#мысливслух Покупай акции - скоро снижение ставки Сегодня поговорим об одном из наиболее распространяемых в медиа заблуждении о рынке - "Покупай акции - скоро снижение ставки". Логика этого утверждения сводится к тому, что при высоких ставках бизнесу дороже привлекать финансирование для развития и, соответственно, поддерживать высокие темпы роста. Смягчение денежно-кредитной политики имеет обратные эффекты, следовательно, развитие бизнеса ускоряется, акции растут. В целом, все правильно, за исключением последнего пункта: "акции вырастут". Высокие ставки действительно затрудняют рост бизнеса, но не сразу, а с достаточно продолжительным временным лагом. Поэтому на самом деле фондовый рынок нередко продолжает расти при высоких ставках, потому что бизнес расширяется, экономика растет. И вообще повышение ставки обычно обусловлено инфляцией, которая в свою очередь, при прочих равных, - один из побочных эффектов быстрого роста экономики. А если экономика растет, прибыли корпораций увеличиваются, то почему повышение ставки должно приводить к падению рынка? Между ставкой и рынком нет стопроцентной зависимости. Вовремя цикла повышения ставки рынок может падать (США, Европа и другие развитые и рынки - 2022), быть в боковике (Россия - последние полгода) и даже расти (США - 2023-2024, 2016-2018). А что происходит при снижении ставки? Зачастую падение, иногда обвал. Все потому, что когда центральные банки начинают снижать ставки, обычно экономика уже находится в рецессии или происходят другие кризисные события, которые отправляют рынок в пике. За примерами далеко ходить не нужно: США - 2008, 2020, Россия - 2020). После падения, конечно, рынок и экономика рано или поздно восстанавливаются при низких ставках и начинают расти, но сначала падение, а потом рост. Поэтому тезис "Покупай акции - скоро снижение ставки" - весьма неоднозначен. Рассматривая вопрос под таким углом, нужно сказать и несколько слов про облигации. Высокие ставки благоприятны для инвесторов в долговой рынок. Высокие ставки, но не период перехода от низких ставок к высоким. В это время большинство облигаций, за исключением флоутеров, снижаются в цене. Классические облигации становятся интересны, когда цикл ужесточения ДКП выходит на плато, и приносят высокую доходность, когда ставки начинают снижать. По этой же причине облигации (гособлигации и корпоративные инвестиционного рейтинга) - отличный хедж от рецессии. Резюме При прочих равных акции и флоутеры лучше перформят во время цикла повышения ставки, а облигации - во время цикла снижении ставки, но не наоборот. @DolgosrokInvest