🇷🇺 Сбер выплатил дивиденды. Что будет дальше? На фоне отмены выплаты у нескольких довольно важных «голубых фишек», абсолютный лидер среди российских бумаг — $SBER — выплатил дивиденды, и уже успел закрыть дивидендный гэп, всего лишь за 11 дней. По-прежнему считаю Сбер одной из самых интересных инвест.идей на российском рынке, и жду бумагу на уровне 280 рублей к концу года (касается в том числе и префов Сбера $SBERP). Что же касается образовавшейся свободной ликвидности, и что с ней делать — обращу ваше внимание на недавние новости из компании $YNDX, в которых выделение российского бизнеса (на этот раз полноценное) может дать неплохой толчок к росту уже в следующем квартале. Из более консервативных идей — на рынке сейчас есть множество облигаций с двузначной доходностью, к примеру Новотранс с уровнем 11,7% годовых.

🇺🇸 А что там с долларом? Зелёная бумажка, уверенно укреплявшаяся на фоне дешевевшего рубля последние полгода, кажется, начинает терять в цене. Если быть точнее, рубль начинает чувствовать поддержку от экспортеров, которые для своих (достаточно внушительных) дивидендов продают валютную выручку. Во втором квартале дивиденды выплатят такие эмитенты, как $LKOH, $TATN, $SIBN, $GAZP, $ROSN и $ALRS Выручка этих компаний формируется в валюте, продажа которой будет поднимать рубль и соответственно опускать доллар. Поэтому если вдруг хотите покупать $USDRUB, подождите — цена будет привлекательнее в ближайшие месяцы.

🇷🇺 $GECO — очередная пустышка или новая ракета? Слишком рано делать фундаментальные выводы, но тот факт что на IPO бумага выросла на 40%+ от первоначальной цены — неоспорим. С другой стороны, смысла обсуждать эмитента со стаканом, как на скриншоте, я не вижу.

🇷🇺 Сезон отчётностей крупных российских компаний продолжается. $YNDX сегодня опубликует отчет за первый квартал 2023 по МСФО. Аналитики ожидают кратного роста EBITDA и существенного (+43%) роста выручки. Бумага уже поднялась на 2,6% накануне и ещё на 1% с открытием рынка сегодня. Ожидаю дальнейший рост после публикации отчета — рынок пока полон оптимизма и с удовольствием заглотит очередную порцию ликвидности на хороших новостях. $FIVE также опубликует отчётность по МСФО за первый квартал. Лидирующий на российском рынке ритейлер очевидно также обрадует рынок и подрастёт на публикации отчётности, если операционные результаты, опубликованные ранее, подтвердятся. Главный джокер в плане акций «Пятёрочки» — дивиденды. Бумаги всё ещё имеют иностранную прописку, а значит не могут выплачивать дивиденды российским акционерам. Тем не менее, аналитики сходятся в плане этих двух бумаг в своих прогнозах — советуют покупать.

🇷🇺 Сегодня акционеры Сбербанка в рамках ГОСА одобрили дивиденды в размере 25 рублей на бумагу. Рынок отреагировал… никак. Роста бумаг $SBER не было главным образом потому что эти дивиденды уже были учтены в цене. Отсутствие движения в бумаге в данном случае можно считать положительным фактором — было бы хуже, если бы дивиденды были ниже, или вовсе были бы отменены. В таком случае бумага улетела бы вниз моментально. На фоне этой новости, как ни странно, бумага всё же может сходить вниз — часть держателей может решить, что сейчас хороший момент продать её в хороший плюс, ведь по такой цене (236 рублей) Сбер последний раз торговался ещё до начала СВО. В любом случае, я рассматриваю эту новость как позитив и признак относительной стабильности текущего российского рынка. Следующим крупным шагом для российского рынка ожидаю одобрения дивов $GAZP, но здесь уже гораздо меньше определенности и больше рисков.

🇷🇺 Как я и говорил в прошлых постах, российские индексы продолжают рост. Сегодня индекс Мосбиржи $MOEX пробил 2600 пунктов, а RTSI — 1000 пунктов. Последний раз на этом уровне индексы были ровно год назад. Тот же $SBER приближается к 230 рублям за бумагу — последний раз такие цены мы видели до начала СВО. Ситуация в одинаковой степени парадоксальная и оптимистичная: рынок растёт не на появлении хороших новостей, а на отсутствии плохих, в первую очередь речь разумеется про геополитику. Признаюсь, я не верю в теханализ и попытки прогнозировать рынок, рисуя выдуманные фигуры на графике. Я оцениваю рынок исключительно с точки зрения реальных бизнес-метрик. Фундаментально, на сегодняшний день многие российские бумаги сильно недооценены. Все риски, которые рынок закладывает в цену, сосредоточены исключительно в угрозе новых санкций и ограничений против российской экономики — но при этом тот же $GAZP и $LKOH показывают, что могут спокойно работать в обход ограничений, и платить приличные дивиденды. Я ожидаю, что индекс продолжит свой рост в ближайшие недели, если не случится резкого обострения ситуации на фронте — следующий психологический барьер для индекса находится на уровне 2800 пунктов. Там и встретимся.

🇺🇸 С грустью смотрю за движениями в бумаге $APPS — когда-то одна из самых перспективных бумаг в сфере мобильного трафика, а ныне закредитованная компания с туманными перспективами и нисходящим трендом в акциях, пробить который можно только очень и очень хорошим отчетом. К сожалению, последние события показывают, что пока бумага не может выпрыгнуть даже из локальных максимумов в 17-20 долларов. Годовой отчёт не оправдал ожиданий, недавние партнёрства не принесли интереса массового инвестора, а новых впечатляющих результатов с текущим трендом компании добиться не под силу. При этом, долгосрочные перспективы в бумаге — очень хорошие. Разумеется, если если вы готовы держать её ещё пару лет, и если к тому моменту перспектива торгов в долларе будет актуальна для российского инвестора. Очень похожее мнение имею и про $TSLA вместе с $AMZN — первая проваливает ожидания инвесторов, вторая застряла в боковике в ожидании рецессии рынка США. Имеют ли бумаги перспективу в будущем? Безусловно. Стоит ли их сейчас покупать? Не вижу смысла.

🇷🇺 Хороший день для держателей бумаги $FESH (ДВМП) — суд полностью удовлетворил иск компании против Зиявудина Магомедова, взыскав баснословные 80,1 млрд рублей. Рынок моментально отреагировал позитивом, запустив бумагу на ракете на 31% (позже бумага скорректировалась до 23%). Лично я держу ДВМП на долгосрок (бумага имеет феноменальный потенциал среди российских транспортных компаний), и текущую новость рассматриваю скорее как временный позитив — в конце концов, удовлетворение иска ещё не означает факт получения денег.

🇷🇺 Главное событие российского рынка сегодня — выход отчёт $VTBR за 2022 год. Отчёт был ожидаемо плохим — соболезную всем игрокам казино, которые вчера пытались пампить бумагу перед выходом отчётности. Чистый убыток по РСБУ составил 756,8 млрд рублей — это абсолютный антирекорд компании. О дивидендах в 2023 году также можно забыть — менеджмент прямо сказал об этом в ходе звонка. Рынок отреагировал моментально — бумага в моменте теряла 7%. И вряд ли это предел от текущих цен. Никогда не держал эту бумагу у себя в портфеле — как я уже говорил в прошлом посте, из российского банкинга я предпочитаю $SBER, его фундаментальные показатели выглядят гораздо стабильнее. Плюс, Сбер показывает устойчивый рост даже в такое непростое для экономики РФ время.

Как я и говорил в прошлом посте, индекс $MOEX пробил 2500 и пытается закрепиться в этом диапазоне. Из главных индексных бумаг, растущих больше остальных за сегодня, — $GAZP и $VTBR Основная причина роста — сокращение добычи нефти Россией и Саудовской Аравией, повлёкшее за собой рост котировок на саму нефть, а значит и на сопричастные компании. Скажу честно, я фундаментально не могу поддержать ВТБ — из российского банкинга предпочитаю $SBER, у которого гораздо более надёжная финансовая модель и внушительные отчеты (а ещё — очень хорошие дивиденды в этом квартале).

Diamond hands — «алмазные руки», термин стратегии из кажущейся такой давней и нереальной фазой бурного роста рынка — снова побеждают. Алмазные руки держат бумаги, несмотря ни на что — минус 40 процентов от портфеля не являются поводом для таких людей, чтобы продать бумагу. С моего прошлого поста прошёл год с лишним, пора подвести некоторые итоги. Из бумаг, который были у меня в портфеле, я продал только малоликвидные облигации с низким % купонного дохода, да пару волатильных эмитентов. Зато докупал примерно на кэш объемом до 20% портфеля — основными инвестициями были российские эмитенты: $SBER, $SBERP, $GAZP, $ROSN, $LKOH, $MTSS Верю, что недавнее ралли это только начало. Коррекция безусловно возможна, но фундаментально $MOEX должен закрепиться выше 2500 — слишком уж много кэша уже влили и продолжают вливать в рынок. Ожидаю похода к 2600 на выплате дивов Сбера, рынок с удовольствием их проглотит. Вот от чего держусь пока подальше и не планирую покупать, так что американский рынок: $TSLA, $AMZN и $AAPL кажутся вполне справедливо оценёнными, а вот та же $APPS явно ещё может даже подрасти. Но для российского инвестора доллар сейчас слишком токсичная валюта, чтобы вкладывать свои кровные в него.

На рынках сегодня льётся кровь. К сожалению, буквально. Российские «голубые фишки » в момент теряли до половины стоимости, а весь индекс падал на -40%. Российскую экономику ждёт долгая и тяжёлая рецессия, платить за которую (как и всегда) будут обычные граждане. $SBER, $SBERP, $GAZP, $YNDX, $ROSN и многие другие теряют огромную часть капитализации. Как по щелчку пальцев Таноса, одно политическое решение развеяло половину капитализации всего российского рынка. Берегите себя и близких, не торгуйте с плечом, и не делайте спонтанных решений, связанных с портфелем.

🇺🇸 Netflix растёт на 8% после инсайдерских покупок. Один из соучредителей $NFLX, Рид Хастингс, купил просевшие акции компании на сумму $20 млн по цене $388. Сейчас бумага торгуется в районе $416 и, кажется, продолжает расти. Про квартальный отчёт Нетфликса я уже писал, прогноз сохраняю — даже если компания не достигнет своих максимумов, текущая цена кажется очень привлекательной для покупки.

🇷🇺 Рынок делает робкие подвижки наверх, но аналитики всё ещё выжидают. В лидерах роста за день — $OZON (+3,5%), $NVTK (+3,2%), $YNDX (+2,9%) и $SBER (+2,18%). Примечательно, что российский рынок растёт, несмотря на то, что совокупный отток вложений нерезидентов в российский госдолг за последние два торговых дня превысил 30 млрд рублей. Геополитика пока не планирует утихать, и консенсуса на тему дальнейших событий у аналитиков также нет. На фоне рекордного падения доли нерезидентов в российском госдолге (которая обновила шестилетний минимум), иностранные инвесторы продолжают продавать российские бумаги. Всему виной — геополитические риски. Свою лепту вносит и ужесточение монетарной политики США. Не даю инвестиционных рекомендаций, но сам планирую и дальше пересиживать дно — не докупая, и тем более не продавая российских акций.

🇺🇸 Отчёт Intel и Tesla: на чём падают на -7% техногиганты? Очень хороший отчёт вышел у $TSLA, но рынок его не оценил, и на открытии NYSE сводил бумагу на -7%. Примечательно, что в квартальном отчёте компания подчёркивает, что в последнем квартале не все заводы работали на полную мощность — сказывается дефицит полупроводников. Но даже при таких вводных компания показала рекордную скорректированную прибыль на акцию (adjusted EPS) — выше прогнозов на 9% ($2,33 ожидаемый EPS, против $2,54 — фактического). Сложно назвать точную причину такого решения рынка — возможно, на звонке инвесторам показался тревожным сигнал Илона Маска на тему ограниченного количества чипов, которое по-прежнему не даёт заводам компании работать на полную мощность. Гораздо более плохой отчёт вышел у $INTC — акции американского техногиганта падают на 6,35% на открытии рынка. Больше всего инвесторов разочаровал весьма удручающий прогноз по доходам — ожидаемый EPS, по прогнозам, составит $0,80, тогда как анаилитики ожидали средний прогноз на уровне $0,86. Из главных расходов за прошедший финансовый год, называются открытия новых заводов (в том числе, новый производственный хаб в штате Огайо ценой в $20 млрд), чтобы успешно конкурировать с азиатскими производителями чипов. Забавно, что прошлогодний любимец многих техно-инвесторов $AMD на открытии также падает до -3,45%, несмотря на то, что относительно этой компании у аналитиков всё ещё более высокие прогнозы на год.

🇺🇸 Плохой отчёт Netflix — повод докупиться! Пока внимание российских инвесторов приковано к геополитике и стремительному снижению бумаг российский эмитентов, многие могли пропустить достаточно важный квартальный финансовый отчёт $NFLX. Тезисно перескажу, о чём там шла речь. • В своей отчётности Netflix сообщила о 18,2 млн новых подписчиков. Это ниже ожиданий аналитиков, и даже ниже, чем в 2019 (в полтора раза) и 2020 (примерно в два раза), год к году. • IV квартал — самый успешный в 2021 году для компании, как по количеству новых подписчиков (8,2 млн), так и по выручке ($7,7 млрд). За первый квартал компания планирует дальнейший рост выручки и EPS на уровне $2,86 на акцию. По ожиданиям аналитиков, за Q1 2022 должно было прибавиться 5,7 млн новых подписчиков. По оценке компании, их будет в два раза меньше — на уровне 2,5 млн. Достаточно существенное замедление роста числа новых подписчков вызвало у инвесторов ощущение перегретости компании, в результате чего многие решили зафиксировать прибыль, и акция потеряла 24% за один день, достигнув уровня марта-апреля 2020 года. На мой взгляд, это может быть неплохой точкой для входа в бумагу для тех, кто верит в дальнейшее развитие крупнейшего в мире стримингового сервиса в ближайшей перспективе.

🇷🇺 Российский рынок демонстрирует отскок мёртвой кошки. Ситуация вокруг бумаг российских эмитентов пугает своей стабильностью в тенденции к постоянному снижению. Индекс Мосбиржи потерял почти 20% за последние полгода, и консенсус аналитиков сходится в том, что это не предел. Долгосрочных инвесторов это, разумеется, должно радовать: такого дисконта в эмитентах уровня $SBER/$SBERP не было очень давно. Однако, зарубежные фонды настроены скептически, и всё ещё выжидают какого-то решения по геополитической ситуации. Стоит ли подбирать российские «голубые фишки»? Или взять защитный $FXGD на золото? А может взять на котлету $TSLA и $AAPL? Решайте сами. Лично для меня падение российского рынка ничего не поменяло — исходя из горизонта планирование на 5+ лет, это падение вряд ли будет иметь ощутимые последствия. Геополитика отойдёт на второй план в ближайшие месяцы и наступит новый сезон отчётов, где те же $SBER и $GAZP покажут очень привлекательную динамику и скорее всего объявят рекордные дивиденды. Возможно, это вновь привлечёт иностранный капитал, т.к., повторюсь, для меня фундаментально компании всё такие же привлекательные для покупки.

🇷🇺 Шторм в российских бумагах прошёл? Инвесторы в российский рынок отчаянно ищут позитив в стабильно-негативных обстоятельствах вокруг геополитической обстановки. Кажется, что тяжелейшее с момента начала пандемии (март 2020) падение российского рынка уже позади, и бумаги наподобие $GAZP (+5,71%), $IRAO (+4,87%), $ROSN (+4,41%) и $SBERP (+3,2%) отбирают своё на фоне грядущих рекордных дивидендов (в первую очередь, касается Сбера и Газпрома). Разумеется, впечатление о том, что начался восходящий тренд — ложное. Сдержанно-положительная динамика по итогам некоторых бумаг в основной сессии на Московской бирже — лишь осторожный возврат в крупнейшие бумаги, добор подешевевшего актива. Ведь тот же $VKCO снова катится вниз (правда, уже не 10% за день, а всего лишь на -3,74%), за ним следует $OZON (со своими -6%). И даже прошлогодний фаворит большинства любителей мобильной рекламы $APPS падает (-5,72%) и кажется щупает новое дно на уровне 43,8$. На российском рынке ликвидность перетекает в корпоративные облигации и ОФЗ (почти или уже достигающие двузначной доходности). И если российский рынок падает на фоне неизменных геополитических рисков, то американский — на фоне дорожающих US Treasuries, в ожидании ужесточения политики ФРС. Я по-прежнему сижу в кэше и не докупаюсь, хотя текущий уровень $APPS мне уже очень нравится.

🇷🇺 Рынок в крутом пике вниз — когда усредняться? Любители спекулятивной торговли часто цитируют как мантру известную фразу-мем: buy the dip! Скажу честно, выкупать дно я не люблю, т.к. при такой покупке чаще всего получаешь двойное дно в подарок. Собственно, именно такую картину мы могли наблюдать в акциях большинства российских техов последние несколько дней, когда за крупным обвалом тех же $VKCO и $OZON следовал такой же крупный обвал на следующий день. Причины обвалов всё те же — геополитическая напряжённость вокруг отношений России и Украины. США угрожает новыми санкциями — сначала муссировался слух об отключении России от SWIFT, сейчас же главный упор делается на существенные ограничения против крупнейших российских банков (в их числе, например, $SBER/$SBERP). На фоне повального падения российского сегмента, стоит заметить, что индекс IMOEX растерял весь свой рост за 2021 год. Что может говорить о необходимости диверсификации сильнее, чем эта новость, я не представляю. Стоит ли на этих новостях бежать и усредняться в российских бумагах? Я не планирую. На сегодняшний день нет абсолютно никаких предпосылок к тому, что геополитические риски будут снижаться, а значит давление на российские бумаги продолжится, и усреднение приведёт лишь к ещё большему снижению и потере денег. Инвесторы в $VKCO и $OZON скорее всего знают это лучше остальных — за 2021 год бумаги VK (бывшей MAIL) потеряли около 67% стоимости. Ozon также растерял весь стартовый потенциал, упав с 5000 до 1667 рублей за бумагу (возможно, это не предел). В этой связи, мне очень странно наблюдать оптимизм в комментариях от людей, которые призывают забирать активы, пока цена на них снизилась от локальных максимумов, и сам я этого делать точно не планирую — по крайней мере, до тех пор, пока динамика рынков и геополитическая обстановка существенно не изменятся.

🇺🇸 Открытие торгов на NYSE — и очередной обвал. Доколе? Иностранный капитал массово покидает российские активы, вызывая волну распродаж в бумагах российских эмитентов. $SBER в моменте снижались до -10% ($SBERP — до -9,4%) на фоне нового проекта санкций. Вместе с российским флагманом банкинга продолжили падение $OZON и $VKCO (-9,2% и -8,9% соответственно). Отдельно стоит отметить, что рекордное снижение метрик происходит на фоне подорожавшей до локальных максимумов нефти — вопрос, насколько сильным было бы текущее падение при нефти в диапазоне $50-60 (или ниже) остаётся открытым. В такой высокой волатильности, абсолютно исключаю для себя точку входа даже в фундаментально хорошие бумаги. Новые санкции могут очень сильно ударить по бизнесу того же Сбербанка, оставив ему лишь региональный рынок (ночной кошмар для любого крупного банка). IT-гиганты и маркетплейсы, из которых также выходит иностранный капитал, могут продолжать пробивать дно каждый день, на фоне отсутствия хороших геополитических новостей. Лучше всех пока выглядит $YNDX, но даже по нему может сильно ударить новая волная санкций, поэтому продолжаю выжидать и наблюдать.

🇺🇸 SWIFT: отключат Россию или нет? Если коротко — неизвестно. Немецкая газета Handelsblatt (достаточно авторитетный источник, не желтуха), со ссылкой на инсайдеров, утверждает, что отключение России от SWIFT не планируется, т.к. будет иметь катастрофические последствия для мировой экономики. При этом, Белый дом официально объявил, что никакие меры (в том числе, отключение страны от SWIFT) не снимаются с повестки, в случае начала военных действий против Украины. В ответ на жёсткую риторику Америки, фондовый рынок начал стремительно краснеть — в первых рядах находятся российские айти-гиганты $VKCO (-7,09%) и $YNDX (-6,58%). Недалеко от них ушли российские сырьевики $GAZP (-5,32%) и $NVTK (-5,71%). Замыкает топ-5 привычно падающий $OZON (-5,16%). Масса зарубежных фондов выходит из рисковых российских активов, т.к. боится дальнейшего обострения обстановки, что вызывает каскадное падение целого ряда бумаг. Я по-прежнему не даю никаких рекомендаций, но сам не планирую ни выкупать просадку, ни сливать активы. Подождать, когда паника на рынке уляжется — это единственная верная стратегия, если вы инвестируете на длительный срок, а не выжидаете момент для спекулятивного манёвра.

Отмена отключения России от SWIFT — как повлияет на банковский сектор? EU и US заявили, что перестали рассматривать отключение России от SWIFT, как рычаг давления. Новости отличные, но вместе с этим новые санкции теперь ждут банковский сектор — под ударом с большой вероятностью окажутся системообразующие банки, наподобие $SBER, $VTBR, $TCSG и менее крупные игроки (Альфа, Газпромбанк, и другие). Некоторые говорят, что этот негатив уже заложен в цену, но мне кажется, что в случае объявления серьёзных адресных санкций, тот же $SBER может смело сходить ниже прошлогодней медианы. Но нет худа без добра — негатив, который рынок закладывает в бумаги российского банкинга, корректируется позитивном в IT-секторе. Да, с текущими ценами заходить всё ещё страшновато, а геополитическое будущее туманно как никогда, но когда вы последний раз видели $YNDX ниже 4000?

ЕС и US объявили, что не будут отключать Россию от SWIFT, что это значит? Рынок начал предварительно закладывать позитив и потихоньку выкупать дно — особенно со дна наверх с надеждой глядят $VKCO и $OZON. Чуть в стороне с оптимизмом смотрит $YNDX. Стоит ли заходить сейчас? Повторю свою классическую мантру: выбирайте компании в портфель, исходя из фундаментальных показателей, а не из новостной повестки. Считаете российских техно-гигантов недооценёнными? Покупайте. Лично я жду, пока VIX устаканится и можно будет входить с большей определённостью и с меньшим участием геополитики.

Раздел с идеями по $VKCO от инвесторов разной авторитетности — самая наглядная визуализация всех финансовых рекомендаций, которые вы можете получить. Думайте, как говорится, сами, решайте сами.

Основные стимулы рынка на этой неделе (как и на прошлой) — геополитика. Пока напряжение на границе России и Украины не утихнет, заходить в российские акции крайне рискованно. Ни технический, ни фундаментальный анализ не работают, когда институциональные инвесторы выходят большими объёмами из российского рынка. Сильнее всего в российском секторе страдает сегмент айти. $VKCO всё ещё не нащупал дно. Люди, которые радуются крошечному росту, не очень понимают, как работает шорт-сквиз. В принципе, то же самое и про $OZON. $YNDX также очень существенно просел, но без панических настроений — отчёты, темпы роста и планы компании Яндекса нравятся инвесторам сильно больше, чем VK. Кстати про геополитику, толстый сырьевик $GAZP и $SBER упали сильно ниже ожиданий, потому что фундаментально показатели слишком уж хороши, и дивиденды за 2021 будут очень существенные.