Мюсли вслух или почему я опять начинаю скупать валюту и иностранные акции. Итак, последние полгода мы видели падение рубля практически на 40% (с 68 до 95 рублей за $USDRUB) и рост российского рынка на те же 40% (IMOEX 2200 - 3100). То есть по факту никакого роста рынка нет (мы не берем отдельные бумаги экспортеров или портов), пирог не меняет своего размера, уменьшаются попугаи, в которых этот пирог измеряется. В сухом остатке имеем, что российский фондовый рынок в целом сохраняет вложения, но не увеличивает их. Хочу передать огромный привет адептам "иранского сценария" (см прикрепленную картинку и посчитайте, во что превратилась условная 1000 риалов вложенная в иранскую фонду за последние 5 лет). А теперь о совсем мрачном: • В первом полугодии Россия потратила на оборону 5,59 трлн рублей, или на 12% больше, чем было предусмотрено на весь 2023 год (4,98 трлн рублей). • Это 37,3% суммарных расходов бюджета в полугодии (14,97 трлн рублей). По плану было 17,1%. • За полугодие Россия уже потратила на оборону 19,2% всего годового бюджета. На нее пришелся почти весь (97,1%) рост бюджетных расходов. И печального здесь больше, чем кажется. Во-первых доллар по 90 не временное явление, рубль и дальше будет лететь вниз, чтобы дыра в бюджете не превратилась в черную. Нефть в 2 раза за полгода уж точно не вырастет. Все мы из личного кармана платим за авантюру веселого дедушки. Во-вторых все эти расходы с низким мультипликатором на 1 вложенный рубль. Это не инфраструктура, где на 1 вложенный рубль приходится 3-4 рубля прироста добавочной стоимости в экономике (https://economytimes.ru/kurs-rulya/infrastruktura-rosta), вложенный же рубль в ВПК дает 60-80 копеек, то бишь просто сжигает вложения. К сожалению, "десятимиллионный" танк ничего не производит и в лучшем случаи может не сгореть, я уже молчу о "пятимиллионной" ракете. Надеятся на потраченные зарплаты из ВПК так же не приходится, невоенный промышленный сектор стагнирует, импорт товаров широкого потребления по текущему курсу валюты дорог, что просто ведет к росту инфляции (что опять же мы видим по последним отчетам ЦБ). В связи с этим рост инфляции и обесценивание рубля будут продолжаться и дальше, то ускоряясь, то замедляясь. Что остается делать нашему инвестору? Есть несколько вариантов: • Молиться на Китай, покупать переориентированных на Азию российских экспортеров и верить, что анонсированная КПК программа поддержки заведет китайскую стройку, а с ней и экономику всего региона. • Опять молиться на Китай, но покупать уже китайские акции через СПБ на гонконгской бирже. • Закупить Сбер, Лукойл, МТС, Фосагро и прочее и сидеть на дивидендах (мне данный пункт не подходит, я сейчас сосредоточен на росте капитала, а не на увеличении денежного потока с него).