвестиционная деятельность - деятельность, связанная с покупкой компанией активов, в том числе ценных бумаг, оборудования, техники. 3️⃣ Финансовая деятельность учитывает займы и кредиты, а также выплаты долгов и дивидендов. ✔️По отчету Северстали сразу видно, что в 2022 году чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности были выше, но это связано с увеличением уплаченных налогов и процентов. Зато компания явно увеличила инвестиции, и увеличились чистые денежные потоки, полученные от финансовой деятельности. 🟪Таким образом, общее увеличение денежных средств выросло на 32 млрд рублей по сравнению с прошлым годом или на 20,6%. При этом на конец периода сумма денежных средств и эквивалентов у компании составили 373,5₽ млрд, что, безусловно, является отличным результатом и показывает способность компании развиваться, оплачивать долги и выплачивать дивиденды. Теперь рассмотрим, какие мультипликаторы удастся рассчитать, используя данный отчет. 🟣Наконец-то сталкиваемся с таким показателем как EBITDA. Напомним, что EBITDA - прибыль компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Данный показатель позволяет сравнивать компании, исключая влияние налоговой нагрузки, обслуживание долга и расходов на амортизацию, так как данные показатели могут варьироваться в зависимости от отрасли, страны или деятельности компании. Следовательно, можно оценить: насколько эффективно работает компания, отбросив данные факторы. 🚩Единого мнения для расчета данного показателя нет. Некоторые эмитенты сами рассчитывают его и представляют в пресс-релизах или отчетностях. *Так, например, в пресс-релизе Северстали за 2023 год уже имеются многие данные связанные с показателем EBITDA, а также и сам этот показатель. Поэтому тратить время на его расчет бессмысленно, но для общего понимаю приведем пример. 🚩Обычно к прибыли прибавляются данные по затратам, взятые как раз из отчета о движении денежных средств. Так вот: к чистой прибыли прибавляем амортизацию, уплаченные проценты и налоги и получаем, что EBITDA = 193,875 + 34,734 + 12,562 + 57,995 = 299,166₽ млрд. При этом в пресс-релизе сама компания представила данный показатель в размере 262,229₽ млрд. Это связано с тем, что некоторые предприятия по-своему считают данный показатель, поэтому если в отчетах есть данные по EBITDA, лучше всего использовать именно их. Теперь, зная показатель EBITDA, удастся посчитать и другие мультипликаторы, которые рассматривали тут. 🟣Net debt/EBITDA = -0,8 Рентабельность по EBITDA = 36% *рассмотрены в пресс-релизе 🟣EV/EBITDA ~ 4,34 Эти данные так же лучше всего сравнивать в динамике, а также с компаниями-конкурентами. Выходит, что теперь, зная первоначальные основы анализа отчета компании, Вы сможете оценить и подобрать для себя лучший актив, базируясь на успехах и эффективности деятельности компании. Также Вы сможете откинуть рискованные спекулятивные идеи по приобретению бумаг финансово нестабильных эмитентов. Попробуйте самостоятельно рассмотреть и посчитать мультипликаторы компаний, которые уже отчитались в этом году или отчитаются в скором времени $UPRO $MAGN $CHMF $YNDX $GMKN $SMLT