Заметки на полях - дополнение Судя по комментариям к моему предыдущему посту, я неудачно сформулировал его главный посыл. Рост рынка темпами 16% годовых в номинальном исчислении не является чем-то поражающим воображение, хотя это будет все равно сильно, если в реальном выражении даст 5-7% годовых. История в другом. Что я считаю фундаментальным риском в текущей ситуации? Сохранение прав собственности в долгосрочной перспективе - вот краеугольный камень! Поэтому особенно внимательно я слежу за событиями, которые влияют на этот фактор. Первое - в предыдущем посте. Можно, конечно, бесконечно утверждать, что нас призывают инвестировать в акции, чтобы потом все отнять, но я все еще не понимаю, почему бы не отнять 25% ВВП, лежащие на депозитах. Как будто бы это проще... Теперь еще один момент: 5 марта 2024 г. Банк России уточняет требования к инвестированию пенсионных накоплений в акции российских акционерных обществ при их первичном публичном размещении. "Предусматривается, что негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут покупать акции эмитента, если их совокупная стоимость при размещении на организованных торгах не менее 3 млрд рублей (сейчас такой порог равен 50 млрд рублей). Также предлагается увеличить долю акций от общего объема размещения, которую может приобрести НПФ, с 5 до 10%. Кроме того, Банк России разрешает НПФ по аналогии с пенсионными резервами вкладывать пенсионные накопления не только в акции из Индекса МосБиржи и первого котировального списка, но и в иные российские акции. Сейчас действует запрет для фондов на эти инвестиции. Однако приобретать такие акции НПФ сможет только в пределах единого 7%-ного лимита на активы с дополнительным уровнем риска. При этом Банк России будет контролировать, чтобы пенсионные накопления размещались исключительно в интересах клиентов." Для справки: список IPO 2023 г. и их капитализация при выходе на биржу: GECO - 1,5 млрд руб ASTR - 70 млрд руб SVCB - 200 млрд руб UGLD - 117 млрд руб EUTR - 50 млрд руб CARM - 6 млрд руб MGKL - 3 млрд руб HNFG - 24 млрд руб Таким образом заявленное снижение порога значимо в наших реалиях На осень 2023 года в резервах и накоплениях НПФ находилось чуть более 600 млрд, вложенных в российские акции. Не так и много... Однако интенция обращает на себя внимание. Политика, как известно, есть искусство возможного. Не доброго, светлого, злого или правильного, а возможного. Если у вас в стране две трети пенсионных накоплений семей составляют вложения в акции, то даже если вы очень захотите "все отнять" или угробить фондовый рынок, это не будет представляться возможным. У нас этот процент пока далек от двух третей, но двигаемся в правильную сторону #смекаешь

Заметки на полях Капитализация фондового рынка РФ MOEX на конец 2023 года составила треть ВВП, т.е. чуть меньше 60 трлн рублей. Что представляет собой удвоение доли капитализации фондового рынка к ВВП на горизонте 6 лет? С учетом роста самого ВВП (скажем, около 3% в год - вполне оптимистично по нынешним временам) это увеличение в 2,4 раза или примерно 16% годовых в среднем. Такой целевой ориентир был озвучен. Откуда ресурсы? Например, общий размер депозитов физических лиц на конец 2023 года составил около 45 трлн рублей (по данным АСВ), т.е. порядка четверти ВВП страны. Реально ли это? Во многом это зависит от нас самих. Это может удивить, но нам прямым текстом говорят: переставайте быть владельцами бумажек и становитесь владельцами собственной страны. Странным образом оптимистично #смекаешь P.S. Советую почитать на сайте Арсагеры статью о капитализации фондового рынка, линии Тишина. И другие статьи P.P.S. Вторая картинка специально на случай, если вы хотите сформулировать предложение, содержащее слово "валюта", "доллар" USDRUB или "РТС"

Мысли о текущей ситуации 1. Риски с блокировкой активов на SPBE были понятны. На 2 ноября я аккумулировал где-то четверть портфеля в иностранных бумагах с готовностью в случае чего оставить их там если не навсегда, то надолго. Но ситуация с гонконгом, признаюсь, удивила. Петя кричал: "волки!" и там действительно были волки. Пока ситуация выглядит как 100%-ное обособление до лучших времен. В такой ситуации слабым, но все же утешением будет отсутствие альтернатив (остается только держать...). 2. Закрыл ИИС со сроком чуть более трех лет. Активы выводить не планирую - они останутся на брокерском счете. В новом году планирую открыть ИИС-3. Промежуточный итог по доходности за прошедшие три года — 15% (из которых 13 — это вычет по ИИС). Ставки по депозитам (примерный расчет по депозитам сроком на год, усредненное значение) в 2021 году - 4-5% (это даже удивительно сейчас, да?) в 2022 году - 10% в 2023 году - 8-10% Таким образом с учетом равномерного пополнения депозит, которому я все же проиграл, за прошедшие три года дал бы порядка 18-20%. Спасибо родному государству за ИИС — мое поражение выглядит не столь разгромно :) А если посмотреть на индекс Мосбиржи, который по прошествии трех лет вышел примерно в ноль, то вообще можно порадоваться... Удивительно, сколько всего уместилось в три года: ковид, печатный станок там и низкие ставки здесь, санкции, обособления. Про свои эксперименты я как-то уже писал - не буду повторяться. Думаю, что наконец настало время скучных, правильных инвестиций. После произошедшего с СПБ опцию инвестиций в иностранные активы не рассматриваю (остаются, возможно, криптоактивы, но это отдельная история). Пришло время инвестиций в российский рынок. Как кто-то метко сказал (наверняка Баффет): "открываем список компаний и читаем с буквы "А"..." P.S. На закрепленном графике видна великая депрессия. Можно только представить, что творилось внутри этих свечей и что чувствовали участники событий. Но издалека даже это выглядит не так драматично :)