🔋РусГидро. Стоит ли докупать на коррекции? Многие заметили, что акции водного гиганта неплохо скорректировались в 4 квартале 2023. Посмотрим на оценку компании и оценим перспективу такого вложения. С момента последнего разбора мало что изменилось в лучшую сторону: ❗️Чистый долг продолжает расти. Сейчас он равен 300 млрд. рублей. ЧИСТЫЙ ДОЛГ/EBITDA = 2,5. Да, это не какая-нибудь СЕГЕЖА и сама компания отмечает, что долговая нагрузка сохраняется “на сбалансированном уровне”. Но все-таки такой коэффициент немного напрягает. &Круг ❗️Весь “рост” показателей объясняется не ударными результатами, а эффектом низкой базы. В 2022 году была засуха. Поэтому если сравнить последние результаты с 2021 годом - значительного роста нет. $HYDR 👉 РусГидро имеет огромную программу капитальных затрат. За 2023-2027 год планируется потратить 671.336 млн. рублей. Также эту программу могут пересмотреть в пользу увеличения. Например, стоимость модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 «РусГидро» за пять лет выросла почти втрое, превысив 66 млрд руб. Благодаря таким затратам свободный денежный поток компании традиционно отрицательный. Но самое загадочное будет впереди. ‼️Учитывая то, что компании нужно тратиться на обслуживание всё большего долга и продолжать “стройку” возникает вопрос: откуда РусГидро будет брать деньги дальше? Не исключено, что компания может вернуться к допэмиссии. Потому что таких денег (на CAPEX) у нее просто нет. К слову, за последние 6 лет число акций выросло с 385 млн. штук до 445 млн. штук. 🌱 Несмотря на всё это компания платит дивиденды. Но ожидать двузначных доходностей (даже после коррекции) не приходится. ❓Что в итоге? P/E = 7,2 EV/EBITDA = 5,5 ДОЛГ/EBITDA = 2,5 👍 И всё же я считаю данную компанию достаточно интересной, но недооцененности здесь нет даже после коррекции. Мы с вами можем покупать дорого, если уверенны что в будущем показатели вырастут и компания сместится на пузырьковой диаграмме влево, но в ближайшие 3-4 года таких явных драйверов здесь, к сожалению, нет. Но зато эти драйверы есть в более отдаленном будущем. Каждый должен решить самостоятельно. Сейчас компания еще даже не дошла до пика гигантских капзатрат, что может негативно повлиять на финансовые результаты. Однако, через 5 лет, начиная с 2028 года, наступит период отдачи, когда будет построено много новых генерирующих объектов. Компания подходит для терпеливых инвесторов, кто готов вложиться на длинную перспективу и получать свои 6-7% дивидендной доходности пока не настанет период отдачи (CAPEX завершится в 2027 и пойдет отдача). Например, акция подойдет для пенсионного портфеля. ❗️❗️❗️❗️❗️ ⚡️Кому интересен мой топ акций на 2024 год и идеи, могут присоединиться к закрытой группе в Пульсе(самое время - пока ещё не сильно выросли 😁). Здесь же вы найдёте большинство инвестиционных идей. Сделана символическая стоимость 777 руб. Если не понравится, берём список, идеи и через месяц уходим. Ссылка на группу : @DC_CLUB Новая закрытая идея из топа - $SFIN